O q u e é (o u r e p r e se n t a ) u m a a ç ã o
Suponha que você e seus amigos pretendam fazer um investimento para criar um site na Internet voltado para o mercado financeiro denominado ®Aplicar.com e, para tal, desejem criar uma empresa. O valor do investimento a ser efetuado será o capital social da empresa. Mas, como cada um dos amigos deseja investir valores diferentes resolveu-se dividir o capital por um número determinado de unidades iguais. Assim, cada um dos investidores terá um número determinado de unidades, representativas da proporção do seu investimento. Supondo que o investimento inicial seja de R$100.000,00 dividido em 100 partes iguais, podemos dizer, então, que cada uma das 100 100 ações desta empresa empresa vale R$1.000,00, ou que o capital social desta empresa está representado por 100 ações* no valor de R$1.000,00 cada uma. Assim, temos:
Capital social: R$100,00 1 1 1 1 1 1 1 1
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O quadrado externo (o todo, a linha mais espessa), ao lado, representa a 100% do capital social da empresa, dividido em 100 partes (ações) no valor de R$1.000,00 cada.
Cada quadra quadrado do interno interno repres representa enta 1/100% do capital social, no caso representado por uma ação no valor de R$1.000,00.
Uma vez criada a empresa, vamos supor que tenham sido atendidos junto aos órgãos competentes todos os requisitos para que a ela possa, a partir de agora, ter as suas ações negociadas em bolsa. A partir deste momento, deparamo-nos com o problema que todo e qualquer investidor tem, ou seja, avaliar de algum modo se o preço destas ações, agora cotadas em bolsa, está caro ou barato, se vai permanecer onde está, se vai subir ou se vai cair. Existem várias maneiras de fazer esta análise, mais duas possuem mais seguidores: a análise técnica e a análise fundamentalista. Embora ambas tentem resolver o mesmo problema da direção do preço, elas diferem na sua forma de avaliação. A escola fundamentalista estuda as causas do movimento do preço, enquanto a escola técnica estuda os efeitos. O analista técnico argumenta que os efeitos são tudo que ele quer ou necessita necessita saber saber e que que as razões razões pelas pelas quais os preços se movimentam são desnecessárias. desnecessárias. O analista fundamentalista, por outro lado, sempre tem de saber o porquê. A escola fundamentalista trabalha com dados provenientes do estudo econômico-financeiro da empresa dentro do cenário micro e macro econômico, eventualmente, associado ao cenário internacional, enquanto a escola técnica trabalha com dados disponibilizados pela movimentação dos preços e volumes, bem como, indicadores matemático-estatístico matemático-estatístico a eles relacionados.
*
Maiores esclarecimentos poderão ser obtidos no site do Investshop trilhando o seguinte percurso: página principal/eu quero acessar a área de aprendizado/curs aprendizado/curso o virtual/introdução virtual/introdução ao mercado financeiro/em financeiro/em primeiros primeiros passos: acessar acessar o ícone do ( $ ) clica licarr em em 3– ações. ações.
Introdução Adepto Adepto da análise técnica como instrumento para tomadas de decisões nas operações de compra e venda dos diversos ativos negociados nas bolsas de valores, em 1996 lancei o livro “Análise Técnica: Teorias, Ferramentas e Estratégias”. Minha intenção foi a de preencher uma lacuna no mercado editorial brasileiro e colocar, ao alcance do leitor, uma visão abrangente de algumas das várias, teorias da escola técnica, bem como mostrar sua enorme utilidade. Ao escrevê-lo, procurei fazer uma obra didática acessível a qualquer pessoa disposta a encará-lo como um livro de estudos, imaginando que, para absorver seu conteúdo, seriam necessárias muitas horas de trabalho combinado de leitura, papel, lápis, régua e borracha e releitura. Em vias de lançar a segunda edição, percebi, ao longo destes anos, graças ao advento da Internet como um meio de comunicação rápida e barata, que meu intento foi praticamente atingido. Um ou outro conceito básico que aos meus olhos parecia fácil de ser assimilados pelo leigo, mostrou-se, na prática, um pouco complexo. Felizmente, como disse, a Internet gerou o elo de comunicação para que, aqueles poucos que ficaram com algumas dúvidas diante do texto, pudessem esclarecê-las. Há um ano e meio atrás, com a Internet Internet começando começando a se disseminar pelo Brasil, Brasil, organizei organizei uma revista eletrônica (arquivo enviado pelo correio eletrônico) integrada com cursos de análise técnica. De fato, pensei na revista como sendo o complemento dinâmico do curso, uma oportunidade de mostrar, num cenário real e quase ao vivo, as aplicações práticas das teorias, ferramentas e estratégias ali apresentadas. Foi uma experiência pioneira que persiste até hoje e que agora, graças à nossa integração com a Investshop, certamente se ampliará, pois, além do curso e da revista, serão promovidos chats complementares para esclarecimento de eventuais dúvidas dos cursos, chats de avaliação do mercado, palestras ao vivo, enfim, tudo o que for necessário e estiver ao nosso alcance para prepará-lo para um confronto vitorioso contra este adversário astuto e enganador: o mercado. Nossa intenção, nesta experiência inicial, é a de lhe oferecer um curso que começa dos conceitos técnicos elementares e termina com a conquista do conhecimento teórico e prático de uma metodologia operacional. Ainda que, no futuro, possa vir a discordar desta metodologia, garanto que só o fará porque, no decorrer deste curso, terá adquirido conhecimento suficiente para permitir a opção por novos caminhos.
O que é análise técnica? Análise técnica, de uma maneira simples, é uma abordagem que permite ao seu praticante avaliar qual o melhor momento (timing) para se iniciar e encerrar uma operação de compra ou de venda de um ativo financeiro ou quando ficar fora do mercado. Para tanto, utiliza gráficos e teorias formuladas sobre sua dinâmica e, mais recentemente, estudos matemáticos-estatísticos complementares que conhecerão ao longo deste e de outros cursos que aqui serão ministrados. As primeiras teorias e métodos operacionais surgiram no início do século XX1. Pesquisando, encontrei encontrei que, em 1901, durante durante a fusão fusão da U.S.Steel, U.S.Steel, um dos dos seus diretores diretores James R. R. Keene utilizava a técnica dos gráficos Ponto-Figura intensamente. Posteriormente, alguns “scalpers” (operadores (operadores de pregão) passaram a utilizá-la nas suas operações day-trade day-trade (intra dia) e a prática prática do mercado acabou convertendo-a numa teoria de uso comum, não se sabendo ao certo quem foi o seu criador.
1
Cabe registrar, porém, que o método técnico mais antigo que se tem registro para analisar preços data da segunda metade do século XVIII. TrataTrata- se do Candelabro Japonês. Entretanto, esta esta técnica só se popularizou no ocidente a partir da década de 90.
Na mesma época, Charles H. Dow, proprietário de um serviço de informações voltado para o mercado mercado financeiro financeiro - Dow-Jones Dow-Jones Finan Financial cial News News - e a quem quem é credit creditada ada a inven invenção ção dos índices índices no mercado de ações, em artigos escritos para o Wall Street Journal definiu os conceitos básicos do viria a se tornar uma teoria. Após sua morte em 1902, seu sucessor na editoria do jornal, William P. Hamilton, continuou continuou escrevendo escrevendo nos 27 anos seguintes novos novos editoriais editoriais e dando forma àquilo que hoje é mundialmente conhecido como “A Teoria de Dow”, na minha opinião a essência da análise técnica e por onde onde começaremos. começaremos. Mas, antes, será será preciso que conheça algumas algumas noções básicas para melhor entendimento de suas regras e conceitos.
Noções básicas 1) A BAR BARRA RA DE PREÇ PREÇOS OS::
Uma barra de preços, simbolizada por uma barra vertical, é o registro pictográfico (o traçado) de um dia de atividade do preço (um pregão) de um ativo financeiro (podem ser índices, ações ou mercadorias agro-pecuárias/financeiras), onde cada preço é um consenso momentâneo de valor de todos os participantes do mercado, expresso em movimento. Cada barra de preço fornece alguns pedaços de informação sobre o equilíbrio de forças entre compradores e vendedores. Não saber interpretá-la é como tentar ler desconhecendo o alfabeto. Na barra vertical, através de um traço (tique) horizontal à sua esquerda está representado o nível de preço do primeiro negócio do dia, a abertura. O último negócio do dia, o fechamento, é representado por um tique horizontal à sua direita. As extremidades superior e inferior representam respectivamente a máxima e a mínima atingidas neste dia. O preço de abertura de uma barra reflete a opinião de valor dos leigos. Depois de ler o jornal da manhã e dar alguns telefonemas, ligam para seus assessores passando-lhes ordens para serem executadas na abertura do pregão. O preço de fechamento de uma barra tende a refletir a atividade dos investidores profissionais. Eles observam o mercado durante o dia, respondem às mudanças e tornam-se bastante ativos especialmente no final do pregão, próximo do fechamento. A máxima de cada barra representa a força máxima dos compradores naquele dia, isto é, o limite até onde suas compras empurraram o preço para cima até esbarrarem na resistência oferecida pelos vendedores. A mínima de cada barra representa a força máxima dos vendedores naquele dia, isto é, o limite até onde suas vendas empurraram o preço para baixo até até esbarrar esbarrarem em no suporte suporte oferecido oferecido pelos pelos compradores. A distância entre a máxima e a mínima de qualquer barra revela a intensidade do conflito entre compradores e vendedores. Uma barra de tamanho médio define um mercado relativamente tranqüilo. Uma barra que é apenas metade da de tamanho médio revela um mercado sonolento e desinteressado. Uma barra que é o dobro da média mostra um mercado em ebulição, onde compradores e vendedores batalham em todos os momentos. Para que possa entender melhor ainda o significado de uma barra, de como se processa a luta entre compradores e vendedores ao longo de um dia de pregão, vou dissecá-la, criando um desdobramento hipotético. Imagine, agora, que o pregão fosse dividido em 18 períodos de 15 minutos
com intervalos de 1 minuto entre eles e que cada barra de 15 minutos fosse construída de maneira idêntica à barra diária, com o valor da abertura, o valor da máxima, o valor da mínima e o valor do fechamento. No final do dia, utilizando dois eixos perpendiculares (o horizontal representando uma escala de tempo e o vertical de valor), é possível verificar, através da movimentação das barras de 15 minutos, como foi o pregão daquele dia.
No exemplo acima, na primeira barra de 15 minutos, a abertura (o primeiro negócio concretizado) foi a R$4,20. Depois, o preço cedeu ligeiramente até R$4,00 (registrando a mínima desta barra), subiu até 9,20 (registrando a máxima desta barra) e cedeu fechando (o último negócio executado desta barra) a 7,40. Na barra seguinte, o primeiro negócio (abertura) foi feito a 7,40. Em seguida o preço subiu ligeiramente atingindo a máxima de 7,50, de onde começou a declinar até chegar a uma mínima de 4,50 e fechar com uma ligeira melhora a 5,20. Na terceira barra, o primeiro negócio negóci o (abertura) foi fechado a 6,10. Coincidentemente, em função de o primeiro negócio ter sido executado no valor máximo desta barra, o preço da máxima ficou sendo igual ao da abertura. No restante do período, o preço foi cedendo gradualmente até o último negócio realizado a 3,20. Como o valor do último negócio foi feito no preço mais baixo da barra, a mínima e o fechamento ficaram com os mesmos valores. Com base no que foi visto, proponho um teste de assimilação: Quais são os valores (aproximados) de abertura, máxima, mínima e fechamento das ÚLTIMAS 14 barras? Na próxima página encontrará uma tabela pronta para fazer o exercício.
