Haz del Trading un Negocio Rentable. Guía para implementar sus sistemas de trading y gestión monetaria.
Por Paul M King
Edición Original: The Complete Guide to Building a Successful Trading Business. © PMKing Trading LLC 2007, Middlebury, VT, 05753. Traducción: Alberto Muñoz Cabanes Imagen de la portada: Irochka®- Fotolia.com Diseño y Maquetación: Hispafinanzas Impreso en los talleres de: Publidisa 2ª Edición 2008. ISBN: 978-84936497-2-2 Depósito legal: TradeStation® TradeStation® y EasyLanguage® EasyLanguage® son marcas registradas de TradeStation Technologies, Technologies, Inc. Ni TradeStation Technologies ni ninguno de sus afiliados ha revisado, certificado, certifica do, aprobado, desaprobado o recomendado ninguna herramienta diseñada para ser compatible con Tradestation. Tradestation.
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Publicado por:
Editorial Hispafinanzas Tradesolver S.L. www.hispafinanzas.com Edición 2008
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Para Wendy y Josh – la fuente de inspiración de todo lo que hago.
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Haz del trading un negocio rentable Guía para implementar sus sistemas de trading y gestión monetaria.
Por
Paul M King
Editorial Hispafinanzas www.hispafinanzas.com iv
Índice Introducción ............................................................................. 15 Lo Que Este Libro Le Enseñará ................................................. 17 Lo Que Este Libro No Le Enseñará ............................... 18 1ª Parte – La Apertura:
Gestión del Negocio ................ 20
Planificación Planificación de un Negocio....................................................... ............................................................................. ...................... 23 Individual.......................................................................................................... .......................................................................................................... 32 Sole Proprietor ........................................................................................... ................................................................................................. ...... 32 Partnership ....................................................... ...................................................................................................... ............................................... 32 Corporation ..................................................... ...................................................................................................... .................................................34 C Corporation ........................................................... .................................................................................................. ....................................... 34 S Corporation................................................... ................................................................................................... ................................................ 35 Limited Liability Corporation (LLC) .......................................................... ................................................................... ......... 36 Resumen de Criterios para la Elección de Entidad Legal ................................ 37 Lista Diaria ............................................................................................... ....................................................................................................... ........ 41 Usted ..................................................... ............................................................................................................... .......................................................... 45 Entorno de Trading .......................................................................................... .......................................................................................... 45 Tecnología de Trading .......................................................................... ..................................................................................... ........... 46 Sistemas de Trading ..................................................................... ........................................................................................ ................... 47 Acceso a los Mercados ...................................................... .................................................................................... .............................. 48 El Entorno del Negocio .................................................................................... .................................................................................... 49 Otros Factores ................................................................................................. ................................................................................................. 50 Parte I Factores Críticos de Éxito .................................................................... 53
2ª Parte – En la Mitad del Juego: La Gestión del Trading ........... 55 Costes de Implementación .............................................................................. .............................................................................. 61 Riesgo y Recompensa ...................................................... ..................................................................................... ............................... 63 Esperanza Matemática .................................................................................... 63 Comisiones ..................................................... ...................................................................................................... .................................................64 Slippage........................................................................................................... ........................................................................................................... 64 Frecuencia de las Operaciones ....................................................................... ....................................................................... 65 v
Dinero Obtenido.......................................................... ......................................................................................... ............................... 66 Riesgo de Ruina ....................................................................................... ......................................................................................... 66 Porcentaje de Operaciones Ganadoras..................................................... 66 Ganancia Media.......................................................... ......................................................................................... ............................... 68 Pérdida Media.................................................... ............................................................................................ ........................................ 68 Duración Media de las Operaciones ............................................... .......................................................... ........... 68 Mercado y Tipo de Activo .......................................................................... .......................................................................... 69 Selección de Activos ................................................ .................................................................................. .................................. 69 Patrón y Entrada .................................................. ........................................................................................ ...................................... 69 Tamaño de las Posiciones................................................... ......................................................................... ...................... 70 Estrategia de Salida.................................................... ................................................................................... ............................... 70 El Ciclo de Vida de un Sistema de Trading ............................................... 72 La Idea...................................................... ....................................................................................................... ................................................. 73 La Hipótesis ................................................................. ............................................................................................... .............................. 75 La Investigación .................................................. ......................................................................................... ....................................... 