MAKALAH PERENCANAAN, PERAMALAN, DAN PENGANGGARAN KEUANGAN
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan tugas akhir mata kuliah Manajemen Keuangan
Disusun oleh : Ajeng Herlinda (115040136) Ade Mutiasari (115040137) Akuntansi 3E
FAKULTAS EKONOMI PRODI AKUNTANSI UNIVERSITAS SWADAYA GUNUNG JATI CIREBON 2017
KATA PENGANTAR
Segala Puji syukur penulis sampaikan kepada Allah swt yang telah senantiasa memberikan rahmat dan nikmat yang tiada terkira bagi kami. Sehingga dengan nikmat dan rahmatNya kami mampu untuk menyelesaikan Tugas Makalah dengan Judul “ PERENCANAAN, PERAMALAN, DAN PENGANGGARAN KEUANGAN”. Makalah ini disusun guna memenuhi salah satu Tugas
Manajemen Keuangan . Semoga tugas Makalah ini dapat bermanfaat dan dapat dijadikan sebagai referensi dalam belajar para mahasiswa ataupun para pembaca. Penyusun juga meminta maaf apabila banyak kekurangan ataupun kesalahan dalam penulisan dan pembahasan materi yang tidak ti dak lengkap ataupun kurang ku rang penjelasan.
Cirebon,Desember 2017
Penulis
DAFTAR ISI KATA PENGANTAR
i
DAFTAR ISI
ii
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang 1.2 Rumusan Masalah 1.3 Tujuan
3 3 4
BAB II PEMBAHASAN 2.1 Peramalan Keuangan
5
2.2 Ramalan Penjualan
5
2.2.1 Meramalkan Variabel Keuangan
5
2.2.2 Peramalan Keuangan Dengan Metode Persentase Penjualan
6
2.2.3
Model Pendanaan Berdasar Diskresi ( Discretionary Discretionary Financing Needed – Needed – DFN)
Sesuai
Kebutuhan 10
2.2.4 Menfanalisi Pengaruh Laba dan Kebijakan Deviden Pada DFN
11
2.2.5 Keterbatasan Mettode Peramalan Persentase Penjualan
12
2.3 Tingkat Pertumbuhan Berkelanjutan
14
2.4 Perencanaan dan Penganggaran Keuangan
14
BAB III PENUTUP 3.1 Kesimpulan
20
3.2 Saran
21
DAFTAR PUSTAKA
22
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Perencanaan (planning) dan peramalan (forecasting) merupakan dua hal yang selalu diperbandingkan. Perencanaan mengindikasikan apa yang seharusnya terjadi di masa yang akan datang (normatif), sedangkan peramalan terkait dengan apa yang akan terjadi di masa yang akan datang (positif). Agak sulit dipahami, karena beda-beda tipis antara pengertian perencanaan di satu pihak dengan peramalan di pihak lain. Perencanaan
dihubungkan
dengan
pengelolaan
(how
to
manage):
Planning, Implementation and Evaluation. Planning adalah suatu uraian tugas kegiatan usaha yang disusun secara logis, sistematik, terukur, dan dapat dicapai. Tugas / kegiatan tersebut dilaksanakan, diorganisasikan, dipantau / diawasi, dilakukan perbaikan seperlunya agar tidak menyimpang dari yang direncanakan. Setiap tugas / kegiatan yang dilakukan dilaporkan dan dievaluasi dengan membandingkannya dengan yang direncanakan apakah sesuai atau tidak. Sementara peramalan kerap bertukar tempat dengan estimasi, prakiraan, proyeksi, ekspektasi dan lain sebagainya (how to analyze). Jika how to manage bersifat manajerial maka how to analyze bersifat akademis (scientific). Bantuan akademik
terhadap
kebutuhan
manajerial
tidak
bisa
diabaikan.
Karena
perencanaan yang baik sangat ditentukan hasil peramalan yang baik. Sebab, peramalan yang baik sangat mengandalkan basis data/informasi (empiric) yang baik. 1.2 Rumusan Masalah 1. Apa saja metode yang digunakan dalam peramalan pnjualan?
2. Bagaiman perencanaan dan peramalan dalam keuangan ? 1.3 Tujuan
1. Mengetahui cara menggunakan metode persentase untuk meramalkan kebutuhan dana suatu perusahaan 2. Menyiapkan anggaran keuangan dengan melakukan perencanaan dan peramalan.