B5
B6
B7
B8
B9
B10
B11
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B13
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B15
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B17
B18
Abe Máx Máx Mín Fech A combinação destas idas e vindas das barras de periodicidade de 15 minutos, que abrangem um dia inteiro de negociações (um pregão), forma uma única barra de periodicidade diária. No diagrama da página anterior está representada pela barra em negrito, a última e a maior de todas. Ela incorpora o preço do primeiro negócio do dia (abertura), a maior máxima e a menor mínima registradas dentro do dia e o último negócio do dia (fechamento). Você será capaz de fornecer os valores desta barra com o que foi exposto até agora? Abertura ____
Máxima ____
Mínima ____
Fechamento ____
Como pode observar, apesar de não detalhar todas as oscilações do mercado naquele dia, o que vimos através atravé s das barras de 15 minutos minuto s revela uma boa parte do todo. Neste dia, os compradores venceram a batalha. Ao longo deste curso e das revistas, freqüentemente você lerá textos com referências a gráficos intradia, diários, semanais e mensais. São assim designados em função da periodicidade (freqüência) da barra. Num gráfico semanal, uma única barra tem o mesmo padrão de combinação do exemplo que vimos com as barras de 15 minutos formando uma única barra diária. Só que, em vez de reunirmos a abertura, abertura, a máxima, a mínima mínima e o fechamento fechamento de 18 barras barras de 15 minutos, combinamos os mesmos mesmos valores das barras diárias que se formaram durante a semana (5 barras numa semana sem feriado. Se tivermos um feriado na semana, a barra semanal assume o valor combinado das quatro restantes. Se a semana tiver apenas 1 dia útil, as barras diária diária e semanal serão iguais). iguais). Num gráfico mensal, uma única barra representa a combinação dos valores de abertura, máxima, mínima e fechamento das barras diárias que se formaram dentro daquele mês. E, assim por diante. 2) SUPO SUPORT RTES ES E RESIS ESISTÊ TÊNC NCIA IASS
Agora que já sabe como se constrói e o que representa uma barra de preços, vamos examinar dois conceitos básicos na análise dos gráficos: Suporte e Resistência. Antes, porém, é preciso que conheça o significado de ponto de retorno, topo e fundo Ponto Ponto de retorn retorno o é todo local local onde ocorr ocorre e uma inversã inversão o na direção direção prévia prévia de uma seqüênc seqüência ia de de barras de preços, conforme exemplo abaixo : TOPO PONTO DE RETORNO Fig. 1 Fig. 2
PONTO DE RETORNO
FUNDO
Topo Top o é o nível de preço mais alto atingido por uma sucessão de duas ou mais barras de preço antes da ocorrência de um ponto de inversão, conforme exemplo da figura 1, acima.
Fundo é o nível de preço mais baixo atingido atingido por uma sucessão de duas ou mais barras barras de preço antes da ocorrência de um ponto de inversão, conforme exemplo da figura 2, da página anterior.
Diante do exposto acima, posso afirmar que: a) Suportes são níveis de preços onde as compras feitas pelos investidores são fortes o suficiente para interromper durante algum tempo e, possivelmente, reverter um processo de queda, gerando um ponto de retorno; b) Resistências são níveis de preços onde as vendas feitas pelos investidores são fortes o suficiente para interromper durante algum tempo e, possivelmente, reverter um processo de subida, gerando um ponto de retorno. Assim, topos são zonas de resistência e fundos são zonas de suporte. Uma vez definida uma região de suporte ou resistência, seus papéis podem-se alternar, isto é, uma região de resistência recente, uma vez rompida para cima pode transformar-se numa área de suporte e um suporte recente, uma vez rompido para baixo, transformar-se numa área de resistência, conforme ilustra o diagrama abaixo:
O que leva à interrupção de uma seqüência de barras ascendentes/descendentes? Existem suporte e resistência porque as pessoas têm memória. Nossa memória nos induz a comprar e a vender a certos níveis. As compras e as vendas, por parte do universo de investidores, criam suporte e resistência. Se os investidores se lembram que recentemente recentemente os preços pararam de cair e, a partir partir daí subiram até um certo nível, provavelmente uma volta a esses níveis os induzirão a comprar novamente. Se os investidores se lembram que uma subida recente reverteu, após atingir um certo topo, tenderão a vender quando os preços voltarem a esse nível novamente. Geralmente, este tipo de comportamento acaba criando regiões onde os preços ficam-se alternando do suporte para a resistência e vice-versa, sem assumir uma direção. Nestes casos, os níveis de suporte e resistência ficam fáceis de serem vistos e a formação recebe o nome de congestão. 3) A FORÇA FORÇA DOS SUPORT SUPORTES ES E RESIST RESISTÊNC ÊNCIAS IAS
A força de cada área de suporte ou resistência está baseada em três fatores: no seu comprimento, na sua altura e no volume negociado durante sua formação. Assim, temos: mais longa uma área de suporte ou resistência - sua duração duração no tempo tempo ou o número número 1. Quanto mais de vezes vezes que foi foi atingida atingida - mais forte forte ela é.
Uma área de congestão de uma ou duas semanas fornece apenas um mínimo de suporte ou resistência. Já uma área de dois meses dá às pessoas tempo de usá-la criando suportes e
resistências intermediárias, enquanto uma área de congestão de dois anos é aceita como padrão de valor e oferece os principais suportes e resistências. Resistência principal
Suporte principal
Resistência intermediária
Su orte inte intermed rmediári iárioo
A força de um suporte ou resistência aumenta cada vez que a área é atingida. Quanto mais vezes uma área de suporte ou resistência é tocada com o preço voltando a subir ou cair respectivamente, mais confiável ela se torna. Quando os investidores vêem que os preços têm revertido a um certo nível, tendem a apostar numa reversão na próxima vez em que o preço atingir aquele nível. Lembrete: A lembrança de sucesso ou insucesso de compras e vendas feitas em certos níveis de preço é uma das principais razões para que estes se transformem em suporte ou resistência .
À medida em que os níveis de suporte e resistência vão envelhecendo, gradualmente vão tornandose mais fracos. Os perdedores se retiraram do mercado e foram substituídos por outros que não têm o mesmo comprometimento emocional com os velhos níveis de preço. Somente pessoas que perderam dinheiro recentemente lembram-se do que aconteceu com eles. Provavelmente ainda estão no mercado, sentindo dor e arrependimento, tentando buscar seu dinheiro de volta. Pessoas que anos atrás tomaram decisões erradas, provavelmente estão fora do mercado e suas memórias não têm importância para o corrente desenvolvimento do mercado. 2. Quanto maior a amplitude de uma área de congestão, mais forte ela é.
Assim como numa propriedade, quanto mais alto o muro, mais difícil ultrapassar. Isto se deve à energia energia despendida despendida durante durante a longa caminhada caminhada de um extremo ao outro outro da congestão. congestão. Assim, quando o preço se aproxima de um dos limites, já chega sem gás e sem força para o rompimento. Por esse motivo, o rompimento da congestão ocorre porque o impulso que a provocou é muito forte e não vai parar tão cedo, gerando movimentos prolongados na direção do rompimento.
Amplitude Amplitude da congestão congestão
3. Quanto maior o volume das operações numa área de suporte/ resistência, mais forte ela é.
Até agora ainda não falamos sobre o volume. Nas próximas aulas, ele será tratado detalhadamente, dada a sua importância na análise técnica. Por ora, entenda o volume como a medida que expressa o valor finance financeiro iro negociad negociadoo num dia de pregão pregão (tanto (tanto pode pode ser global global – do mercado como um todo, como individual – de apenas um ativo). Também Também pode ser ser expresso expresso fisicamente fisicamente pelo pelo total total dos títulos negociados ou individualmente. Nos gráficos de barra ele é registrado (plotado) na parte inferior da janela, através de uma barra vertical, onde se encontra uma escala de valor. Alto volume numa área área de congestão congestão mostra o envolvimento envolvimento ativo dos investidore investidoress - um sinal sinal de forte forte comprometimento emocional. Baixo volume mostra que os investidores tiveram pouco interesse em transacion transacionar ar naqueles naqueles níveis - sinalizando sinalizando que os os níveis de suporte suporte ou resistência resistência são fracos.
Escala do volume
Barras do volume
Apesar da simulação, a idéia deste diagrama é mostra-lhe que, nos limites externos da congestão, o volume cresce de maneira sensível, fornecendo uma pista importante de que nesses extremos aumenta consideravelmente a transferência de títulos entre os compradores e vendedores, gerando um suporte ou resistência mais importante do que nos níveis de suporte e resistência intermediários. Na próxima aula começaremos a ver a Teoria de Dow. Para que possa fazer uma avaliação da evolução do seu aprendizado estou lhe disponibilizando uma série de exercícios cujas respostas serão fornecidas no Chat do curso e na próxima aula. Este curso só atingirá seu objetivo se não ficarem dúvidas. Por isto, fique à vontade e não se sinta acanhado em solicitar ajuda. Este curso é para quem ainda não sabe!
T e s t e s d e a s s i mi l a ç ãão o d o c o n t eú d o d a a au u l a1 1. Supondo que a barra do diagrama represente um dia de pregão de Petrobrás, no ponto III da
barra o preço é: I
a) b) c) d)
III II
150 152 140 143
IV
2. Supondo que estivesse observando a barra do dia anterior, qual o valor do seu fechamento? I
a) b) c) d)
III II
150 152 140 143
IV 3. Numere de acordo com a resposta certa:
Fechamento
___
1. Reflete a opinião dos leigos
Máxima
___
2. Reflete a força máxima dos vendedores
Abertura
___
3. Reflete a força máxima dos compradores
Mínima
___
4. Reflete a opinião dos profissionais
4. Qual destas barras reflete um mercado em ebulição?
a
b
c
5. Defina com apenas uma palavra o motivo principal para formação de suportes e resistências. ___________________
6. Observando o diagrama abaixo, responda: 1) Que linhas pontilhadas representam níveis de suporte?
F
a) A e B D
c) A e D
2) Que linhas pontilhadas representam níveis de resistência?
E B H
b) B e D
G A
a) A e B
b) B e D
c) A e D
3) Que linhas cheias representam nitidamente o rompimento de uma resistência? a) H e E b) G e F c) G e H
d) E e F
7. Selecione a resposta certa: Num nível de suporte: a) as compras e vendas estão equilibradas; b) a pressão das vendas supera a das compras; c) os preços viram para baixo; pressão das compras compras supera supera a das vendas. d) a pressão 8. Selecione qual a afirmação correta sobre resistência: a) não pode ser penetrada; b) a pressão das compras supera a das vendas; c) é um nível de preço acima do mercado; d) é um nível de preço abaixo do mercado. 9. Referindo-me ao gráfico acima, como são chamadas as áreas delimitadas pelas linhas pontilhadas (A e B) e (B e D)? a) resistência; b) congestão; c) suporte. 10. Das teorias abaixo, qual é a mais antiga? a) Dow b) Cand Candel elab abro ro Jap Japon onês ês c) Pont Pontoo-Fi Figgura ura 11. Em qual destas situações um suporte ou uma resistência podem inverter seu papel? a) Quan Quando do o vol volum umee fica fica alt altoo b) Quando a amplitude amplitude de uma uma congestão congestão é muito muito grande grande c) Quan Quando do eles eles são são ultra ultrapa passa ssado doss Na próxima página lanço dois desafios que requerem muita observação e imaginação, visto que exige que vá um pouco além do que vimos nesta aula. Principalmente, requer bom senso. Se não conseguir respondê-los, não se aflija. Tenho certeza que com mais uma aula achará estes desafios exercícios primários.
DESAFIO
1. No quadro abaixo, abaixo, temos, fora de ordem, ordem, 4 gráficos de um mesmo ativo em 4 periodicidades periodicidades diferentes (hora, dia, semana e mês). Apenas contando com a observação você seria capaz de classificá-los nesta ordem?
RESPOSTAS
a) b) c) d) e) f) g) h)
B, A, C e D B, D, A e C C, B, D e A C, D, A e B D, B, C e A D, B, A e C A, C, B e D A, C, D e B
Observação: Se acertar esta questão de modo consciente, pode considerar que está começando a pegar o espírito da coisa.
2. Baseado nas definições de topos e fundos e no diagrama superior da página 6, que mostra níveis de suporte/resistência principal e intermediário, marque com TP, TI, FP e FI os topos e fundos principais e intermediários no gráfico abaixo.