76 El Desarrollo ......................................................................................... .............................................................................................. ..... 77 Prueba sobre Datos Históricos .................................................................. .................................................................. 77 Esperanza Matemática .............................................................................. .............................................................................. 80 Valor del Sistema........................................................ ....................................................................................... ............................... 81 Volatilidad .................................................................................................. .................................................................................................. 83 Tendencia .................................................................................................. .................................................................................................. 85 Un Ejemplo de Tipo de Mercado ............................................................... 85 Sistemas de Trading y Tipo de Mercado ................................................... ................................................... 86 Utilizando los Resultados .......................................................................... 88 Resumen ............................................... ................................................................................................... .................................................... 89 Estrategia de Salida Discrecional .............................................................. .............................................................. 91 Salidas Discrecionales a Nivel del Sistema ............................................... 91 Salidas Discrecionales a Nivel de la Posición............................................ 92 92 Salidas por Falta de Actividad ................................................................... ................................................................... 93 Salidas por Gestión del Riesgo..................................................... .................................................................. ............. 93 Salida por Toma de Beneficios ..................................................... .................................................................. ............. 94 Otros Factores .................................................................. ........................................................................................... ......................... 95 Comparación entre Sistemas........................................................ ..................................................................... ............. 96 Patrón de Entrada....................................................... ...................................................................................... ............................... 96 vi
Valor del Sistema ...................................................... ............................................................................................. ....................................... 96 Aspectos a Comparar Comparar ....................................................... ...................................................................................... ............................... 97 Sistema nº 1 – Salida Fija .................................................. ................................................................................ .............................. 98 Sistema nº 2 – Una salida con un alto % de operaciones ganadoras .............. 98 Sistema nº 3 - Una salida con un bajo % de operaciones ganadoras.............. 99 Sistema nº 4 – Salida por falta de actividad................................................. ..................................................... .... 99 Sistema nº 5 – Salida mediante gestión del riesgo .......................................... 100 Sistema nº 6 – Salida adicional para proteger los beneficios .......................... 100 Resumen – Comparación de Sistemas................................................... ............................................................ ......... 101 Curva de Beneficios de los Sistemas con Valoración Positiva ........................ 102 Curvas de Beneficios de los Sistemas con Valoración Negativa ..................... ..................... 103 Tamaño Fijo ........................................................................................... ..................................................................................................... .......... 107 Martingala ....................................................... ........................................................................................................ .................................................107 Cantidad de Dólares Fija ................................................................................. 108 Porcentaje Fijo ................................................................................................. ................................................................................................. 110 Promediar a la Contra ................................................... ...................................................................................... ................................... 112 Promediar a Favor ........................................................................................... ........................................................................................... 112 Otros Métodos ................................................................................................. ................................................................................................ . 114 114 Entrada .................................................. ............................................................................................................ .......................................................... 117 Salida............................................................................................................... ............................................................................................................... 117 Valor del Sistema ................................................ ............................................................................................. ............................................. 118 Aspectos a Comparar Comparar ................................................... ...................................................................................... ................................... 119 Sistema nº 6 – Tamaño Fijo.................................................. ............................................................................. ........................... 119 Sistema nº 7 - Martingala............................................... ................................................................................. .................................. 120 Sistema nº 8 – Cantidad Fija de Dólares ......................................................... ......................................................... 120 Sistema nº 9 – Porcentaje Fijo .............................................. ......................................................................... ........................... 121 Sistema nº 10 – Promediar a la Contra................................................... ............................................................ ......... 122 Sistema nº 11 – Promediar a Favor ............................................... ................................................................. .................. 122 Resumen – Comparación de Sistemas................................................... ............................................................ ......... 124 Curvas de Beneficios de los Sistemas ............................................. ............................................................. ................ 124 Cuando la Esperanza Matemática no Funciona .............................................. .............................................. 131 Pagos y Probabilidades Probabilidades ................................................................................... ................................................................................... 133 Utilizando la Simulación ................................................ ................................................................................... ................................... 134 Nuestros Objetivos................................... Objetivos......................................................................................... ........................................................ .. 135 vii