BAB II PEMBAHASAN 2.1 PERAMALAN KEUANGAN
Meramalkan dalam manajemen keuangan digunakan untuk memperkirakan kebutuhan keuangan dimasa yang akan datang. Jika manajer keuangan tidak mencoba untuk mengantisipasi kebutuhan pembiayaan masa depan perusahaannya, maka krisis aka terjadi setiap kali penerimaan kas lebih kecil pengeluaran kas,peramcanaan yag baik ditunjukan untuk mengantisipasi dan mempersiapkan perusahaan untuk menghadapi kondisi masa depan, dimana ketika perusahaan harus membutuhkan pembiayaan tambahan, dan juga ketika perusahaan tidak mampu menghasilkan pemasukan kas. Adanya rencana pertumbuhan berarti manajer keuangan mampu mengantisipasi kebutuha pembiayaan perusahaan dan dengan adanya rencana keuangan yang baik, maka perusahaan akan mampu memenuhi kebutuhan tersebut, adanya perencanaan perencanaa n lanjutan,berarti bahwa manajer keuangan dapat menyelidiki lebih banyak alternatif dan menghasilkan perencanaan keuangan yang baik dari waktu pembiayaan yang tersedia. tersedi a. 2.2 RAMALAN PENJUALAN
Unsur-unsur pokok dalam proses perencanaan perusahaan adalah meramalkan penjualan. Perhitungan ini biasanya dihasilkan dari berbagai sumber informasi. Setidaknya perkiraan penjualan untuk tahun depan akan mencerminkan : (1) Kecenderungan penjualan masa lalu yang diharapkan terulang lagi pada tahun berikutnya. (2) Pengaruh setiap peristiwa apapun yang mungkin secara material mempengaruhi kecenderungan itu. Contohnya, adalah kampanye periklanan besar-besaran atas perubahan dalam kebijaksanaan harga yang dilakukan perusahaan. 2.2.1 MERAMALKAN VARIABEL KEUANGAN
Ramalan keuangan tradisional menganggap meramalkan penjualan sebagai variabel yang sudah pasti dan membuat proyeksi dengan melihat dampak pada berbagai biaya, aktiva serta ser ta kewajiban perusahaan. perusahaan . Jumlah pendanaan seperti sepe rti yang akan kita bahas nanti sangat besar jika penjualan tumbuh 1 persen bahkan 5 persen atau bahkan 10 persen. Jumlah variasi tergantung pada pengaruh antara variabel-variabel penting yang menentukan kebutuhan pembiayaan perusahaan.
2.2.2 PERAMALAN KEUANGAN DENGAN METODE PERSENTASE PENJUALAN
Metode yang biasa digunakan untuk membuat perhitungan ini adalah metode persentase penjualan. Metode persentase penjualan mencakup suatu perkiraan tingkat biaya, aktiva, atau kewajiban periode waktu yang akan datang sebagai persentase ramalan penjualan. Persentase yang digunakan bisa berasal dari laporan keuangan terbaru sebagai persentase penjualan-penjualan sekarang, dari perhitungan rata-rata beberapa tahun ini, dari pertimbangan analisis atau beberapa kombinasi sumber-sumber tersebut. Tabel 4-1 menyajikan contoh lengkap pengunaan metode persentase penjualan dari peramalan keuangan. Pada contoh ini, masing-masing akun pada neraca perusahaan, yang bervariasi terhadap penjualan, dikonversikan dalam bentuk persentase terhadap penjualan 2003 yang sebesar $10 juta. Ramalan dan neraca baru untuk masing-masing komponen kemudian dihitung dengan perkalian waktu persentase ini sebesar $12 juta pada proyeksipenjualan untuk periode perencanaan tahun 2004. Metode ramalan pembiayaan masa depan ini tidak terperinci sebagaimana metode yang menggunakan anggaran kas yang akan diperkenalkan nanti : tetapi metode ini menawarkan biaya yang murah dalam penggunaan perkiraan, terutama perkiraan kebutuhan pembiayaan perusahaan perusahaan untuk periode yang akan datang. Ingatlah bahwa pada contoh di Tabel 4-1, aktiva lancar dan aktiva tetap diasumsikan berbeda untuk tiap tingkat penjualan perusahaan. Ini berarti bahwa perusahaan tidak mempunyai kapasitas produksi yang cukup untuk menyerap proyeksi kenaikan penjualan. Selanjutya, jika penjualan meningkat $1 aktiva tetap akan TABEL 4-1
Aktiva
Aktiva lancar Aktiva bersih Jumlah
tetap
Persentase Penjualan Sekarang (penjualan 2003 2003 = $10 juta) $2,0 M $2M = 20% $10M $4,0M $4M = 40 % $10M $6,0M
KEWAJIBAN DAN EKUITAS PEMEGANG USAHA $1M = 10% Hutang usaha $1,0M $10M Beban yang $1M = 10% $1,0M harus dibayar $10M
Proyeksi (Berdasarkan Penjualan 2004 =$12 juta) 0,2 X $12M = $2,4M 0,4 X $12M = $4,8M $7,2M
0,10 X $12M = $1,2M 0,10 X $12M = $1,2M
Wesel bayar Hutang jangka panjang Jumlah kewajiban Saham biasa Modal yang disetor
$0,5M
NAa
$2,0M
NAa
Tidak berubah Tidak berubah
$4,9M
$4,5M $0,1M
NAa
$0,2M
NAa
Saldo laba
$1,2M
Ekuitas saham biasa
$1,5M
Jumlah
$6,0M
0,5M 2,0M
Tidak berubah Tidak berubah
0,1M 0,2M
$1,2M+[0,05 X $12M X (10,50)] =
1,5Mb $1,8M
Jumlah pembiayaan yang tersedia Tambahan pembiayaan yang dibutuhkan Jumlah
$6,7M 0,5Mc $7,2M
a Tidak dapat ditetapkan neraca-neraca ini diasumsikan tidak bervariasi dengan penjualan b proyeksi saldo laba sama dengan tingkat awal ($1,2M) ditambahkan proyeksi laba bersih kurang dari dmanapun. Dalam kasus ini laba bersih diproyeksikan sama dengan 5% dari penjualan, dan deviden diproyeksikan sama dengan separuh dari laba bersih : 0,5 X 1,2 M X (1-0,5) = $ 300.000 c tambahan pembiayaan yang dibutuhkan dengan total aktiva yang diproyeksikan ($7,2 juta) dikurangi total kewajiban kewajiban ($4,9 juta) dikurangi ekuitas saham biasa yang diproyeksikan ($1,8 juta) atau $7,2 juta – 4,9 4,9 juta = $500.000
meningkat sebesar 4 sen, atau 40 persen dari proyeksi peningkatan penjualan, catatan bahwa jika aktiva lancar yang dimiliki perusahaan. Cukup mendukung tingkat proyeksi penjualan baru. (Seperti perusahaan menghadapi kelebihan kapasitas), aktiva tersebut tidak boleh dibiarkan ikut berubah karena penjualan. Bila demikian halnya, aktiva tetap tidak akan diubah ke dalam persentase penjualan dan diproyeksikan dipro yeksikan tetap tak berubah ber ubah pada saat periode peramalan. per amalan.