Tr e i n a me me n t o c o m u s o d e g r á f i c o s e f e r r a me n t a s Em parceria com o Investshop.com, a Apligraf está disponibilizando aos alunos do curso e aos clientes do Investshop.com Investshop.com em geral, um programa de análise técnica, técnica, com banco de dados atualizados atualizados diariamente, que que permite acessar alguns alguns gráficos em periodicidade periodicidade de 15 minutos e diária, bem como algumas ferramentas ferramentas para que possa ir se ambientando e acompanhando o curso de análise técnica. Para usa-lo, siga os seguintes passos: 1) Conect Conectado ado na Inte Interne rnett acess acesse: e: www2.apligraf.com.br/scripts/telaCotacoesp Observação: Note que o primeiro “C” de Cotacoesp é maiúsculo. 2) Ao acessar a página, encontrará um layout parecido com este: Smartrack WEB Pro© ©
Incluir ativos
Remov er ativos
ok
Tipo de gráfico
Indexador
ok
Tamanho
Clique aqui para mais gráficos
FastGraphic Clique sobre o nome do ativo para obter o gráfico correspondente correspondente
Ativo Data/hora Abertura Máxima IBOVESPA
Mínima
Última
Var%
Volume
F.Anterior
3) Para plotar um gráfico, gráfico, clique no botão botão ( ) da janela “Incluir ativos” que ela ela se abrirá com uma lista de ativos que poderão ser selecionados um da cada vez, clicando-se sobre o nome do ativo, seguido de um clique no botão ( ok ). 4) Na janela janela “Remover “Remover ativos”, clicando sobre o nome de um ativo seguido por ( ok ) o excluirá excluirá da da lista selecionada; 5) Em seguida, se quiser selecionar algum algum estudo, entre na janela “Tipo de gráfico” e faça sua sua escolha e clique sobre ele para que fique aparecendo na janela; 6) Se quiser indexar o gráfico ao ao dólar, ou ou ao CDI, o procedimento procedimento é o mesmo mesmo na janela janela correspondente correspondente;; 7) À medida que for selecionan selecionando, do, notará notará que a seção seção “Clique “Clique sobre o nome do ativo ativo para obter obter o gráfico gráfico selecionado” vai crescendo para baixo com os nomes dos gráficos selecionados; 8) Clicando Clicando sobre o nome de qualquer qualquer um um deles, se abrirá abrirá uma nova nova janela onde aparecerá aparecerá o gráfico gráfico escolhido; 9) Se quiser trabalhar com ele, na parte superior encontrará vários botões: Se clicar em Grid, aparecerá um plano de fundo quadriculado. Para remove-lo, clique em Grid novamente. Se quiser ver o gráfico de barras no formato das velas do Candlestick, clique em Candle. Para retornar para barras, clique em cima de Candle novamente. Z+, Z-, Z-, 0 e ZH são formas formas de zoom; O ZH é o zoom histórico histórico que lhe permite ver um longo período de dados. O botão “Cur” é para inserir um cursor de modo a trafegar pelo gráfico; se clicar duas vezes sobre ele, além do ponteiro abrem-se duas linhas perpendiculares, que lhe permite a leitura de uma barra. Para desfazer clique em cima novamente. O botão “Diário converte o gráfico de 15 minutos em diário e vice-versa, se clicar novamente sobre ele. Na janela das ferramentas, poderá traçar traçar retas e apaga-las. Ao clicar em retas, retas , clique com o cursor num ponto selecionado selecionado e arraste-o até um outro, que a reta se formará. Magnética é um atributo semelhante a um ímã, atraindo a reta para as mínimas ou máximas, conforme o caso. O “IFR 9/5” (Índice de Força Relativa calculado sobre as últimas 9 barras com uma média móvel das 5 últimas) pode ter suas variáveis alteradas. Para tanto, clique no botão “IFR9/5” “IFR9/5” e altere altere a seu gosto. gosto. O percentual percentual de retracement é uma medida de quanto o mercado já corrigiu, partindo de um fundo ou de um topo selecionado.
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e a s s i mi l a ç ã o d a a u l a 1 1. O ponto III é a abertura. Conforme pode notar no diagrama, ela é menor do que a máxima e maior do que o fechamento e a mínima. O fechamento é maior do que a mínima. Portanto, temos: Ponto III
Ponto I Ponto II Ponto IV
(abertura)
= 150
(máxima) = 152 (fechamento) = 143 (mínima) = 140
2. O fechamento é o ponto II. Ele é menor do que a máxima e a abertura e maior do que a mínima. Portanto, temos: Fechamento (ponto II)
Abertura Máxima Mínima
(ponto III) (ponto I) (ponto IV)
= 143
= 150 = 152 = 140
3. Fechamento
1. Reflete a opinião dos leigos
Máxima
2. Reflete a força máxima dos vendedores
Abertura
3. Reflete a força máxima dos compradores
Mínima
4. Reflete a opinião dos profissionais
4. A maior maior delas delas::
a
5. Memória ou Lembrança 6.1. As linhas pontilhadas que representam níveis de suporte são A e B. A linha D é uma resistência. 6.2. As linhas pontilhadas que representam níveis de resistência são B e D. A linha A é um suporte. 6.3. As linhas cheias que representam nitidamente o rompimento de uma resistência são E e F . 7. A pressão das compras supera a das vendas ( d ). 8. È um nível de preço acima do mercado ( c ). 9. São chamadas de área de congestão ( b ). 10. A teoria mais antiga utilizada na análise técnica moderna é o Candelabro Japonês. 11. Quando eles são ultrapassados ( c ). 12. Na ordem hora-dia-semana-mês, a seqüência correta é a g: (A, C, B e D).
13. A noção de topos e fundos principais e secundários, de uma certa forma, é subjetiva. Eles serão definidos com precisão quando forem classificados de acordo com a sua periodicidade. Por ora, minha intenção era apenas informar que existem topos e fundos mais e menos importantes. No gráfico abaixo, os topos mais importantes (principais) (principais) são aqueles aqueles cujo cujo ponto de inversão inversão ocorreu ocorreu após um movimento mais prolongado numa determinada direção e os menos importantes (secundários) são aqueles que inverteram a direção do preço por um curto período de tempo e que na seqüência formam um movimento movimento mais amplo, cuja cuja inversão no no extremo cria cria um topo ou fundo fundo principal.
_______________________________ _____________________________________________ ____________________________ _____________________________ ________________ _ Na aula passada você tomou contato com as noções básicas de barra de preços, topos e fundos, ponto de retorno, suporte, resistência e congestão. Para facilitar seu entendimento antes de entrarmos na Teoria de Dow, ficaram faltando dois conceitos, ziguezagues e tendências, que veremos a seguir. 1. ZIGUEZAGUE
O ziguezague é o padrão básico da direção dos preços. preços. Como podem podem observar observar no quadro da da página anterior, os preços de um ativo negociado nas bolsas, quando se movimentam, geralmente, não o fazem em linha reta, eles serpenteiam. serpenteiam. A observação de uma barra, como vimos, permite que você extraia alguns pedaços de informações sobre o equilíbrio das forças entre compradores e vendedores, mas por si só, ela não é suficiente para nos fornecer a direção do mercado.
Para que tenhamos uma sinalização da direção de um preço (ou de um mercado) é preciso que ele se movimente até um nível qualquer, formando um extremo (topo ou fundo) e que este movimento seja seguido por dois pontos de retorno, o primeiro na direção oposta e o segundo na direção inicial rompendo (ou penetrando) penetrando) o extremo do topo topo ou fundo prévio. O diagrama abaixo ajudará na compreensão do texto:
T
T
T
F
F
Sinalização de alta
T
F
F
T
F
T
T
F F
Sinalização de baixa
Sinalização indefinida
T
T
T F
T
F
F
T F
Representação simbólica de um Representação simbólica de um Representação simbólica de um ziguezague ascendente ziguezague descendente ziguezague lateral Para efeito didático, daqui em diante, chamarei de zigue à combinação do movimento inicial com primeiro retorno [( ) ou ( )] e de zague a perna da penetração [( / ) ou ( \ ). No No gráfi gráfico co abaix abaixo, o, do
Bovespa diário assinalei alguns exemplos de ziguezagues reais ocorridos durante seu desdobramento. Com o objetivo de ir treinando sua visão, observe e vá se acostumando com o fato de que a amplitude dos ziguezagues é variável, alternando entre pequenos, médios e grandes, indistintamente. 5. AS TEN TENDÊ DÊN NCIA CIAS
Vimos no estudo do ziguezague que ele é o padrão básico da direção dos preços, podendo ser ascendente, indefinido e descendente. A permanência de um preço numa determinada direção, durante um período de tempo, nos leva ao conceito de tendência. Assim, temos que: Tendência Tendência de de Alta é uma sucessão de de topos e fundos ascendentes (uma (uma sucessão de ziguezagues ziguezagues para cima). Tendência Tendência de Baixa Baixa é uma sucessão de topos e fundos descendentes descendentes (uma (uma sucessão de ziguezagues para baixo). Tendência Tendência Lateral Lateral ou em Linha é uma sucessão de topos e fundos horizontalmente horizontalmente irregulares irregulares (uma sucessão lateral lateral de ziguezagues irregulares irregulares). ). No diagrama diagrama abaixo, abaixo, os conceitos conceitos acima ficarão ficarão mais mais evidentes:
T
T F
F F
F Tendência de Alta
T
T F
F
T
T
T F
T T F F
Tendência de Baixa
F T
F F
F
F
F
F Tendência Indefinida e em Linha
Aproveite o gráfico utilizado para exemplificar os ziguezagues e veja quantas tendências de alta, baixa e indefinidas consegue identificar. Examinados estes conceitos básicos, necessários para melhor compreensão do curso, podemos começar a nossa caminhada pela estrada da análise técnica. técnica. Apesar das das muitas variantes variantes da escola técnica, neste curso inicial nos concentraremos sobre o desenvolvimento de um método operacional construído através da combinação de algumas das suas principais teorias. Acredito, convictamente, que ao seu término estará capacitado a enfrentar o mercado como nunca esteve antes.
(perna) de alta volta a cair (reverte) de um nível mais baixo que o topo do movimento (perna) de alta precedente. Isto Isto é o que definido, pela pela Teoria de Dow, como Mercado de Baixa. De maneira idêntica podemos afirmar que uma Tendência Secundária de Alta é formada por uma sucessão de subidas e descidas terciárias, onde cada movimento (perna) de alta ultrapassa o topo do movimento (perna) de alta precedente e cada movimento (perna) de baixa volta a subir (reverte) de um nível mais alto que o fundo do movimento (perna) de baixa precedente. Inversamente, Tendência Secundária de Baixa é formada por uma sucessão de subidas e descidas terciárias, onde cada movimento (perna) de baixa ultrapassa o fundo do movimento (perna) de baixa precedente e cada movimento (perna) de alta volta a cair (reverte) de um nível mais baixo que o topo do movimento (perna) de alta precedente. As Tendências Tendências Secundárias Secundárias geralmente geralmente duram duram de três semanas a alguns alguns meses, raramente mais. Costumam retroceder (corrigir) de um terço a dois terços da Tendência Primária precedente. As Tendências Terciárias seguem o mesmo padrão das duas anteriores, mas formadas por flutuações que em si mesmas são pouco significativas. significativas. Estes movimentos movimentos são de curta duração, em geral menos de seis dias, raramente mais do que três semanas. Com o intuito de facilitar o entendimento da classificação das tendências, segue-se um diagrama. Esclareço, entretanto, que no mundo real, os ziguezagues raramente desdobram-se de maneira tão certinha assim. Muitas vezes, terá que lançar mão de recursos complementares para melhor identificá-las. Alguns desses recursos podem ser: traçar linhas de tendência ou marcar o canal, visualizar o gráfico em linha utilizando apenas os preços de fechamento, subir de periodicidade, o uso de indicadores complementares (médias móveis), etc. Tudo isto será visto mais para frente. Tendência Primária de Baixa Tendência Primária de Alta
Tendência Secundária de Alta Tendência Secundária de Baixa Tendência Terciária de Alta Tendênci Tend ênciaa Terciár Ter ciária ia de de Baixa Parece um quadro do Volpi, mas não é. É o uso das cores com objetivo didático. A linha preta contínua contínua é o gráfico de preços computados computados apenas pelos fechamento. fechamento. Todo o desdobramento desdobramento incluso
na área área azul azul mais escura até o topo mais alto é o que chamamos de uma tendência tendência primária primária de alta. Todo desdobrament desdobramentoo incluso na área cinza a partir partir do topo topo mais alto (à sua direita direita)) é o que que chamamos de uma um a tendência primária primária de baixa baixa.. Reforçan Reforçando, do, ambas ambas são formad formadas as por tendênci tendências as secun secundár dárias ias de alta alta (área (área azul azul claro claro)) e de baixa (área vermelha). vermelha). Estas, por sua vez, são formadas por tendências tendências terciárias terciárias de alta alta (área verde) verde) e de de baixa (área amarela). amarela). Com estes esclarecimento esclarecimentoss acredito que não não fique nenhuma nenhuma dúvida sobe a classificação das tendências. Mas, se ainda restou alguma, entenda deste modo: As tendências secundárias secundárias são subdivisões das Tendências Tendências Primárias (um grau abaixo); abaixo); as Tendências Tendências Terciárias Terciárias são subdivisões das Tendências Secundárias (um grau abaixo). As tendências terciárias são subdivisões da Tendência primária (um grau abaixo da secundária e dois graus abaixo da primária). Finalmente, Finalmente, resta comentar que, algumas vezes as pernas das tendências secundárias e terciárias se confundem, isto é, devido à velocidade do movimento e à sua extensão, podem ser a mesma. Um exemplo pode ser visto na última secundária de baixa da Tendência primária de baixa, onde as setas vermelha e amarela estão superpostas superpostas no mesmo movimento. movimento. Dica : Quando for classificar a Tendência Primária de um ativo qualquer terá seu trabalho facilitado se
utilizar o gráfico de periodicidade mensal. De modo idêntico, o gráfico semanal facilitará na percepção da Tendência Secundária e o diário a da Tendência terciária.
