PROBLEMAS A RESOLVER SESIÓN 2 ING. FINANCIERA 2.1. Distinga entre los términos interés abierto y volumen de transacciones. El interés abierto de un contrato de futuros en una fecha específica es el total de posiciones largas pendientes. (De igual manera,es el total de posiciones cortas pendientes). El volumen de transacciones durante cierto periodo es el número de contratos negociados durante dicho periodo 2.2. ¿Cuál es la diferencia entre un local y un corredor a comisión? Un corredor a comisión negocia a nombre de su cliente y cobra una comisión. Un local negocia por su propia cuenta. 2.3. Suponga que usted toma una posición corta en un contrato de futuros para vender plata de julio a $10.20 por onza en la Bolsa de Productos de Nueva York. El tamaño del contrato es de 5,000 onzas. El margen inicial es de $4,000 y el margen de mantenimiento es de $3,000. ¿Qué cambio en el precio de futuros dará lugar a una demanda de garantía adicional? ¿Qué ocurre si usted no cumple la demanda de garantía adicional? Habrá una demanda de garantía adicional cuando se hayan perdido $1,000 de la cuenta de margen. Es-to ocurrirá cuando el precio de la plata aumente 1,000/5,000 = $0.20. Por lo tanto,el precio de la plata debe aumentar a $10.40 por onza para que haya una demanda de garantía adicional. Si no se cum-ple la demanda de garantía adicional,su corredor cierra su posición 2.4. Suponga que en septiembre de 2007 una empresa toma una posición larga en un contrato de futuros de petróleo crudo de mayo de 2008. La empresa cierra su posición en marzo de 2008. El precio de futuros (por barril) es de $68.30 cuando ingresa al contrato, de $70.50 cuando cierra la posición y de $69.10 a fines de diciembre de 2007. Un contrato estipula la entrega de 1,000 barriles. ¿Cuál es la utilidad de la empresa? ¿Cuándo la obtiene? ¿Cómo se grava la empresa si ésta actúa como a) coberturista y b) especuladora? Asuma que la empresa tiene como fin de año el 31 de diciembre. La utilidad total es de ($70.50 - $68.30) x 1,000 = $2,200. De esto,($69.10 - $68.30) x 1,000 = $800 que se obtienen diariamente entre septiembre y el 31 de diciembre de 2007. Se obtienen ($70.50 - $69.10) x 1,000 = $1,400 adicionales diariamente entre el 1 de enero y marzo de 2008. Se grabaría a un coberturista sobre la utilidad total de $2,200
dólares en 2008. A un especulador se grabaría sobre $800 en 2007,y sobre $1,400 en 2008. 2.5. ¿Qué significa una orden con precio tope para vender a 2 dólares? ¿De qué manera podría utilizarse? ¿Qué significa una orden limitada para vender a 2 dólares? ¿Cómo podría usarse? Una orden con precio tope para vender a $2 es una orden para vender al mejor precio disponible unavez que se alcanza un precio de $2 o menos. Podría usarse para limitar las pérdidas de una posiciónlarga existente. Una orden limitada para vender a $2 es una orden para vender a un precio de $2 o más. Podría usarse para dar instrucciones a un intermediario de que tome una posición corta,a condición deque se haga a un precio más favorable que $2. 2.6. ¿Cuál es la diferencia entre la operación de las cuentas de margen administradas por una cámara de compensación y las que administra un intermediario? La cuenta de margen que administra la cámara de compensación se ajusta al mercado diariamente y elmiembro de la cámara de compensación debe incrementar la cuenta de nuevo al nivel establecido cada día.
La cuenta de margen que administra el intermediario también se ajusta al mercado todos losdías. Aún así,la cuenta no tiene que incrementarse al nivel del margen inicial diariamente,sino sólocuando el saldo de la cuenta cae por debajo del nivel del margen de mantenimiento.
En general,el mar-gen de mantenimiento es alrededor de 75% del margen inicial.
2.7. ¿Qué diferencias hay en la manera de cotizar los precios en el mercado de futuros sobre divisas, el mercado spot de divisas y el mercado a plazo de divisas? En los mercados de futuros,los precios se cotizan como el número de dólares estadounidenses porunidad de moneda extranjera. Las tasas spot y a plazo se cotizan de esta manera en el caso de lalibra esterlina,el euro,el dólar australiano y el dólar neozelandés. En el caso de otras divisas impor-tantes,las tasas spot y a plazo se cotizan como el número de unidades de moneda extranjera por dólar estadounidense.