Kita juga mencatat bahwa hutang usaha dan biaya yang harus dibayar adalah satu-satunya hutang yang bisa berubah-rubah terhadap penjualan. Kedua perhitungan tersebut bisa diharapkan untuk naik turun sesuai dengan tingkatan penjualan perusahaan: maka gunakanlah persentase peramalan penjualan. Karena kedua kategori hutang lancar ini secara normal berubah-ubah secara langsung bersama tingkat penjualan, kedua hutang ini sering dikenal sebagai sumber pembiayaan spontan bab 18, yang mendiskusikan manajemen modal usaha,
banyak membahas pembiayaan ini. Wesel bayar, hutang jangka panjang, saham biasa, dan modal yang disetor diharapkan tidak berubah-ubah secara langsung bersamaan dengan den gan tingkat tingka t penjualan perusahaan. Sumber pembiayaan pembia yaan ini dikenal dengan istilah sumber pembiayaan diskresi (discretionary financing) artinya para manajemen harus membuat suatu keputusan yang benar untuk mencari pembiayaan tambahan dengan menggunakan salah satu dari sumber tersebut. Suatu contoh pembiayaan bebas adalah wesel bayar bank yang memerlukan negosiasi untuk dijalankan dan adanya persetujuan yang ditandai dengan pengaturan waktu dan d an kondisi k ondisi pendanaan. Akhirnya, kita k ita mencatat me ncatat bahwa tingkat saldo sama dengan proyeksi laba setelah pajak (proyeksi laba bersih) sama dengan 5% penjualan, atau $600.000 dikurangi dengan deviden saham biasa sebesar $300.000 Jadi, dengan menggunakan contoh tabel 4-1, kita memproyeksikan bahwa penjualan perusahaan akan meningkat dari $10 juta menjadi $12 juta, yang akan menyebabkan kebutuhan perusahaan untuk total aktiva mwningkat menjadi $7,2 juta. Aktiva ini kemudian akan dibiayai dengan kewajiban yang ada ditambah kewajiban langsung sebesar $4,9 juta, dana pemilik perusahaan $1,8 juta, termasuk $300.000 dari saldo laba pada penjualan tahun berikutnya; dan sebesar $500.000 dari pembiayaan bebas yang ditingkatkan dengan mengeluarkan wesel bayar, penjualan obligasi, penawaran saham biasa, atau beberapa kombinasi dari sumber tersebut. Sejauh ini sumber yang sering digunakan dari pembiayaan bebas adalah pinjaman bank. Seperti yang kita akan pelajari nanti ketika belajar tentang
kebijakan keuangan, jika kebutuhan pembiayaan tetap berlaku, maka perusahaan bisa mengeluarka saham atau ata u obligasi untuk membayar pinjaman pi njaman bank. Secara ringkas, kita dapat memperkirakan bahwa kebutuhan perusahaan terhadap pembiayaan bebas, dengan menggunakan metode persentase penjualan peramalan keuangan dengan den gan mengikuti empat prosedur pro sedur dibawah ini : Langkah 1. Ubahlah setiap pos per aktiva dan kewajiban yang bervariasi secara langsung dengan penjualan dalam bentuk persentase terhadap penjualan tahun ini, sebagai contoh :
=
$
= 0.2 atau 20%
$
Langkah 2. Proyeksi setiap pos aktiva dan kewajiban dalam neraca dengan persentase penjualan yang sudah dihitung dikalikan dengan proyeksi penjualan atau tetap membiarkan saldo akan tidak berubah mengikuti perubahan tingkat penjualan, sebagai contoh cont oh Proyeksi aktiva lancar
= proyeksi penjualan x
= $12 juta x 0,2 = $2,4 juta Langkah 3. Proyeksi tambahan laba ditahan yang dapat digunakan untuk membantu menangani kegiatan operasi perusahaan. Nilai ini sama dengan proyeksi laba bersih perusahaan periode tersebut dikurangi pembayaran deviden saham biasa yang direncanakan, sebagai contoh: Proyeksi tambahan laba ditahan proyeksi penjualan x
ℎ
x (1 ̶
ℎ
)
= $12 juta x 0,05 x (1-0,5) = $300.000 Langkah 4. Proyeksi tambahan dana yang dibutuhkan perusahaan yang didapat dari total aktiva yang diproyeksikan dikurangi dengan proyeksi kewajiban dan ekuitas pemilik, sebagai contoh Tambahan dana yang dibutuhkan = proyeksi jumlah aktiva – proyeksi jumlah kewajiban – proyeksi proyeksi ekuitas pemilik = $7,2 juta - $4,9 juta $1,8 juta
= $500.000 2.2.3 MODEL PENDANAAN BERDASAR DISKRESI scr etionar tionar y F i nancing nancing N eeded – DFN) KEBUTUHAN (D i scre DFN)