Veja a seguir um gráfico mensal do Bovespa onde pode observar sua evolução nos últimos 12 anos. Poderá constatar que em alguns níveis, a seqüência dos topos e fundos ascendentes passam por períodos de difícil identificação, interrompendo o padrão anterior (ficando indefinidos). Aproveitando o exemplo abaixo, marque os topos principais e intermediários e, em seguida, verifique quantas tendências primárias de alta e de baixa consegue identificar:
3. Deve Ser Assumido Que Uma Tendência Continua Em Andamento Até O Momento Que Uma Reversão Tenha Sido Definitivamente Assinalada: Enquanto uma sucessão de topos e fundos
ascendentes (Tendência de Alta) ou topos e fundos descendentes (Tendência de Baixa) mantiverem o padrão, deve ser assumido que a Tendência continua em andamento, até o momento em que uma reversão estiver caracterizada. A reversão de uma Tendência de Alta se caracterizará, quando houver uma falha na tentativa de ultrapassagem do topo precedente (ou anterior), seguida de uma penetração do fundo precedente (ou anterior). A reversão de uma Tendência de Baixa ocorrerá, quando houver uma falha na tentativa de ultrapassar o fundo precedente (ou anterior), seguida de penetração do fundo precedente (ou anterior). Assim, temos: Falha na penetração do fundo anterior
Falha na penetra ção do topo precedente
Penetração do topo precedente: reversão para tendência de alta
Penetração do fundo precedente: reversão para tendência de baixa
Falha na Tendência de Alta
Falha na Tendência de Baixa
Freqüentemente, durante a evolução das tendências, o mercado produz uma falha que não é seguida pela penetração do fundo ou do topo anterior, conforme pode ser visto, entre as setas vermelhas, no diagrama acima. Algumas vezes estes movimentos são rápidos e outras, mais demorados. Para efeito da classificação da tendência em andamento, apesar da falha, não se caracterizou uma reversão. Deste modo, a tendência prévia segue em andamento ( e fica indefinida temporariamente). É como se o mercado tivesse dado uma parada para reagrupar suas forças. Eventualmente, consegue e retoma a tendência prévia; outras, não consegue retomá-la retomá-la e o mercado mercado acaba acaba revertendo revertendo sua direção direção.. Estes momentos, denomi denominad nados os de indefini indefinição ção , são onde onde o mercado mercado passa passa a maior maior parte parte do seu seu tempo tempo.. Estatis Estatistica ticamen mente, te, dois dois terç terços os . Ficou faltando: quando expliquei o que eram topos e fundos, como ainda não havia introduzido o conceito de tendência, evitei falar em topos anteriores e fundos anteriores para não complicar.
Como notará, notará, ao ler a revista e no andamento andamento do curso, são os termos mais utilizados nas nas formulações das estratégias operacionais. Por isto, é preciso que fique bem entendido. T2 T1
T
T T3
T1 T
F1 F
Figura A
F F1 Figura B
F
F1
Figura C
F3
Assim, Na figura A (tendência de alta): situando-se em “F”, “T” é o topo anterior; situando-se em “T1”, “T” é o topo anterior e “F” o fundo anterior; situando-se em “F1”, “F” é o fundo anterior e “T1” o topo anterior. Na figura B (tendência de baixa): situando-se em “T”, “F” é o fundo anterior; situando-se em “F1”, “T” é o topo anterior e “F” o fundo anterior; situando-se em “T1”, “T” é o topo anterior e “F1” o fundo anterior. Na figura C (tendência indefinida): situando-se em “F”, “T” é o topo anterior; situando-se em “T1”, “T” é o topo anterior e “F” o fundo anterior; situando-se em “F1”, “T1” é o topo anterior e “F” o fundo anterior; situando-se em “T2”, “T1” é o topo anterior e “F1” o fundo anterior; situando-se em “F2”, “T2” é o topo anterior e “F1” o fundo anterior; situando-se em “T3”, “T2” é o topo anterior e “F2” o fundo anterior; situando-se em “F3”, “T3” é o topo anterior e “F2” o fundo anterior;
CURIOSIDADE: ARTIGOS DE DAVID HAMILTON
Te s t e s d e as a s s i mi l a ç ã ão o d o c o n t eú d o d a a au ul a 2 1. Contorne Contorne no gráfico gráfico abaixo 4 (quatro) (quatro) seqüências seqüências de: ziguezagues ziguezagues ascendente ascendentes, s, ziguezagues ziguezagues descendentes descendentes e ziguezagues ziguezagues lateralmente lateralmente irregulares. irregulares.
2. Identifique Identifique no gráfico gráfico acima, acima, dois níveis níveis de resistência resistência que que uma vez penetrados penetrados reverter reverteram am seu papel e funcionaram como suporte. 3. Numere Numere de acord acordoo com a definiç definição ão corre correta: ta: Tend Tendên ênci ciaa de de Alt Altaa ____ ____ 1. É uma uma suce sucess ssão ão de topo toposs e fund fundos os late latera rais is Tend Tendên ênci ciaa de Baix Baixaa ____ ____ 2. É uma uma suce sucessã ssãoo de topos topos e fund fundos os asce ascende ndente ntess Tendê Tendênci nciaa Indef Indefini inida da ____ ____ 3. É uma sucessão sucessão de de topos topos e fundos fundos descend descendente entess 4. Observe Observe o GRÁFICO GRÁFICO I da próxima próxima página página e respond responda: a: De acordo com as definições de tendências, como as classificaria nos seguintes pontos pontos de retorno: T4 F4 T5 F5 T6 F6 T7 F7 T8
_______________ _______________ _______________ _______________ _______________ _______________ _______________ _______________ _______________
5. Sabendo que os gráficos gráficos do quadro quadro acima se se referem referem à RCTB41 RCTB41 (recibo (recibo de Telebrás) Telebrás) e que o I está numa periodicidade mensal, o II na semanal, o III na diária e o IV na intradia (hora), defina as tendências primária, secundária, terciária e intradia corrente. Primária
_____________
Secu Secund ndár ária ia
____ ______ _______ ______ ___
Terciária
_____________
Intradia
_____________
6. Observe Observe o GRÁFICO GRÁFICO IIII do quadro quadro acima acima e responda: responda: quais quais seriam seriam os topos topos e fundos fundos anteriores se estivesse nos seguintes pontos de retorno: T1:
___ e ___
F3:
___ e ___
T4:
___ e ___
F6:
___ e ___
F7:
___ e ___
7. Observe Observe o GRÀFIC GRÀFICO O IV e respond responda: a: qual qual a tendência tendência do do preço em F3 e T4? T4? F3 T4
_____________
8. Observe Observe o GRÁFICO GRÁFICO II e responda responda:: qual a tendência tendência do preço preço nos pontos pontos de retorn retornoo T6, F6 e T7? T6
_____________
F6
_____________
T7
_____________
9. Quais são são os requisitos mínimos para se detectar uma reversão reversão de tendência? tendência? _____________ e _____________________________________________ Palavras cruzadas cruzadas (mesclada) para fixação de conceitos e definições. definições . 1 19
20
2
3
21
4
29
31
40
6
7
32
70 76
77
62
71
89
84
90
91
97
92
98 109
115
116
124
117 125
148 164 173
157 165
128
75
174
10 2
103 104
122
123 130 138
145
146
151
152
175
171
131 132 139 147
153 154
161 169 170
105
114
160 167 168
88
96 101
129 144
69
82
1 36 137 150
158 159 166
121
135
149 156
68
113
120
143
46
87
95 112
127
38
67
81
94
134
18
53
86
111
17 28
74
80
119
141 142
37
66
100
126
140 155
65
85
110
16
45
73
118
133
163
64
99
106 107 108
15
27
57
63
93
14
52
56
79
83
36
51
72
78
13 26
44
50
55
12
35
43 49
61
11 25
42 54
60
10 34
48 59
9
24 33
41
47 58
8
23
30 39
5
22
162 172 176
Horizontais 2. A teoria de análise análise técnica mais antiga antiga que se tem registro; registro; 8. Meio Meio de 163. O índice mais abrangent abrangentee da Bolsa de Nova Iorque; Iorque; 165. Carlos CarlosVargas Vargas transpo tra nsporte rte;;11. Árvore da família das bignoniáceas que na florada erde p as Rangel;1 Rangel;1 66. Símbolo Símbolo do Mercado Mercado de Alta; Alta169. 1; 69 . Neste lugar;172. lugar;172. Eduardo folhas e fica coberta de flores; flores;13. 13. Informação de mercado; 17. Consta Constante nte Araújo;173. Reflete a opinião dos investidores investidores profissionais; profissionais; 174. 174. Nota Nota matemática; a 16a letra do alfabeto grego;19. Nível de preço preço mais mais alto musical;175. musical; 175. Todo local onde ocorre uma inversão na direção prévia; prévia; 176. atingido por uma sucessão de duas ou mais barras de preço apósIniciais a do apelido dado a um ex -ministro, senador, escritor, economista, ocorrência de um ponto de inversão; 22. América Latina;23. 23. Haver; Haver;24 24.. membro da Academia Brasil eira de Letras, etc.. Repetiçã Repe tição;27 o;27.. Local onde os operadores operadores das corretoras se se encontram para executar suas ordens de compra e venda; 29. 29 . Orelha, em inglês;30.Prim 30. Primeir eiroo Verticais nome do “pai da análise gráfica”;33. Índice da Bolsa Bolsa de Valores Valores de São P aulo; 34. Tendência Tendência formada formada por por uma sucessão sucessão de de subidas subidas e descidas descidas 1. Mulher Mulher de físico provocant provocante; e;3. 3. Jogo muito muito praticado praticado nos “Pubs” “Pubs” Secundárias; Secundárias;38. 38. Grito, berro;39. berro;39. Cantora Cantora baiana baiana do movimento movimento tropicália; tropicália; londrinos;4. Nome de famosa cantora cantora de Jazz;5. Empresa Empresa telefônica telefônica 41. Jogo Jogo de Tabuleir Tabuleiro; o;42. Sigla do do Estado Estado de Sergipe;43. 43. Forma Forma áto átona na do do inglesa (iniciais);6. (iniciais);6 . Sobrenome do presidente da Bolsa Bolsa de Valores Valores do Rio pronome eu, correspondente a: a mim; 44. Ato ou efeito de limar;47. 47. de Janeiro;7. Janeiro;7. Esfera, globo, redondeza; redondeza8. 8; . Tipo de freio automobilísti automobilístico; co; 9. Designação dada ao gráfico que é atualizado uma vez por dia; 48. 48. A 21 21a Pessoa muito importante;10. 10. É, em em inglês inglês;; 12. Código Código alfabé alfabético tico na na letra do alfabeto grego;49. Nome dado dado ao gráfico gráfico cujas cujas barras representam Bovespa para Paranapanema; 14. Investidor Investidor Profissional; Profissional;15. 15. Opos Oposto to de a combinação das barras diárias no decorrer de uma semana; 52. 52 . Sãoníveis níveis cozido; 16. Aerofagia;17. Aerofagia;17. Alimento feito de massa defar defarinh inhaa de trig trigoo ou de preços onde as compras feitas pelos investidores são fortes o suficienteoutros outros cereais;18. cereais;18. Eu, em italiano; italiano;19. 19. Sucessã Sucessãoo de topos topos e fundo fundoss para interromper durante algum tempo e, possivelmente, reverter um ascendentes;21. Código alfabético alfabético na Bovespa para Perdigão; Perdigã25. o; Reuniu Reuniue processo de queda, gerando um ponto de retorno; 54. 54 . Ocorre Ocorre quand quandoo numa numaorganizou os artigos de Dow dando forma àquilo que hoje é mundialmente sucessão de ziguezagues descendentes ou ascendent es um fundo ou topo conh ecido eci do como “A Teoria ia de Dow” Dow” – Nome; 26. Padr Padrão ão bási básico co de dire direçã çãoo anterior não é ultrapassado; 56. O maior Fundo Fundo de Pensão brasileiro; brasileiro; 57. 57. dos preços;28. Sobrenome Sobrenome do presidente presidente do Federal Reserve; Reserve 30.; Conjun Conjunto to Sobrenome de um famoso escritor norte -americano autor da obra “O corvo ede condições meteorológi cas;31. cas;31. Estado Maior das Forças Armadas; 32. 32. outras poesias”;58. poesias”;58. Nome da Bolsa Bolsa Eletrônica Eletrônica de Nova Iorque; Iorque; 61. Despido, Despido, Navegar, Navegar, em inglês;34. Diz-se quando quando uma resistência ou suporte suporte é sem roupa;62. Departamento de Aeronáutica Aeronáutica Civil; 64. 64 . Mitra Mitra do Pontí Pontífic fice; e; ultrapassada; ultrapassada;35. 35. Nota musical;36. musical;36. Dá pé, lugar lugar em que a água água é pouco pouco 66. Deus supremo supremo da mitologi mitologiaa grega, filho filho de Cronus Cronus e Réia; 68. profunda;37. profunda;37. Associação Associação das Escolas e Professores;40. 40 . Camada Camada gasos gasosaa que que