Correlación Serial ...................................................................................... ...................................................................................... 136 Ejemplo de Simulación .............................................................................. .............................................................................. 138 Contraste de Correlación Serial ................................................. ................................................................. ................ 139 La Simulación ...................................................................................... ............................................................................................ ...... 139 Curvas de Beneficio (en términos de R) .................................................... .................................................... 140 Distribución de Frecuencias....................................................................... Frecuencias....................................................................... 141 Resumen – Estadísticas de la Simulación .............................................. ................................................. ... 142 Interpretando Interpretando los Resultados ................................................... ..................................................................... .................. 144 Una Advertencia acerca de la Simulación ................................................. ................................................. 145 Resumen ................................................................................................... 147 Prueba Simulada del Sistema en Tiempo Real ......................................... 148 Prueba con una Pequeña Cantidad de Dinero .......................................... .......................................... 148 Optimización .............................................................................................. .............................................................................................. 149 Tecnología para Trading.................................................. ............................................................................ .......................... 152 El Trader ............................................................. .................................................................................................... ....................................... 152 El Ordenador ............................................................................................. ............................................................................................. 152 La Cuenta de Trading ...................................................... ................................................................................ .......................... 153 Mercados o ECNs.................................................. ...................................................................................... .................................... 153 Resumen ................................................................................................... 154 Eligiendo el Broker................................................. ..................................................................................... .................................... 154 Resumen ................................................................................................... 160 Una Visión General de la Asignación del Capital ....................................... 162 162 Los Cuatros Niveles de la Asignación de Capital ...................................... ...................................... 163 163 A Nivel del Negocio Negocio ........................................................................... ................................................................................... ........ 164 A Nivel de las Cuentas Cuentas .............................................................................. .............................................................................. 165 A Nivel del Sistema................................................ .................................................................................... .................................... 166 Asignación Equitativa Equitativa del Capital Capital...................................................... ............................................................... ......... 167 Asignación Proporcional Proporcional Basada en la Esperanza Esperanza del Sistema................. 167 Asignación Proporcional Proporcional Ajustable Ajustable Utilizando el Valor del Sistema Sistema ........... 169 Asignación Proporcional Proporcional Ajustable Ajustable Basada en el el Tipo de Mercado Mercado ........... 169 A Nivel de las Operaciones........................... Operaciones........................................................................ ............................................. 169 Resumen ................................................................................................... 171 Supervisión ................................................................................................ ................................................................................................ 172 Errores de Implementación........................................................ ........................................................................ ................ 173 viii
Suspensión .................................................. ...................................................................................................... ....................................................174 Retirada .......................................................... ........................................................................................................... ................................................. 176 Medida del Rendimiento de un Sistema de Trading y Comparación ............... 176 Resumen ...................................................... ......................................................................................................... ................................................... 180 180
3ª –Parte – La Jugada Final: Gestión del Trader ............... 185 ¿Es el trading el negocio apropiado para Vd.? ............................................. ................................................ ... 186 El trading no es como otras carreras profesionales profesionales ......................................... 186 Operar con nuestro plan de pensiones no es montar un negocio de trading ... 186 No todos los defectos pueden arreglarse ........................................................ ........................................................ 187 Tiempo disponible................................................... ............................................................................................ ......................................... 187 Cash flow ......................................................................................................... ......................................................................................................... 187 Compromiso ................................................... .................................................................................................... ................................................. 188 La mayor parte de la gente no está preparada para ser trader........................ 188 Identificando Identificando y Previniendo Errores ................................................................. ................................................................. 191 Identificando Identificando Errores ........................................................................................ ........................................................................................ 191 191 Desviaciones con respecto a las Reglas ................................................. ......................................................... ........ 192 Un Plan Incompleto.................................................................... Incompleto.......................................................................................... ...................... 192 Asuma la Responsabilidad Responsabilidad de los Errores .................................................. ....................................................... ..... 192 Previniendo Errores ......................................................................................... 194 En Condiciones para Hacer Trading ............................................. ................................................................ ................... 194 Avaricia .................................................. ............................................................................................................ .......................................................... 196 Miedo ..................................................... ............................................................................................................... ..........................................................198 Arrogancia ...................................................... ....................................................................................................... ................................................. 