SESUAI
Dalam pembahasan sebelumnya, kita telah memperkirakan tambahan dana yang dibutuhkan adalah selisih antara proyeksi total aktiva dan jumlah kewajiban serta ekuitas pemilik. Kita dapat memperkirakan proyeksi tambahan dana yang dibutuhkan, yaitu DFNt+1 yang secara langsung menggunakan proyeksi perubahan penjualan yang diperkirakan disamakan dengan perubahan dalam aktiva, kewajiban, dan ekuitas, pemilik sebagai berikut: DFNt+1 = proyeksi perubahan aktivat+1 – proyeksi proyeksi perubahan kewajibant+1 ̶ Proyeksi perubahan ekuitas pemilik t+1 t+1
Untuk menghitung DFNt+1 kita harus memperkirakan setiap komponen yang ditemukan pada persamaan 4-1. Sebagai contoh kita bisa memproyeksikan kebutuhan penggunaan aktiva perusahaan dengan hubungan antara aktiva dan penjualan tahun sekarang dikalikan dengan proyeksi perubahan penjualan untuk tahun yang akan datang Proyeksi perubaha aktiva t+1 = (
t t
) x (penjualan t1 – penjualan penjualan t )
dengan cara yang sama, proyeksi perubahan kewajiban dapat dihitung dari hasil rasio jumlah kewajiban perusahaan terhadap penjualan tahun sekarang dan proyeksi perubahan penjualan pen jualan perusahaan : proyeksi perubahan kewajiban ke wajiban t+1 = (
t t
) x (penjualan t1 – penjualan penjualan t )
kita dapat memproyeksikan antisipasi perubahan pada ekuitas pemegang saham biasa perusahaan untuk tahun yang akan datang dengan memperkirakan pendapatan bersih untuk tahun yang akan datang sebagai hasil dari marjin laba bersih untuk tahun yang akan datang, NPM t+1, dan pryeksi tingkat penjualan perusahaan, kemudian mengalikan proyeksi laba bersih dengan persentase laba bersih yang ditahan dan tidak dibayarkan dalam deviden. Catatan bahwa b merupakan persentase pendapatan bersih yang dibayarkan dalam deviden sehingga (1-b) merupakan bagian dari pendapatan bersih yang ditahan. Bagaimana kita membuat perkiraan NPM t+1 ? salah satu pendekatan yang dapat digunakan adalah marjin laba bersih untuk periode sekarang NPM t, jika penjualan penjua lan yang diharapkan berubah, maka marjin laba bersih perusahaan mungkin akan
berubah jua, jadi menggunakan NPM t hanya merupakan salah satu perkiraan kasar. Proyeksi perubahan ekuitas pemilik t+1 = [NPM t1 x penjualan t1] x [1 − ] Keterangan : Aktiva t : aktiva dalam periode t yang diharapkan berubah secara proporsional terhadap tingkat penjualan. Penjualan t : tingkat penjualan untuk periode t Kewajiban t : kewajiban dalam periode t yang diharapkan berubah secara proporsional terhadap terhad ap tingkat penjualan NPM t+1 : marjin laba bersih yang diproyeksikan untuk periode t+1 b : rasio rasi o pembayaran pemba yaran deviden devid en atau deviden sebagai persentase terhadap laba bersih sehingga [1 − ] adalah bagian proyeksi laba bersih perusahaan yang akan ditahan dan ditanam kembali kedalam perusahaan. Pada contoh sebelumnya, kita telah memperkirakan bahwa semua aktiva, hutang usaha, dan beban yang masih harus dibayar, berubah-ubah sesuai dengan proyeksi perubahan penjualan. Wesel bayar dan hutang jangka panjang tidak berubah dari tahun sekarang ke tahun-tahun proyeksi. Dengan menggunakan angka-angka dari contoh kita, kita membuat perkiraan DFN2001 adalah sebagai berikut : Proyeksi tambahan aktiva
$ +4
t+1
=(
) x [$12 $12 − 10 ]
= $1,2 juta Proyeksi perubahan kewajiban 2001
=(
$ + $
) x [$12 $12 − 10 ]]
= $0,4 juta Proyeksi perubahan ekuitas pemegang saham 2001 = [0,05 x $12 juta ] x(1 − 0 , 5) 5) = $0,3 juta DFN2001
= $1,2 jta – 0,4 0,4 juta – 0,3 0,3 juta = $0,5 juta atau $500.000
2.2.4 MENGANALISIS PENGARUH LABA DAN KEBIJAKAN DEVIDEN PADA DFN
Dengan menggunakan model DFN, kita dapat dengan cepat dan mudah mengevaluasi sensitifitas proyeksi kebutuhan dana kita terhadap perubahan yang pada variabel-variabel variabel-variab el penting. Sebagai contoh, cont oh, peggunaan peggun aan informasi dari contoh sebelumnya, kita dapat mengevaluasi pengaruh marjin laba bersih (NPM) sama dengan 1 persen, 5 persen dan 10 persen dengan kombinasi rasio pembayarann deviden 30%, 50%, 70% seperti dibawah ini: DFN untuk Berbagai Marjin Laba Bersih dan Rasio Peembayaran Deviden MARJIN LABA BERSIH 1% 5% 10%