72. Exímio jogador de futebol; futebol;73. 73. Direção; Direção;74. 74. mo moin inho ho;; 46. Nome pelo pel o qual a Bolsa de Valores de São Paulo é conhecida Deus grego, filho de Hermes, normalmente representado pela figura de um no merca m ercado;49. do;49. A tendência tendência que é formada formada por uma sucessão sucessão de subidas subidas e jovem com aparência metade homem, metade carneiro, sempre tocando descid descidas as terciá terciária rias;50. s;50. Medida Medida Provisór Provisória;51. ia;51. Animal artrópode, artrópode, flauta;75. Programa de Integração Integração Social; Social; 76 76.. Diz-se Diz- se quand quandoo o preço preço (ou (ou o crustáceo,decápode,macruro,d crustáceo,decápode,macruro,daa família dos sergestídeos, de porte diminuto mercado) se encontra numa área de cong co nges estã tão; o;79 79.. Revólver Revólver,, em inglês; inglês;80. 80. (cerca de 3 cm de comprimento) e corpo muito fino fino (pl). Ocorre sobretudo Feminino de dois; dois;81. 81. Provedor gratuit o da Internet 82. 82;. Código Código alfabé alfabétic ticoo na foz do rio Tocantins, principalmente nos meses de julho e agosto; 53. São São na Bovespa para Vidraçaria Santa Marina; 83. Abreviação Abreviação de índice;84. índice;84. níveis de preços onde as vendas feitas pelos investidores são fortes o Chorou, em inglês;86. inglês;86. Para onde se espera ir depois da morte; 87. Ser de de suficiente para interromper durante algum tempo e, possivelmente, reverter outro outr o planeta; plan eta;88. 88. Como veio ao mundo (feminino) (femi nino);;89. 89. Nome do índi ndice da da um processo de subida, gerando um ponto de retorno; 54. É o nível nível de preço preço Bolsa de Nova Iorque;93. Iorque;93. Sistema Operacional Operacional do Mercado Mercado de Ativos; 94. 94. mais baixo atingido por uma sucessão de duas ou mais barras de preço após Menor fração do Capital Social de uma S.A.; 95. Foi chefe chefe de gabine gabinete te dos a ocorrência de um ponto de inversão; 55. Provérbi Provérbios; os; diz di-se -zse do andamento governos governos Geisel e Figueiredo; Figueiredo;96. 96. Código alfabético alfabético na Bovespa para paralento, vagaroso, pausado, entre o largo e o andante; 57. Ferramenta Ferramenta de Empresa Paulista de Transmissão e Energia; 97. Nós, Nós, em em ingl inglês ês;; 98. escavação;60. Sobrenome do ator principal de “Zorba, o grego”; grego”; 63. 63. Do Aparelho utilizado na detecção de objetos em águas profundas utilizandolado a de cá; abaixo de; por menos de;65. Lista; relação; relação;67. 67. Energia EnergiaNuclear; emissão de pulsos de ultra-sons -sons e a recepção e identificação do eco;100. 69. Grito de dor;71. dor;71. Banco de fomento fo mento àsativ àsatividad idades es indust industriai riaiss no Brasil; Brasil; Código alfabético na Bovespa para Samitri; 102. 10 2. Capital Capital da da Nicará Nicarágua; gua; 106. 74. Torta, em inglês;77. inglês;77. Último Último sobrenome sobrenome do pai pai da análise análise gráfica; gráfica; 78. 78. O “Guga” faz uma média de 15 por partida; 109. Fenômeno Fenômeno acústic acústicoo que Porção de metal, muito flexível, de seção circular com diâmetro muito consiste na propagação de ondas sonoras pelo ar; 11 111. 1. Diz-se Diz- se das das açõ ações es de reduzido em relação ao comprimento (pl); 80. 80 . Clérigo Clérigo no segundo segundo grau grau das terceira e quarta linhas (pl); 113. 113 . Sobrenome Sobrenome do meio de um ex-dita -ditado dorr de orde ordens maiores, imediatamente inferior ao padre; 82. 82 . Proíbe, Proíbe, desapro desaprova; va;85. 85. Uganda;114 . Empresa de difusão difusão de cotações do mercado concorrente concorrente da Rod Stewart;86. Stewart;86. Trilha; percurso; rota; 90. Direito; Direito; ser merecedor merecedor de; 91. 91. Broadcast e da Meca;115. 115. Percorrer com a vista vista o que está escrito; 118. Pedido de socorro; soco rro;92. 92. Perí odo;95. Reuniu Reuniu e organizou organizou os artigo artigoss de Dow Principal motivo da criação dos níveis de suporte e resistência nos gráficos; dando forma àquilo que hoje é mundi almente conhecido como “A Teoria de 120 . A parte mais dura dura da madeira; madeira 122. ; Denominação Denominação dada dada aos gráficos gráficosDow” Dow” – sobrenome;99. sobrenome;99. Em análise análise técnic técnica, a, o mesmo mesmo que penetra penetração; ção; 100. com barras de periodicidade inferior a de um dia, em geral de 5 minutosSociedade Socieda a de Anônima;101. Rede de comunicaç comunicação ão mundial; mundial;103. 1 03. Sab Sabor uma hora;124. hor a;124. Tendências Tendências formadas formadas por flutuações flutuações que em si mesmas são sãdesagradável;104. desagradáv o el;104. Símbolo químico de gálio;105 gálio;105.. O primeiro primeiro negóc negócio io do pouco significativas. significat ivas. Seus movimentos movim entos são decurta decurta duração, em geral dia;1 dia;107. 07. Comunidade Comunidade Econômica Européia; 109. Incorreção Incorreção,, inexatidã inexatidão; o; menos de seis dias, raramente mais do que três semanas. 127.Compo 127. Compositor sitor e 110. Símbolo Símbolo químico do do molibdênio; molibdênio;111. 111. Força máxima máxima dos dos vendedores vendedores pianista brasileiro da década de 40, intérprete de Choppin; 12 128. 8. Qual Qualqu quer er num dia de pregão;112. 112. Maior fabrican fabricante te de eletro -eletrônicos japonesa; elemento que estabelece ligação, contato, comunicação ou transição entre 116. Imagem, Imagem, representação, representação, forma; forma; 117. Ave pernalta, dafamília dos pessoas ou coisas; 129. Pronome Prono me pessoal; pessoa l;130. 130. Dispo Disporr ou ou encai encaixa xarr peça peçass oucultrirrostr os;121. os;121. Mudança de direção; direção123. 1; 23. Nome Nome do presiden presidente te do partes de um objeto de determinada maneira; 133. 133 . Grêmio Grêmio Benefic Beneficient ientee de Federal Reserve;125. Sigla da Associação Associação Brasileira das Companhias Companhias Oficiais do Exército;134. Exército;134. Média de preços preços de um grupo grupo selecionad selecionadoo deAberta Abertas; s; 126. Isto é; 128. Cora Corage gem m (figura (figurado do); );131. 1 31. Porém, Porém, todavia, todavia, ações represent rep resent ativas;136. Relat ivo a vetor;139 vetor;139.. Genera Generall Agree Agreemen mentt on entr en tret etan anto;132. to;132. Atrás, sem o ás;135 ás;135.. Aqui;137. Pron Pronom omee pes pesso soal al femi femini nino no Tariffs and Trade (Acordo Geral de Tarifas e Comércio); 140. Apelido Apelido dado da 3apessoa; 138. Líder, em inglês;140. inglês;140. Grêmio Grêmio Recrea Recreativ tivoo de Francana; Francana; pelo mercado aos analistas ou investidores com muitos seguidores; 141. 142. Símbolo Símbolo químico químico do cálcio; cálcio;143. 143. Lolita, sem a pedra; pedra;145. 1 45. Mar, Mar, em Imposto sobre Circulação de Mercadorias; 143. 143 . Correio Correio Eletrôni Eletrônico; co; 145. 145. No inglês; inglês; 148. Bolsa de Mercadorias Mercadorias & Futuros; Futuros; 149. Capital Capital da Irlan Irlanda; da; 151. Brasil, um dosmais valorizados é o da série “Olho de Boi”;146. 146 . Nordes Nordeste; te; Lulu Lulu Santos;152. Santos;152 . Abreviação de Sudeste;154. 154. Reitor, nas universidades 147. Símbolo do do Mercado de Baixa, Baixa, de trás para para frente; 148. Registro Registro inglesas inglesas e americanas; americanas;155. 155. Nós, em inglês; 157. Comissão Comissão de Valores Valores pictográfico de um dia de atividade do preço de um ativo financeiro; 149. Mobiliários;159. Mobiliários;159. O primeiro satélite de Júpiter, Júpiter, descoberto por Galileu; Galileu; Código alfabético na Bovespa para “Empresa Metropoli tana de Águas e 160. Pedro ..... , personagem personagem humorístico humorísticoosd programas do Chico Anísio; Energia”;150. Energia”;150. Pacientes, indulgentes;153. 153. Anno Domini;155. Unidade; 162. Instituto Instituto de Resseguros Resseguros do Brasil; Brasil;164. 164. Sigla Sigla do Estado Estado de 156. Bainha ou faixa faixa que reveste músculos músculos e vários órgãos órgãos do corpo; 158. Pernambuco;167. Pernambuco;167. Cidade onde nasceu nasceu Abraão; 169. 16 9. Marcha Marcha de automóve automóvel; l; Símbolo químico do Nióbio;160. Nióbio;160. Local onde são negociados diariamente170. A parte mais mais profunda profunda da psique; psique; 171. Universida Universidade de Rural. Rural. diferentes ativos financeiros, utensílio feminino (pl);161. (pl);161. Seqüên Seqüência cia de de topos e fundos numa determinada direção, por algum período de tempo;
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e as a s s i mi mi l a ç ã o d a a u l a 2 1. As linhas azuis identificam ziguezagues ascendentes, as vermelhas ziguezagues descendentes es setas cinzas ziguezagues lateralmente irregulares. Note que em alguns ziguezagues laterais podem ser encontrados ziguezagues ascendentes e descendentes que vão fazer parte de um movimento latera laterall um grau grau acima.
2.
3. Tend Tendên ênci ciaa de de Alt Altaa ____ ____ 2. É uma uma suce sucess ssão ão de topo toposs e fund fundos os asce ascend nden ente tess Tend Tendên ênci ciaa de Baix Baixaa ____ 3. É uma sucess sucessão ão de de topos topos e fundo fundoss desce descende ndente ntess Tendên Tendência cia Indef Indefini inida da ____ 1. É uma uma sucessão sucessão de topos topos e fundos fundos later laterais ais
4. T4 F4 T5 F5 T6 F6 T7 F7 T8
A L TA ALTA A L TA INDEFINIDA INDEFINIDA BAIXA BAIXA BAIXA A L TA
5. Primária
A L TA
Secundária
BAIXA
Terciária
INDEFINIDA
Intradia
BAIXA
6. T1:
T e F
F3:
T2 e F2
T4:
T3 e F3
F6:
T6 e F5
F7:
T7 e F6
F3
BAIXA
T4
A L TA
T6
A L TA
F6
INDEFINIDA
7.
8.