200 Duda ...................................................... ................................................................................................................ .......................................................... 200 Falta de Honestidad..................................................... ......................................................................................... .................................... 201 Esperanza........................................................................................................ ........................................................................................................ 202 Impaciencia...................................................................................................... ...................................................................................................... 202 Consistencia ......................................................... .................................................................................................... ........................................... 204 Integridad......................................................................................................... ............................................................................................... .......... 205 Confianza......................................................................................................... ......................................................................................................... 205 Paciencia ...................................................... ......................................................................................................... ................................................... 206 Humildad.......................................................................................................... .......................................................................................................... 207 Creencias Útiles ...................................................................... ............................................................................................... ......................... 208 ix
Problemas de Entorno ........................................................ ............................................................................... ....................... 210 Problemas Emocionales ............................................................................ ............................................................................ 210 Conflictos Internos ............................................................................. ..................................................................................... ........ 211 Conflictos Externos .................................................... .................................................................................... ................................ 211 Problemas Físicos ..................................................................................... ..................................................................................... 211 Ejercicio ..................................................................................................... ..................................................................................................... 214 Dieta .......................................................................................................... 214 Malos Hábitos ........................................................................ ............................................................................................ .................... 215
Resumen de los Factores Fac tores Críticos para el Éxito.............. 217 La Capacidad de Tener Éxito .................................................................... .................................................................... 217 Un Plan Escrito Completo y Detallado ............................................ ....................................................... ........... 217 Capital de Trading y Cash Flow ................................................ ................................................................. ................. 217 Le Deseo el Éxito................................................... ....................................................................................... .................................... 219
Código de los Sistemas de Trading………………..……... ........ 221 Lecturas Recomendadas .......................................................... 249 Mis Libros Favoritos de Trading............................................... ................................................................. .................. 249
Glosario .............................................................................. .................................................................................... ...... 251
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Lista de Figuras Figura 1: El Modelo de Componentes de un Sistema de Trading ................................... ................................... 58 Figura 2: Desarrollo de un Sistema de Trading – Fase de Prueba ................................. ................................. 73 Figura 3: Desarrollo de un Sistema de Trading – Fase de Implementación ................... ................... 79 Figura 4: Clasificación de Mercado para el S&P 500, periodo 1996-2006 ...................... 86 86 Figura 5: Curvas de Beneficios de los Sistemas con Valoración Positiva ...................... 102 Figura 6: Curvas C urvas de Beneficios de los Sistemas con Valoración Negativa ..................... 103 Figura 7: Curva de Beneficios del Sistema nº 6 .............................................................. .............................................................. 124 Figura 8: Curva de Beneficios del Sistema nº 7 .............................................................. .............................................................. 125 Figura 9: Curva de Beneficios del Sistema nº 8 .............................................................. .............................................................. 125 Figura 10: Curva de Beneficios del Sistema nº 9 ............................................................ ............................................................ 126 Figura 11: Curva de Beneficios del Sistema nº 10 .......................................................... .......................................................... 126 126 Figura 12: Curva de Beneficios del Sistema nº 11 .......................................................... .......................................................... 127 127 Figura 13: Simulación de 100 Curvas de Beneficios ....................................................... ....................................................... 140 Figura 14: Distribución de Frecuencias de la Simulación ............................................... 141 Figura 15: Componentes de un Entorno de Trading ....................................................... ....................................................... 151 Figura 16: Niveles de Asignación del Capital .................................................................. .................................................................. 162 162 Figura 17: Resumen del Ciclo de Vida de un Sistema de Trading.................................. 182
Citas Narrativas ¿Qué estás haciendo con tu vida? ………………………………………………….……….. 14 ¿Planificación? ¿Qué planificación? ..................................................... ............................................................................... .......................... 19 Cómo no se debe hacer ........................................ ............................................................................ .......................................................... ...................... 27 Un cambio es tan bueno como un descanso ........................................... .................................................................. ....................... 54 Miedo y dudas .......................................................................... ............................................................................................................ ....................................... ..... 183 ¿Piensa Vd. como un trader? ................................................................. .......................................................................................... ......................... 189 ¿Era paciencia, confianza o tenacidad?...................................................... tenacidad?.......................................................................... .................... 216
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