RASIO PEMBAYARAN DEVIDEN (deviden / laba bersih 30% 50% 70% $716.000 $740.000 $764.000 $380.000 500.000 620.000 (40.000) 200.000 440.000
Semakin tinggi pesentase pembayaran deviden, maka akan lebih rendah persentase laba ditahan (1-b) . jadi, seperti yang kita liaht sebelumnya, ketika membahas mengenai model DFN, kondisi ini menunjukan bahwa perusahaan akan lebih sedikit berinvestasi kembali dan akan memerlukan lebih banyak dana yang dibutuhkan. Mempertimbangkan garis yang berhubungan dengan marjin laba bersih 5%. Jika perusahaan mengeluarkan 30% pendapatannya dalam bentuk deviden (saldo laba 70%), kemudian tambahan kebutuhan dana bebas diperkirakan menjadi $380.000, sedangkan 70% rasio pengeluaran deviden memerlukan pembiayaan bebas sebesar $620.000. DFN diperlukan merupakan suatu fungsi dari profitabilitas perusahaan. Semakin tinggi marjin laba bersih, dengan pengandaian semua yang sama, semakin rendah keburtuhan dana yang diperlukan. Sebagi contoh dengan 1 persen marjin laba bersih dan 30% rasio pengeluaran deviden, perusahaan akan membutuhkan tambahan dana sebesar $716.000. jika marjin laba bersih adalah 10% dengan rasio pengeluaran yang sama, perusahaan aka mempunyai kelebihan dana sebesar $40.000 dengan demikian, DFN sebuah perusahaan bergeser dari tahun ke tahun sesuai dengan profitabilitas perubahan. Perencanaan keuangan sangat berperan pentingb bagi perusahaan untuk memperluas variabilitas profitabilitas mereka dari tahun ke tahun. 2.2.5 KETERBATASAN METODE PERAMALAN PERSENTASE PENJUALAN
Metode persentase penjualan dari perkiraan keuangan memberikan perkiraan kebutuhan kebutu han dana perusahaan yang wajar, hanya han ya ketika persyaratan pers yaratan aktiva
dan sumber-sumber pendanaan dapat diramalkan secara akurat, sebagai persentase penjualan tetap. Sebagai contoh peramalan persediaan dengan metode persentase penjualan melibatkan persamaan pe rsamaan peramalan berikut beriku t ini : Persediaant Persediaant+1 =
x Penjualant+1 Penjualan
Bahwa model persentase perkiraan penjualan adalah suatu garis lurus ( straight straight line) sederhana yang melewati titik awal (yang memiliki intersep nol). Model persentase penjualan akan sesuai jika tidak ada tingkat persediaan yang konstan dengan mengabaikan tingkat penjualan perusahaan, dan persediaan naik turun sesuai dengan perubahan pada tingkat penjualan. Ada sejumlah contoh yang cukup lazim di mana tipe hubungan seperti ini tidak berhasil menggambarkan hubungan antara kategori aktiva dan penjualan. Dua contoh tersebut melibatkan aktiva dimana terdapat skala ekonomis serta sejumlah aktiva yang harus dibeli dalam kuantitas diskrit (lumpy assets). Skala ekonomi kadang-kadang direalisasikan dengan melakukan investasi pada tipe aktiva tertentu seperti pesediaan barang jadi. Contohnya, sebuah toko obat eceran membutuhkan sejumlah besar obat-obatan untuk bisa beroperasi. Persediaan ini dapat dilengkapi lagi berdasarkan kegiatan sehari hari dalam merespon penjualan perusahaan. Namun, suatu tingkat investasi yang tetap dibutuhkan untuk lurus dengan penjualan. Ingatlah, bahwa persediaan terhadap persentase penjualan menurun dari 120% dimana penjualan sebesar $ 100, menjadi 30% dengan penjualan sama dengan $ 1.000. kenyataan ini menggambarkan bahwa ada komponen persediaan tetap (dalam hal ini $ 100) yang harus dimiliki perusahaan dengan mengabaikan tingkat penjualan, ditambah komponen variabel (20% penjualan). Dalam hal ini, persamaan peramalan untuk persediaan adalah sebagai seba gai berikut: Persediaant = a + b penjualant Dalam contoh ini, intersep a sama dengan 100 dan kemiringan b sama dengan 20.