T7
A L TA
9. FALHA e PENETRAÇÃO
SOLUÇÃO DAS PALAVRAS CRUZADAS B T O P E A R N G D I A E N A S C I N D A O D O W E A C E L E R T E R A O
O A R D O E J U S C
G B A R U M F S & P F E C
C A N D A C H A R L D I O O M A Q N U B F I N I I N D O N E S S S O S F G I A R I G B O E U R U R A E A S C I C V R H A M E
E L A L L E S A M A F I F A L U N C D O O C F N A R S O M E M A P X I I C M M A E A N T N T O
B R O T E R I B V S E S H A E D A C R A Q U G U N R I E D S O M A S R M M I O R I A E N N D I C E M A A I B O U R O R E
A V I A B I S S P P M E E M A N P R E T E R D U A I Ç A Ç A C O C O S N O P O N T E Y I L S T O L E O L S A
O
I
W R I L A L V I I A U M S O
R E V E R S A P O N T O
S A E L A I D
P E D I M Z P M A R I A I M A G E M S U P O P O E R A Z E U O P A N L I G V C E U E H A E P T A M I M A M I N I N T R A D L H E L T O R I A L O N N E N T E S A T E N D U E E R E T O R
C A P R E G A U R R O E R T E E N S S U I P I S M A T N U E N A G U C M A I A A R M A G A T O S R D E N C I A R N O B
I O B O V E S P A A B E R T U R A F
4. O Princípio da Confirmação Confirmação - A tendência tendência deve ser confirmada pelo menos menos por dois dois índices de composição distintas: Seu significado é que nenhum sinal válido de mudança de tendência pode ser gerado apenas por um índice. Na época em que a teoria de Dow foi desenvolvida, existiam dois índices. O índice das Ferrovias (composto por ações de 20 de empresas Ferroviárias) e o Industrial (composto por ações de 30 indústrias). Assim, se o índice Dow Jones Industrial tivesse rompido um nível de suporte ou de resistência sinalizando o início de uma nova tendência ou a retomada da tendência prévia, a sinalização só seria válida se o índice ferroviário fizesse um movimento idêntico, confirmando um ao outro. Para facilitar seu entendimento, segue-se abaixo um diagrama de uma situação hipotética, partindo da base de uma congestão:
R
D
B
RESISTÊNCIA
B R
D
Y
X A
SUPORTE
C
A
C
Suponha que as figuras “X” e “Y” do quadro acima representem o desdobramento de dois índices da mesma família. família. Admita que que antes da congestão congestão começar começar a se se formar formar eles vinham subindo em tendência de alta, confirmando um ao outro. Assuma que todo o ponto de retorno designado pelas letras R, A, B, etc. é equivalente em tempo, isto é, a virada ocorreu no mesmo dia, ou com uma pequena defasagem. De acordo com o que estabelece o princípio princípio da confirmação, confirmação, somente após a ultrapassagem ultrapassagem do topo “R” pelos índices “X” e “Y” a continuação da tendência de alta em andamento estaria confirmada. No ponto de retorno retorno “B”, o índice “X” não conseguiu superar a resistência proporcionada pelo topo anterior (R). Entretanto, o índice “X” conseguiu suplanta-la, sinalizando continuação da tendência de alta. Se dois investidores estivessem acompanhando apenas cada um deles, o que estivesse acompanhan acompanhando do o índice “X” esperando esperando por um sinal de compra na ultrapassagem ultrapassagem do topo “R”, “R”, não teria iniciado uma compra, pois ela não ocorreu. Já o que estivesse acompanhando o índice “Y”, em contrapartida, teria iniciado uma compra na ultrapassagem do topo “R”. devido à penetração não não confirmada no ponto ponto “B” pelo índice índice “X” e o Observação: No índice “Y”, devido registro de uma nova máxima, o ponto “B” passa a ser o topo a ser ultrapassado para confirmação da alta, quando o índice “X” ultrapassar o topo principal.
Como deve ter notado, é uma boa técnica acompanhar dois índices da mesma família e esperar que ambos ultrapassem o mesmo obstáculo de modo a filtrar, ou diminuir, a probabilidade de operar em cima de um sinal falso e levar um “violino”, ou cair numa armadilha. No ponto C, os papéis se inverteram. Enquanto o índice “X” rompeu o suporte sinalizando venda, o
Observação: No índice “X”, devido à penetração não confirmada no ponto “C” pelo índice ”Y”, o ponto “C” passa passa a ser o fundo a ser penetrado para confirmação da baixa quando o índice “Y” penetrar o fundo principal.
No ponto D, repete-se o alarme falso novamente. O índice “X” corta a linha de resistência, mas a penetração não foi confirmada, até aquele momento, pelo índice “Y”.
Observação: No índice “X”, devido à penetração não confirmada no ponto “D” pelo índice “Y”, o ponto “D” passa a ser o topo a ser ultrapassado para confirmação da alta quando o índice “Y” ultrapassar o topo principal (topo “B”).
Finalmente, quando o topo “D” “D” do índice “X” e o topo “B” no índice “Y” foram ultrapassados, ficou confirmada a retomada da tendência de alta, com os índices confirmando um ao outro. Esta técnica pode ser aplicada aplicada para confirmações confirmações entre ações ações on e pn da mesma empresa, tipo tipo a Petrobrás on e pn. Aqui no Brasil, no caso dos índices, pode-se comparar o BOVESPA e o IBX que são da mesma família. Apesar de possuírem um grupo de ações em comum com pesos diferentes, o IBX tem umas 50 ações a mais. Veja abaixo, num exemplo real comparando os gráficos do índice Bovespa semanal dolarizado e do IBX semanal dolarizado, algumas não confirmações.
Apesar de discretamente, o topo A do Bovespa foi ultrapassado, mas o IBX não confirmou a ruptura. No ponto C, o fundo foi penetrado no Bovespa, mas o IBX não confirmou a penetração até o momento em que escrevo estas linhas. A Teoria de Dow não se encerra aqui. Entretanto, para o desenvolvimento da metodologia operacional que mostrarei ao longo deste curso, isto é tudo o que precisa conhecer sobre a Teoria de
leitura dos seguintes livros: “The Stock Market Barometer” por William Peter Hamilton e “The Dow Theory” por Robert Rhea. Ambos podem ser adquiridos no site da Amazon.com. Dos quatro princípios que abordamos na Teoria de Dow, três deles de alguma forma versam sobre tendências. Dada a sua grande importância dentro da análise técnica, vamos dissecá-las mais um pouco, porque este conceito deve ficar gravado a fogo na sua memória já que, juntamente com os topos e os fundos, desempenharão um papel predominante na formulação das estratégias operacionais.
O que está está por trás trás das tendênci tendências as - o aspecto psicológico psicológico Tendências Tendências de Alta se iniciam iniciam quando quando os compradores compradores são mais fortes que os vendedores vendedores e suas compras empurram os preços para cima. Se os vendedores atuam para empurrar os preços para baixo, os compradores retornam com força, interrompendo o declínio e empurrando os preços para novas altas. Tendências de Baixa ocorrem quando os vendedores são mais fortes e suas vendas empurram o preço para baixo. Quando um alvoroço de compras suspende os preços, os vendedores com suas vendas interrompem a subida e empurram os preços para novas baixas. Quando compradores e vendedores estão equilibrados, os preços permanecem numa Área de Indefi Indefiniç nição ão (conge (congestã stãoo – sem tendê tendência ncia definida definida). ). E’ E’ como como um cabo de guerr guerraa com forças forças equilibradas, vai pra cá vai pra lá e não chega a lugar nenhum. Já uma tendência é como um cabo de guerra onde de um lado estão o Mike Tyson, o Holyfield, o Rocky Marciano, o Muhamed Ali e do outro o Nelson Ned, o Rodolfo, Rodolfo, o ET e o Marco Maciel. O grupo mais forte puxa o mais fraco e, de vez em quando, dá uma paradinha para uma cuspidela na mão e volta a puxar. Tendências e Áreas de Indefinição aparecem nitidamente no passado dos gráficos. Professores mostram esses gráficos nos seminários e nos fazem ver como é fácil identificar as tendências. Só que não é bem assim. O passado está feito e é fácil de analisar. O futuro é fluído e incerto. No momento em que você consegue identificar a Tendência, um bom pedaço dela já ficou para traz. O mercado não apita quando uma Tendência deriva para uma Área de Indefinição. No momento em que reconhecer essa mudança terá perdido algum dinheiro tentando operar como se o mercado ainda estivesse em Tendência.
As periodicidades conflitantes das tendências A maioria dos investidores ignora o fato de que o mercado está simultaneamente em Tendência e em Área de Indefinição. Olham para uma periodicidade tal como diária ou horária e procuram por operações sobre os gráficos diários. Com sua atenção fixa sobre gráficos diários ou horários, Tendências Tendências de outras periodicidade periodicidades, s, tais como semanal semanal ou de 15 minutos, minutos, passam passam por ele e destroem seus planos. Uma Tendência pode parecer de alta num gráfico diário e de baixa num gráfico semanal e vice-versa. Os sinais de um mesmo mercado em diferentes periodicidades, freqüentemente se contradizem um ao outro. Qual deles você seguirá? Os sinais conflitantes de diferentes periodicidades de um mesmo mercado são um dos grandes quebra-cabeças da análise do mercado. Quando estiver em dúvida, suba sua análise para uma periodicidade mais longa. Dê um passo atrás e examine o gráfico de uma periodicidade mais longa do que a que está tentando operar. Procure olhar a floresta e, não, as árvores mais próximas. Observe os gráficos mensal, semanal e diário de Petrobrás preferencial da próxima página, todos com a mesma data de fechamento, fechamento, e defina defina qual sua tendência tendência na époc
Alguém que estivesse apenas observando o gráfico diário, diria que é de baixa. Um outro que estivesse observando o gráfico semanal diria que está indefinida e, finalmente, um terceiro que estivesse observando o gráfico mensal diria que é de alta. Qual delas operar? Se pretender operar utilizando o gráfico diário observe a tendência predominante no semanal e opere o diário priorizando a direção da semanal. Se pretender operar um gráfico de hora, opere priorizando a direção do gráfico diário e assim sucessivamente.
Linha de Tendência Embora muitos investidores possam desprezar a importância das linhas de tendência, elas são umas das ferramentas mais importantes da análise técnica. Na metodologia que estamos desenvolvendo, como disse anteriormente, elas são um dos pilares. As pessoas marcam as linhas de tendência de muitos modos diferentes, mas de um modo geral, a chave para plotar as linhas de forma correta é traça-las conectando dois fundos ou dois topos numa seqüência. Portanto, a condição inicial para se traçar uma linha de tendência num gráfico de barras é a existência de no mínimo dois fundos ou dois topos num gráfico de barras qualquer (também vale para o gráfico gráfico de velas velas – Candelabro, Candelabro, mas no gráfico ponto-fig ponto-figur uraa sua sua concepção concepção é completament completamentee diferente).
A linha de tendência pode ser de baixa ou de alta: uma linha de tendência de alta é representada graficamente por uma linha reta conectando as correções (os fundos) numa tendência de alta. A linha de tendência de baixa é o inverso; conecta as correções (os topos) numa tendência de baixa. São usadas para identificar a direção das tendências. Quando dois topos ou dois fundos estão horizontalmente nivelados, também é possível conecta-los com linhas horizontais, mas, ao invés de linha de tendência, a linha é denominada respectivamente de linha de resistência ou linha de suporte. O diagrama da próxima página facilitará a compreensão do texto.
T T1
LTB
T2 T1
LR
T1
T2
F
T
T
F1
F2
F2 F1
LTA
F
F LINHA DE TENDÊNC TENDÊNCIA IA DE ALTA
LINH LINHA A DE TEND TENDÊN ÊNCI CIA A DEBAIXA DEBAIXA
LS
F2
F1
LINH LINHA A DE DE RES RESIS ISTÊ TÊNC NCIA IA/S /SUP UPOR ORTE TE
Reforçando, para que se possa traçar uma linha de tendência de alta, será necessário a existência de, pelo menos, dois fundos (F e F1) intercalando um topo (T1) e que o segundo fundo (F1) esteja num nível mais alto do que o primeiro (F). A linha de tendência de baixa é o inverso. Você precisa ter dois topos t opos (T e T1) intercalando um fundo (F) e o segundo topo (T1) (T1) tem que estar num nível inferior ao primeiro (T). A confirmação da validade dessas linhas ocorre quando o terceiro toque se confirmar (F2 E T2 respectivamente), respectivamente), isto é, respeitar essa linha e reverter reverter seu movimento na direção direção oposta. A projeção dessas linhas para frente nos ajudará a antecipar futuros pontos de compra e venda. Além do diagrama acima, encontrará nos gráficos analisados na revista uma série de exemplos reais de linhas de tendência em andamento. Entre no site da Apligraf no SmartrackWEB e selecione uns gráficos, conforme as instruções fornecidas na aula 2. Depois, clique sobre o gráfico selecionado e vá para a página de trabalho. Lá poderá converter o gráfico de 15 minutos em diário e vice-versa. Dê um zoom histórico (clicando em ZH) e comece a traçar suas próprias linhas. Trabalhe nas duas periodicidades. Diminua seu campo de trabalho clicando em Z-, enfim, risque a vontade. Só com treinamento alcançará o grau de “olho de águia”. águia”. Brincadeira Brincadeira à parte, treine treine bastante a colocação colocação das linhas de tendência. tendência. Como já disse, será um elemento essencial na definição das estratégias.
Ângulo de Inclinação É o aspecto mais importante da linha de tendência se estiver inclinada para cima, mostra que os compradores são a força dominante nesse momento e procurará operar do lado mais forte; se estiver inclinada para baixo, mostra que os vendedores são a força dominante e operará com eles. Assim, se estivermos acompanhando, por exemplo, uma linha de tendência de alta, toda vez que os preços retrocederem para essa linha, poderemos tentar uma compra, evidentemente com um estope de entrada (estope de entrada ou inicial é o nível definido simultaneamente com o ponto de compra para, se a compra que tiver feito não evoluir favoravelmente, limitar sua perda) um pouco abaixo da linha. Para uma linha de tendência de baixa o raciocínio é o inverso. Veja nos desenhos abaixo alguns exemplos representativos da inclinação das linhas de tendências de alta e de baixa. =30o
α
=45o
α
=60o
α
=300 o =3
α
=455o =4
α
=60o
α
Linha de retorno É uma linha traçada paralelamente à linha de tendência original, que liga os extremos opostos. Isto é, se tivermos uma linha de tendência de alta (traçada pela conexão dos fundos), a paralela estará conectando conectand o os topos e os preços ficarão ficarão contidos dentro dentro dessas paralelas, paralelas, criando criando um corredor corredor denominado canal de alta. Se estivermos diante de uma tendência de baixa (traçada pela conexão dos topos), a linha de retorno paralela estará conectando os fundos, formando um corredor conhecido por canal de baixa. Exemplos reais nos gráficos da revista. LINHA DE TENDÊNCIA DE BAIXA
LINHA DE RETORNO
LINHA DE TENDÊNCIA DE ALTA
CANAL DE ALTA
LINHA DE RETORNO
CANAL DE BAIXA
Nem sempre, porém, será possível traçar um canal. Alguns movimentos na direção oposta da linha de tendência têm amplitudes irregulares, dificultando a definição de uma linha de retorno paralela. Porém, sempre que possível, não se esqueça de marcá-la, pois será grande de auxílio nas projeções dos próximos níveis de suporte e resistência do movimento, possibilitando operações de compra e venda nos seus limites, na medida em que o canal for se desenvolvendo. De vez em quando, também encontrará um canal menor contido dentro do canal principal. Na revista Timing, encontrará outros exemplos reais.