2.3 TINGKAT PERTUMBUHAN BERKELANJUTAN
Pertumbuhan perusahaan memerlukan pembelian aktiva baru yang menguras kemampuan perusahaan untuk mendanai pembelian dengan menggunakan laba yang diperolehnya. Ini berarti bahwa perusahaan mencari
tambahan dana dari luar atau menerbitkan ekuitas baru. Karena menjual saham baru membutuhkan usaha yang keras dan sulit, timbul pertanyaan seberapa cepat suatu perusahaan dapat tumbu tanpa harus meminjam dibandingkan dengan rasio hutang yang diinginkan perusahaan dan tanpa menjual saham lebih banyak lagi. Laju pertumbuhan ini dikenal sebagai tingkat pertumbuhan berkelanjutan. Secara khusus, tingkat pertumbuhan berkelanjutan (g*) tersebut menggambarkan tingkat pertumbuhan penjualan perusahaan jika perusahaan ingin mempertahankan rasio keuangannya sekarang dan tidak ingin menjual secara paksa ekuitas pemegang pemegan g saham. Rumus sederhana untuk g* dapat diperoleh dimana kita mengasumsikan bahwa aktiva dan kewajiban perusahaan semua tumbuh pada tingkat yang sama seperti penjualannya, yaitu: Tingkat pertumbuhan berkelanjutan (g*) = ROE (1 – b) b) ROE adalah tingkat pengembalian atas ekuitas perusahaan, dengan rumus:
ROE =
ℎ ℎ
Dan b adalah rasio pembayaran dividen perusahaan yaitu,
ℎ
Istilah (1 –
b) kadang-kadang dikenal sebagai rasio penanaman kembali ( plowback plowback ) sebab itu menandakan adanya pecahan pendapatan yang diinvestasikan kembali pada perusahaan. Jadi g* = ROE x rasio plowback. pl owback. ROE juga bisa ditulis sebagai berikut: ROE = (
ℎ
) × (
ℎ
) × (
)
Konsekuensinya, tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan ditentukan oleh ROE (misalnya marjin laba bersih, perputaran aktiva, dan struktur modal yang telah diantisipasi), seperti halnya kebijakan dividen. Contoh : Perhitungan tingkat pertumbuhan berkelanjutan. Perusahaan
A B C
Marjin Laba Bersih 15% 15% 15%
Perputaran aktiva
Leverage (Aktiva/Ekuitas)
1 1 1
1,2 1,2 1,5
Rasio Penanaman kembali 50% 100% 100%
g*
9,0% 18,0% 22,5%
Dengan membandingkan perusahaan A dan B di atas, kita melihat bahwa satu-satunya perbedaan adalah bahwa A membayar separuh dari pendapatannya dalam bentuk dividen biasa (yakni menanamkan kembali seluruh pendapatannya), sedangkan perusahaan B menahan atau menanamkan kembali seluruh pendapatannya. Hasil bersihnya bahwa perusahaan perusaha an B, dengan tambahan sumbersumber keuangan internalnya dapat tumbuh dua kali lipat dibandingkan perusahaan A (18% dibandingkan hanya dengan 9%). Dengan cara yang sama, bandingkan perusahaan B dan C, kita mencatat perbedaannya bahwa perusahaan B membiayai aktivanya dengan ekuitas pemegang saham sebesar 83% (yaitu 1 ÷ 1,2 = 0.83), sedangkan perusahaan C membiayai aktivanya dengan ekuitas sebesar 67% (1 ÷ 1,5 = 0,67). Hasilnya adalah tingkat pertumbuhan berkelanjutan perusahaan C adalah 22,5% karena kebutuhan perusahaan tersebut sebesar $0,67 per $1,00 aktiva yang dibiayai dari ekuitas, kebalikannya $0,83 pembiayaan ekuitas untuk perusahaan B. ini dibandingkan hanya 18% untuk perusahaan B. Asumsi dasar yang melatar belakangi persamaan 2-2, supaya persamaan ini dapat dengan akurat menggambarkan pertumbuhan yang berkelanjutan sebuah perusahaan, beberapa asumsi asu msi berikut ini seperti: 1. Aktiva perusahaan harus berubah seperti persentase penjualan konstan (meskipun aktiva lancar diperluas dan ditutup secara langsung dengan tingkat penjualan perusahaan). 2. Kewajiban perusahaan semuanya harus berubah secara langsung terhadap penjualan perusahaan. Ini berarti bahwa manajemen perusahaan akan memperluas pinjamannya (baik secara langsung ataupun diskrit) secbisara langsung sebanding dengan penjualan untuk menjaga rasio hutangnya terhadap aktiva. 3. Perusahaan mengeluarkan bagian tetap dari pendapatannya pada dividen saham biasa dengan mengabaikan tingkat penjualan perusahaan. Ketiga asumsi ini hanya merupakan perkiraan kasar menyangkut cara sesungguhnya kegiatan perusahaan, persamaan 2-2 memberikan perkiraan kasar tingkat pertumbuhan berkelanjutan actual perusahaan. Namun, suatu perkiraan g* yang menggunakan persamaan 2-2 dapat menjadi langkah awal yang sangat bermanfaat untuk proses perencanaan keuangan keuan gan perusahaan. 2.4 PERENCANAAN DAN PENGANGGARAN KEUANGAN