Observe, no gráfico acima, como o corte da linha de tendência de alta do canal de alta interno, resultou numa queda até o suporte proporcionado pelo canal de alta principal.
Importância da linha de tendência Avalia-se a importância de uma linha de tendência através da análise de cinco fatores: sua periodicidade, seu comprimento, o número de vezes em que foi tocada pelos preços, sua inclinação e seu volume. •
Quanto mais longa a periodicidade, mais significativa : uma linha de tendência num gráfico semanal
revela uma tendência mais importante do que uma linha de tendência diária. Uma mensal, mais do que uma semanal; uma diária mais do que uma horária, e assim por diante. Se estivesse analisando apenas o gráfico diário, poderia pensar que a linha de tendência de baixa (LTB1) fosse a resistência principal rumo ao teste do topo de 4,17. Entretanto, subindo da periodicidade diária para a semanal, perceberá que a linha de tendência principal, aquela que tem que ser realmente rompida, rumo novas máximas é a LTB. •
Quanto mais longa longa for (em (em tempo), tempo), mais válida : uma linha de tendência de curta duração reflete o
comportamento da massa durante um curto período de tempo. Uma, de prazo mais longo, reflete o comportamento da massa durante um longo período de tempo.
A linha de tendência de alta alta,, plota plotada da no gráfic gráficoo de Embraer on, continua válida desde junho de 99. Observe quantas oportunidades de compra, com estopes iniciais curtíssimos, foram proporcionadas nas vezes em que o preço retornou próximo à linha, a partir do primeiro toque assinalado pela mancha amarela.
•
Quanto maior o número de contatos (toques) entre os preços e a linha de tendência, mais válida :
maior o número de vezes que o preço tocar na linha e, daí, reverter, mais confiável ela se torna, mostrando com isso que a força dominante tem o mercado sobre controle. controle. O exemplo exemplo de Embraer Embraer também serve para esta consideração. •
O ângulo de inclinação reflete a intensidade emocional do grupo dominante no mercado : uma linha
muito inclinada inclinada mostra que o grupo grupo dominante está está se movendo rapidamente. rapidamente. Uma linha pouco pouco inclinada mostra que o grupo dominante está se movendo lentamente. No gráfico ao lado (Bovespa diário), a linha azul mais estreita mostra um período em que o grupo dominante está se movendo lentamente, provavelmente num processo de acumulação conforme sugere o OBV. Posteriormente, o gráfico mostra um período em que a linha de tendência aumenta substancialmente sua inclinação, provavelmente no momento em que o público em geral entra na compra.
•
Volume : se o volume aumenta quando os preços se movimentam na direção da linha de tendência,
ele confirma essa linha. Se o volume diminui quando os preços, corrigindo, voltam a essa linha, também confirma essa linha. Se o volume se expande quando os preços voltam a essa linha, é um sinal de advertência de uma possível penetração. Se o volume se retrai quando os preços se afastam da linha de tendência, é uma advertência de que a linha está em perigo.
FIG. 1
BARRAS DO VOLUME
FIG. 2
BARRAS BARRAS DO VOLUME
Na figura 1 do diagrama diagrama da página anterior, você pode perceber o comportamento do volume ideal durante o desenvolvimento de uma tendência de alta. Na figura 2, as linhas pontilhadas rosas indicam qual deveria ter sido a evolução correta do volume de acordo com a tendência de alta em andamento. Entretanto, em vez de subir durante a perna de alta, o volume foi secando e voltou a subir durante a formação da perna de queda, advertindo sobre a possibilidade de algo errado com a tendência. Verifique neste gráfico semanal de Vale pna, o comportamento do volume durante a tendência tendência de de alta.
Note, quando os preços se afastam da linha de tendência como o volume cresce e quando se aproxima decresce, tal como seria de esperar numa tendência de alta. Observação: embora ainda não tenhamos visto o assunto volume, assinalei com uma seta vermelha uma divergência baixista. Ainda que o padrão do volume esteja de acordo com o esperado numa tendência de alta, cada novo topo é atingido com menos volume, indicando menor disposição de compra aos preços cada vez mais altos.
Ficou Faltando: Embora tivesse considerado que tudo o que precisava saber sobre a Teoria de Dow já tinha sido apresentado, me dei conta, ao preparar os exercícios, que esqueci de um princípio muito importante, que afirma o seguinte:
Para efeito de avaliação das condições do mercado são usados apenas Preços de Fechamentos . A Teoria de Dow não presta atenção à qualquer máxima ou mínima que possa ter sido registrada registrad a durante o dia e antes do mercado me rcado fechar, considerando con siderando apenas apen as os preços de de fechamento.
Com freqüência, ao tentar definir uma tendência, o posicionamento das barras deixava o cenário confuso. Não conseguia identificar claramente a seqüência dos topos e fundos e ficava inseguro ao classifica-la. Assim foi durante durante muito tempo. Um dia, refletind refletindoo sobre os princípi princípios os da Teoria Teoria de Dow, acabei acabei percebendo que se o fechamento é que importa para avaliar as condições do mercado (no que se inclui as tendências), porque não tentar visualiza-las unindo somente os pontos de fechamento. Nunca mais tive qualquer dúvida para classificar uma tendência, além do que, consegui padronizalas. Assim, quando determino a evolução das tendências não preciso contemporizar. Tenho uma regra rígida que mostrarei a seguir:
A metade esquerda do quadro acima mostra, de cima para baixo, baixo, os gráficos mensal, semanal e diário do Bovespa. Na metade à direita, os mesmos gráficos, mas conectando apenas os preços de fechamento. Vamos pegar para exemplo, a região assinalada pela seta vermelha separada por uma linha vertical verde. Se estivesse observando o gráfico de barras, provavelmente diria que a tendência primária do mercado era de alta, pois aparentemente o gráfico evoluía mantendo uma sucessão de topos e fundos ascendentes. Entretanto, observando o gráfico que une apenas os fechamentos, percebe-se que a tendência já estava indefinida, visto que o fundo imediatamente anterior já havia sido penetrado. Este foi um exemplo que escolhi às pressas, pois daqui a pouco estarei enviando o curso para ser disponibilizad disponibilizadoo no site. Mas, Mas, se tiver que verificar verificar as tendências tendências de muitos muitos gráficos gráficos continuamente, perceberá as vantagens de classifica-las desta forma. Mudando de assunto, também me esqueci de comentar que, quando um canal é penetrado para cima ou para baixo, costuma-se costuma-se dobra-lo para obter novas novas projeções de suporte suporte e resistência.
Te s t e s d e as a s s i mi l a ç ã ão o d o c o n t e ú d o d a au au l a 3 1. Utilizando Utilizando apenas apenas o conceito conceito do Princípio Princípio da da Confirmação Confirmação,, responda: responda: você venderi venderiaa Vale 5 quando o fundo “X” foi penetrado?
Sim ___ Não ___ Por que? ______________________________________________________________________ 2. A condição condição inicial inicial para se traçar traçar uma linha linha de tendência: tendência: a) A exist existên ência cia de dois dois fund fundos; os; b) A existência existência de dois dois topos interca intercalando lando um um fundo e o segundo segundo topo tem tem que estar estar num num nível inferior ao primeiro. c) A exist existên ência cia de um um topo topo e um um fund fundo; o; d) A existênc existência ia de dois dois topos topos interca intercalad lados os por um um fundo; fundo; e) A exist existên ência cia de doi doiss topo topos; s; f) A existên existência cia de de dois dois fundo fundoss interc intercalad alados os por por um um topo; topo; g) A existência de, de, pelo menos, dois fundos fundos intercalando intercalando um topo topo e que que o segundo segundo fundo esteja num nível mais alto do que o primeiro. 3. Marque com falso ou verdadeiro os conceitos abaixo: ( ( ( ( ( (
) Tendências Tendências de alta se iniciam quando os compradores estão mais fortes que os vendedores ) Tendên Tendências cias de baixa baixa se iniciam quando quando os comprador compradores es e os vendedores vendedores estão estão equilibrados. equilibrados. ) Tendências de baixa se iniciam quando os compradores estão mais fortes que os vendedores ) Tendências se iniciam quando ocorre um desequilíbrio entre as forças do mercado. ) Tendências Tendências de alta alta se iniciam iniciam quando os vendedores vendedores estão mais fracos fracos que os compradores. compradores. ) Tendências de baixa se iniciam quando os vendedores estão mais fortes que os compradores
4. Utilizando a área quadriculada abaixo, marque sobre as linhas correspondentes aos dias, os pontos de fechamento das duas séries de dados abaixo, correspondente a dois índices da mesma
família (mas com composições distintas) e responda em que níveis ocorreram penetrações confirmadas e não confirmadas de topos e fundos principais. 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 09 0 1 2 3 4 5 6 7 8 910111213141516171819 9101112131415161718192021222324 2021222324
0 1 2 3 4 5 6 7 8 910111213141516171819 9101112131415161718192021222324 2021222324
Gráfico 1* Dia 11 = 13 Dia 12 = 18 Dia 13 = 12 Dia 14 = 14 Dia 15 = 16 Dia 16 = 13 Dia 17 = 11 Dia 18 = 19
Gráfico 2* Dia 11 = 15 Dia 12 = 16 Dia 13 = 13 Dia 14 = 10 Dia 15 = 13 Dia 16 = 12 Dia 17 = 18 Dia 18 = 19
Dia 1 = 10 Dia 1 = 12 Dia 2 = 12 Dia 2 = 10 Dia 3 = 11 Dia 3 = 15 Dia 4 = 17 Dia 4 = 13 Dia 5 = 14 Dia 5 = 16 Dia 6 = 15 Dia 6 = 12 Dia 7 = 12 Dia 7 = 17 Dia 8 = 13 Dia 8 = 11 Dia 9 = 10 Dia 9 = 13 *Os primeiros três dias de cada gráfico já estão plotados.
5.Imagine que um ativo qualquer esteja evoluindo dentro de um canal de alta e um outro dentro de um canal de baixa. Baseado no que leu sobre linhas de tendência e de retorno, assinale nos diagramas abaixo onde deveriam ser iniciadas operações de compra e de venda, bem como, onde deveriam ser colocados colocados os estopes de entrada (ou (ou de proteção inicial). inicial). 2
7
4 5
3
6
8 1
1 6
3
8 5
4
2
7
Para efeito efeito de resposta, gostaria gostaria que ela fosse dada da seguinte seguinte maneira: maneira: se achar que o ponto ponto 6 é um ponto de compra a resposta deveria vir acompanhada de C6A ou C6V; se achar que é um ponto de venda deverá ser V6A ou V6B. O objetivo é saber se compraria/venderia na aproximação aproximação ou no retorno. 6. Utilizando lápis e régua, tente plotar 30 linhas de tendência, valendo de alta e de baixa.