A. Kegunaan Anggaran Anggaran merupakan suatu ramalan yang sederhana dari kejadian yang akan datang. Anggaran menunjukan tiga fungsi dasar bagi perusahaan, seperti: 1. Anggaran menunjukan pemilihan waktu dan jumla kebutuhan dana perusahaan di masa yang akan ak an datang. 2. Anggaran menjadi dasar pengambilan tindakan korektif, jika perhitungan pengganggaran penggan ggaran tidak sesuai dengan de ngan peritungan actual. actu al. 3. Anggaran merupakan dasar untuk evaluasi kinerja. Suatu perencanaan dilaksanakan oleh orang-orang, dan anggaran menjadi benchmarks yang bisa digunakan oleh manajemen untuk
mengevaluasi kinerja orang yang bertanggung jawab untuk menyelesaikan rencana tersebut, pada gilirannya, untuk mengendalikan tindakan mereka. Jadi anggaran merupakan bantuan berharga dalam aspek perencanaan dan pengendalian manajemen manaje men keuangan perusahaan. perusah aan. B. Anggaran Kas Anggaran kas menggambarkan suatu rencana yang terperinci tentang arus kas masa depan dan terdiri dari empat unsur : 1. Penerimaan kas 2. Pengeluaran kas 3. Perubahan bersih dalam kas untuk suatu periode 4. Kebutuhan dana yang baru Untuk menunjukkan penyusunan dan penggunaan anggaran kas, lihat Salco Furniture Company Inc., perusahaan distributor regional mebel rumah tangga. Manajemen perusahaan tersebut, berada dalam proses mempersiapkan anggaran kas bulanan untuk periode mendatang (januari sampai April 2004). Penjualan Salco sangat musiman, dan mencapai puncaknya pada bulan Februari dan Maret. Informasi berikut ini digunakan untuk menyiapkan anggaran kas: a. Secara kasar, 30% penjualan Salco yang dikumpulkan (berhasil ditagih) satu bulan setelah penjualan dan sisanya 70% dikumpulkan dua bulan setelah penjualan itu. b. Salco mencoba untuk menjalankan pembeliannya dengan perkiraan penjualan yang akan datang. Pembelian biasanya sama dengan 60% dari penjualan dan dibuat satu bulan mengantisipasinya penjualan yang diharapkan. Sebagai contoh, penjualan bulan januari diperkirakan sebesar $60.000, jadi pembelian bulan desember sebesar $36.000 (0,60 x 60.000) dan dibayarkan pada bulan januari. c. Upah, gaji, sewa, dan bebas kas lainnya tercatat pada tabel 2.2, menunjukan anggaran kas saldo untuk periode 4 bulan dan berakhir bulan April 2004. d. Pengeluaran tambahan dicacat pada anggaran kas yang berhubungan dengan pembelian peralatan $10.000 pada bulan Januari dan pembayaran kembali pinjaman sebesar s ebesar $80 pada dibulan dib ulan maret. e. Pada bulan Januari, Salco akan membayar bunga hutang jangka panjangnya sebesar %4.000. beban bunga ini dicatat selama periode bulan Januari sampai Maret. Ma ret. f. Pembayaran pajak sebesar $80.000 pada dibulan Maret. g. Saat ini, Salco mempunyai neraca sebesar $10.000 dan saldo kas minimum sebesar $10.000 untuk menghadapi jatuhnya arus kas neto yang tidak diharapkan. h. Pinjaman tambahan diperlukan untuk menjaga saldo minimum yang telah diperkirakan pada bagian akhir Tabel 2-2. Peminjaman berlangsung pada awal bulan dimana dana diperlukan. Bunga atas bunga pinjaman sama dengan 12% tiap tahun, atau 1% per bulan, dan dibayar pada bulan berikutnya pada waktu dana tersebut dipinjam.
Dengan demikian, bunga atas dana yang dipinjam pada bulan Februari dan akan dibayar pada bulan Maret sama dengan 1% dari jumlah pinjaman yang belum dilunasi dilun asi di bulan Februari. i. Kebutuhan dana pada anggaran kas Salco menunjukan bahwa peminjaman jangka pendek kumulatif perusahaan nantinya sebesar $3.100 di akhir Februari dan sebesar $11.731 pada bulan Maret. Pada bulan April, perusahaan akan mampu membayar kembali semua hutang jangka pendek yang terjadi dibulan Februari dan Maret. Anggaran kas menunjukan tidak hanya jumlah kebutuhan dana sepanjang periode, tetapi juga kapan dana akan dibutuhkan. TABEL 2-2
Anggaran kas Salco Furniture untuk 4 Bualn yang berakhir pada 30 April 2004
LEMBAR KERJA
NOVE NOVEMB MBER ER
DESEMB SEMBE ER
JANU JANUAR A RII
FEB FEBRUAR UARI
MAR MARET
APR APRIL
Penjualan Penagihan:
$
$
50,000
$
60,000
$
80,000
$ 85,000
$
70,000
$ $
18,600 38,500
$ $
15,000 43,400
$ $
18,000 35,000
$ 24,000 $ 42,000
$ $
25,500 56,000
$ $ $
57,100 36,000 30,000
$ $ $
58,400 48,000 36,000
$ $ $
53,000 51,000 48,000
$ 66,000 $ 42,000 $ 51,000
$ $ $
81,500 39,000 42,000
$
57,100
$
58,400
$
53,000
$ 66,000
$
81,500
$
30,000
$ $ $ $ $
36,000 4,000 3,000 1,000 4,000
$ $ $ $
48,000 5,000 3,000 500
$ 51,000 $ 6,000 $ 3,000 $ 1,200 $ 200 $ 5,200
$ $ $ $
42,000 4,000 3,000 1,500
$
10,000
$ $ $ $
58,000 400 10,000 -
$ $ $ $
56,500 (3,500) 10,400 -
$ 8,000 $ 74,600 $ (8,600) $ 10,000 $ (31)
$ $ $ $
50,500 31,000 10,000 (117)
$ $ $ $
10,400 10,400 -
$ $ $ $
6,900 3,100 10,000 3,100
$ 1,369 $ 8,631 $ 10,000 $ 11,731
$ 40,883 $ (11,731) $ 29,152 $ -
62,000
Bul an pe rtama ( 30%) Bul an ke dua ( 70%) Juml ah pe nagihan Pemb Pembeli elian an (6 (60% dar dari penju penjual ala an bula bulan n beri beriku kutn tnya ya $ Pe mbayaran ( sel ang waktu 1 bul an)
30,00 ,000
ANGGARAN KAS
Penerimaan kas Pe nagi han ( li hat l e mbar kerj a) PENGELUARAN KAS
Pe mbe l i an Upah dan gaj i S e wa Be ban l ai n- l ai n Be ban bunga dan hutang yang ada Paj ak Pe mbe l i an pe ral atan Pe mbayaran ke mbal i hutang Juml ah pe nge l uaran Pe rubahan bul anan be rsi h Di tambah : Sal do pe rmul aan Di kurangi : bunga pada pi nj aman jk.pe nde k Sama dengan : Saldo kas akhir sebelum pi nj aman j k.pe nde k Ke butuhan dana Saldo kas akhi r Akumul asi pi nj aman
C. Periode Anggaran Tidak ada aturan yang baku untuk menentukan panjangnya waktu periode anggaran. Namun, sebagai aturan umum, periode itu harus cukup panjang supaya dapat memperlihatkan efek dari berbagai kebijakan manajemen, namun harus cukup pendek supaya dapat dibuat berbagai perkiraan dengan akurasi yang cukup masuk akal. Dengan menerapkan aturan ini pada contoh Salco di table 4-2, terlihat kalau jangka waktu anggaran 4 bulan terlalu pendek. Alasannya adalah kita tidak bisa
mengetahui apakah operasi yang direncanakan perusahaan akan sukses sepanjang tahun fiscal tersebut. Artinya, sebagian besar pemasukan untuk 4 bulan pertama, perusahaan beroperasi dengan arus kas deficit. Jika ini tidak berubah selama 8 bulan berikutnya, maka rencana dan kebijaksanaan perusahaan akan dievaluasi die valuasi kembali. Anggaran jangka panjang juga disiapkan dalam bentuk anggaran pengeluaran modal. Anggaran ini menggambarkan rencana perusahaan untuk membeli peralatan dan pabrik di atas 5 tahun, 10 tahun, atau bahkan lebih lama lagi. Lagi pula, perusahaan sering mengembangkan rencana jangka panjang yang komprehensif sampai 10 tahun mendatang. Pada umumnya, rencana ini tidak serinci anggaran kas, tetapi hanya mempertimbangkan komponen utama, seperti penjualan, pengeluaran modal, pengembangan produk baru, dan tambahan modal, dan kebutuhan ketenagakerjaan.
BAB III PENUTUP 3.1 Kesimpulan 1. Ramalan Penjualan
Unsur-unsur pokok dalam proses perencanaan perusahaan adalah meramalkan penjualan. Perhitungan ini biasanya dihasilkan dari berbagai sumber informasi. Setidaknya perkiraan penjualan untuk tahun depan akan mencerminkan : (3) Kecenderungan penjualan masa lalu yang diharapkan terulang lagi pada tahun berikutnya. (4) Pengaruh setiap peristiwa apapun yang mungkin secara material mempengaruhi
kecenderungan
itu.
Contohnya,
adalah
kampanye
periklanan besar-besaran atas perubahan dalam kebijaksanaan harga yang dilakukan perusahaan. 2. Perencanaan Perencanaan dan Penganggaran Penganggaran Keuangan
1. Kegunaan Anggaran Anggaran merupakan suatu ramalan yang sederhana dari kejadian yang akan datang. Anggaran menunjukan tiga fungsi dasar bagi perusahaan, seperti: a. Anggaran menunjukan pemilihan waktu dan jumla kebutuhan dana perusahaan di masa yang akan datang. d atang. b. Anggaran menjadi dasar pengambilan tindakan korektif, jika perhitungan pengganggaran tidak sesuai se suai dengan peritungan peritun gan actual. c. Anggaran merupakan dasar untuk evaluasi kinerja. Suatu perencanaan dilaksanakan oleh orang-orang, dan anggaran menjadi benchmarks yang bisa digunakan oleh manajemen untuk mengevaluasi kinerja orang yang bertanggung jawab untuk menyelesaikan rencana tersebut, pada gilirannya, untuk mengendalikan tindakan mereka. Jadi anggaran merupakan bantuan berharga dalam aspek perencanaan dan pengendalian manajemen keuangan perusahaan.
2. Anggaran Kas Anggaran kas menggambarkan suatu rencana yang terperinci tentang arus kas masa depan dan terdiri dari empat unsur : a. Penerimaan kas b. Pengeluaran kas c. Perubahan bersih dalam kas untuk suatu periode d. Kebutuhan dana yang baru
3.2 Saran
Demikian makalah yang dapat kami sajikan. Dikarenakan pembahasan kami terbatas,kami mohon maaf apabila ada kesalahan dalam penulisan kata dan kalimat yang tidak jelas, mengerti, dan lugas. Kritik dan saran yang konstruktif sangat kami harapkan demi perbaikan selanjutnya.Semoga makalah ini dapat bermanfaat dan menambah pengetahuan pen getahuan bagi semua. Amiiinn. Amiiinn .
DAFTAR PUSTAKA
Arthur J Keown, John D Martin, J William Petty, David F Scott Jr. 2011. Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan, Edisi Kesepuluh, Jilid 1 .
Jakarta: Penerbit Indeks