7. Relacione o título com o conceito: ( a ) Linha de retorno
( ) ocorre no terceiro toque
( b ) Linha de tendência
( ) precisa de dois topos e um fundo intercalado
( c ) Confi nfirma rmação de uma lin linha de tend endênc ência
( ) mos mostra que os vend endedor dores estão tão no com comando ndo
( d ) Linha inha de Tend Tendên ênci ciaa incl inclin inad adaa para para cima cima
( ) serv servee como como conf confir irma mado dorr da dire direçã çãoo da tend tendên ênci ciaa
( e ) Linha de tendência
( ) reflete a intensidade emocional do grupo
( f ) Volume
( ) mostra que os compradores estão no comando
( g ) Linha de tendência
( ) precisa de dois fundos e um topo intercalado
( h ) Linha nha de Tend endênci ncia inc inclin linada ada para baixo
( ) paral aralel elaa que une une os extre xtrem mos opos oposto toss
( i ) Inclinação da linha de tendência
( ) pode ser de alta ou de baixa
dominante
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e as as s i m mii l a ç ã o d a a u l a 3 1. Não. Não. O IBX IBX não conf confirm irmou ou a pene penetr traçã ação. o. 2. B e G. 3. (V) Tendências de alta se iniciam quando os compradores estão mais fortes que os vendedores (F) Tendências de baixa se iniciam quando os compradores e os vendedores estão equilibrados. (F) Tendências de baixa se iniciam quando os compradores estão mais fortes que os vendedores (V) Tendências se iniciam quando ocorre um desequilíbrio entre as forças do mercado. (V) Tendências de alta se iniciam quando os vendedores estão mais fracos que os compradores. (V) Tendências de baixa se iniciam quando os vendedores estão mais fortes que os compradores 4. Utilizando a área quadriculada abaixo, marque sobre as linhas correspondentes aos dias, os pontos de fechamento das duas séries de dados abaixo, correspondente a dois índices da mesma família (mas com composições distintas) e responda em que níveis ocorreram penetrações confirmadas e não confirmadas de topos e fundos principais. 20 19 18
C
A
A
C
17 16 15 14 13 12 11 10 09
B
D
0 1 2 3 4 5 6 7 8 91011121314151617181 9101112131415161718192021222324 92021222324
B D 0 1 2 3 4 5 6 7 8 910111213141516171819 9101112131415161718192021222324 2021222324
No dia 12, o topo A do gráfico 1 foi ultrapassado mas não houve confirmação no gráfico 2; no dia 14, o ponto B do gráfico 2 foi penetrado mas não houve confirmação no gráfico 1; no dia 18, após o topo A do gráfico 2 ter sido ultrapassado no dia 17, o topo C do gráfico 1 foi ultrapassado confirmando a penetração.
5. CANAL DE ALTA: Co mp ras : C2V - C4A - C6V - C8A Vendas: V1V – V3 V3A – V7A CANAL DE BAIXA: Com pra s : C1V – C3A – C7A Vendas: V2V – V4 V4A – V6V – V8A 2
7
4 5
3
6
8 1
1 6
3
8 5
4
2
7
6. Utilizando lápis e régua, tente plotar 30 linhas de tendência, valendo de alta e de baixa.
7. Relacione o título com o conceito: ( a ) Linha de retorno
( c ) ocorre no terceiro toque
( b ) Linha de tendência
( e ) precisa de dois topos e um fundo intercalado
( c ) Co Confirm firmaação de um uma lilinha de te tendên dência cia
( c ) mo mostra tra que que os ven venddedor edorees est estãão no no com comaando ndo
( d ) Linh Linhaa de Ten Tendê dênc ncia ia incl inclin inad adaa par paraa cim cimaa
( f ) ser serve ve como como conf confir irma mado dorr da da dire direçã çãoo da tend tendên ênci ciaa
( e ) Linha de tendência
( i ) reflete a intensidade emocional do grupo dominante
( f ) Volume
( d ) mostra que os compradores estão no comando
( g ) Linha de tendência
( g ) precisa de dois fundos e um topo intercalado
( h ) Lin Linha ha de Tendê endênc ncia ia incli nclina nada da par para bai baixo xo
( a ) par paraalela lela que une une os os ext extre rem mos opo opostos stos
( i ) Inclinação da linha de tendência
( b ) pode ser de alta ou de baixa
Observação: as conexões para “Linha de tendência” não precisam estar necessariamente na ordem acima, mas “b”, “e” e “g” devem estar conectados aos três conceitos acima.
PADRÕES DOS GRÁFICOS DE BARRAS Como vimos, a Teoria formulada por Charles Dow visava criar um instrumento para avaliar a direção do mercado. mercado. Preocupava-se Preocupava-se apenas apenas com os índices, índices, que naquela época não não podiam podiam ser operados operados - a não ser que se construísse uma carteira que reproduzisse fielmente sua composição. Na medida em que os investidores foram tomando contato com a Teoria de Dow, alguns mais interessados e estudiosos, perceberam que embora a maioria das ações individuais que formavam o índice subisse quando ele subia e vice-versa, vice-versa, sua evolução muitas vezes tinha um traçado bastante diferente. Empiricamente, foram descobrindo que muitas vezes durante uma tendência de alta ou de baixa, esta evolução se fazia de acordo com determinados padrões que de tempos em tempos se repetiam. Do mesmo modo, identificaram que quase todas as mudanças de direção passavam por um processo semelhante, que também se repetiam de tempos em tempos, formando padrões diferentes daqueles quando o índice se movimentava em tendência. Consultei vários autores, mas não consegui encontrar um nome que seja considerad consideradoo como aquele aquele que classificou os padrões gráficos. Na obra de Hamilton, encontrei uma referência aos topos e fundos duplos, onde comenta que os achava de pouca ou nenhuma importância na projeção dos preços. De qualquer modo isto é irrelevante. O importante é conhecer os padrões que ao longo do tempo se consolidaram como referências de continuação da tendência em andamento ou de mudanças na sua direção. Estes padrões ou formações gráficas gráficas que surgem surgem em determinados determinados momentos, momentos, através dos quais, quais , baseados na sua freqüência de sua ocorrência no passado e do que aconteceu com o mercado em seguida, podem nos ajudar, por analogia, a decidir quando é mais provável que uma Tendência prossiga ou reverta. Para efeito da metodologia que estamos desenvolvendo, não são tão importantes, podendo-se até prescindir deles. Mas é sempre bom conhece-los, pois poderá encontrar novos caminhos e um curso de análise técnica não ficaria completo sem o seu conhecimento.
PADRÕES DE CONTINUAÇÃO Como diz o próprio nome são padrões que se formam durante durante a movimentação de uma tendência. tendência. De tempos em tempos, quando em tendência, o preço de um ativo qualquer dá uma parada para retomada de fôlego e depois continuar se movimentando na direção em que vinha se movendo. Essas interrupções momentâneas assumem diferentes formas, no geral denominadas de áreas de congestão. As principais são os triângulos, retângulos, cunhas, bandeiras e flâmulas, sendo que apenas os dois últimos aparecem apenas como padrões de continuação. Os demais, também podem aparecer como padrões de reversão. 1. Triângulos: são áreas de congestão cujos limites superior e inferior convergem para a direita. Para poder traçar um triângulo precisa-se de, pelo menos, quatro pontos de retorno: dois de fundo e dois de topo. Um triângulo pequeno, cuja altura corresponda a 10 ou 15% do movimento precedente, provavelmente será um triângulo de continuação. Na maioria das tendência de alta e de baixa se encontram encontram muitos destes triângulos. Grandes Grandes triângulos, cuja altura correspondem a um terço ou mais do movimento precedente, provavelmente funcionarão como padrão de reversão. Dependendo do seu ângulo, o triângulo pode ser classificado em três tipos: simétrico, ascendente e descendente. 1.1.
Triângulo Si Simétric rico: é aquele cujos limites superior e inferior convergem para a direita num mesmo ângulo de inclinação. Normalmente reflete um equilíbrio de forças entre compradores e vendedores e sua resolução usualmente é de continuação. Durante sua formação, os preços vão caminhando para a direita através de flutuações cada vez mais estreitas, na direção do vértice, com sensível redução do volume, até que sem nenhum aviso, rompe o
triângulo com grande impulso com notável aumento do volume. Raramente, durante a formação de um triângulo, se obtém qualquer indício da direção em que será perfurado, até que finalmente o seja. Algumas vezes, pode-se ter uma boa idéia observando-se o que está acontecendo nos gráficos de outras ações, mas freqüentemente, só lhe resta operar até que se defina. Tudo, neste padrão, indica vacilação ou dúvida . Existem dois métodos mais populares para se projetar o objetivo mínimo da evolução do preço após a penetração do triângulo:
b a s e
vértice
comprimento
volume
a) trans transfer ferir ir a medi medida da da da amplit amplitude ude da da base para o local onde se deu o corte (setas vermelhas); b) Traçar Traçar uma parale paralela la do do lado lado opos oposto to da perfuração tomando como referência o ponto mais lato da base (linha pontilhada). Observação: as melhores perfurações ocorrem entre a metade e ¾ do comprimento do triângulo. Observação 2: numa penetração para baixo é o inverso.
Intrigante! Quando fui procurar exemplos de triângulos para ilustrar o tema com gráficos reais, tive que procurar um bocado. Por onde andei, esbarrei com retângulos, mas encontrei poucos triângulos. Veja abaixo, dois triângulos simétricos que funcionaram como padrão de continuação.
Observe o comportamento do volume durante a formação do triângulo e o súbito aumento na penetração.
No exemplo ao lado, observando o gráfico diário do Boves vespa podemos ver um triângulo simétrico que funcionou como padrão de continuação da tendência prévia e outro, logo a seguir, que serviu como padrão de reversão.
1.2. .2.
são aqueles em que um dos limites é praticamente Triâ Triâng ngul ulos os Asce Ascend nden ente te e Desc Descen ende dent nte: e:são uma linha horizontal e, o outro, uma linha inclinada. Em muitos aspectos, de fato na maioria, são muito semelhantes ao Simétrico, mas com pequenas e generosas diferenças, pois informam antecipadamen antecipadamente te suas intenções. Daí seus seus nomes, pela suposição de que num num triângulo ascendente os preços romperão para cima e, num descendente, para baixo. Raramente ocorre uma falha neste padrão.
Se a linha de topo for horizontal e alinha de fundo inclinar-se para cima ao encontro da horizontal, estamos diante de um Triângulo Ascendente. Se a linha de fundo for horizontal e a do topo, inclinada para baixo ao encontro da horizontal, estamos diante de um Triângulo Descendente. Estas formações são lógicas e fáceis de explicar. O Triângulo Ascendente, por exemplo, mostra de forma simples o que acontece quando uma procura crescente por uma determinada ação encontra uma grande oferta para ser vendida a um preço fixo. Se a procura continuar, a oferta será totalmente totalmente absorvida absorvida por novos compradores, compradores, que acham que os preços atingirão atingirão níveis mais altos. Este tipo de atividade do mercado evidencia um plano de distribuição
pré-determinado. O Triângulo Descendente deve-se a condições de mercado inversas àquelas responsáveis pelo triângulo ascendente. Suas implicações são igualmente fortes e, suas falhas, igualmente raras. Tal e qual no triângulo simétrico, as boas perfurações ocorrem entre a metade e ¾ do comprimento. O comportamento do volume é muito parecido com o do triângulo simétrico, diminuindo na medida em que os preços vão se aproximando do vértice. Nas formações ascendentes, o volume tende a aumentar ligeiramente durante as subidas dentro do padrão e a diminuir nas quedas dentro do padrão; nas formações descendentes, o oposto é verdade, porém, algumas vezes não tão evidente. Estas flutuações menores dentro do padrão, entretanto, não afetam a característica global da diminuição do volume, até que o ponto da da perfuração seja atingido. De modo similar aos triângulos simétricos, as perfurações para cima num triângulo ascendente, também exigem um grande aumento do volume, caso contrário, devem ser vistas como suspeitas. Perfurações para baixo nos triângulos descendentes não necessitam de grande volume. Uma observação que vale para todos os tipos de triângulos é que normalmente, logo após o rompimento da linha, ocorre uma volta rápida em sua direção, seguida de aceleração na direção do corte. Outro aspecto importante é o tempo de resolução dos triângulos. Os três tipos, geralmente se definem num prazo que varia de três semanas a três meses, podendo, entretanto, durar um pouco mais. Seguem-se alguns exemplos reais de triângulos ascendentes como padrão de continuação e de reversão, um triângulo descendente como padrão de reversão e outro triângulo simétrico de continuação.
Note, em todos os exemplos, que as projeções de medida após os cortes das linhas dos diferentes triângulos foram muito além do projetado. Nos padrões de continuação, tenho observado que, na maioria das vezes, os triângulos ficam sendo a metade do caminho a ser
Pelos métodos de projeção convencionais, os objetivos objetivos mínimos, mínimos, após o corte da da linha do Triângulo seriam: a) a continuação do movimento até a linha pontilhada; b) a medida da altura da base adicionada no ponto de corte. Baseado na observação empírica de que funcionam como metade do caminho, meça a altura do movimento precedente à formação do triângulo e transfira esta medida a partir do último ponto de retorno anterior ao corte do triângulo.
Como operar as penetrações de um Triângulo: estratégias De um ponto de vista vista tradiciona tradicional,l, que é o que nos importa neste momento momento (mais adiante, daremos um tratamento diferente), existem dois níveis operacionais: a) Comprar/ven Comprar/vender der na penetração penetração do do corte. Neste Neste caso, o estope estope inicial inicial ou de proteção proteção deve ser colocado um pouco abaixo da linha oposta; b) Esperar o movimento movimento de volta volta à linha, linha, após após sua penetraçã penetraçãoo e comprar/ comprar/vender vender na ultrapassagem do topo/fundo anterior. Neste caso, o estope deve ser colocado um pouco abaixo/acima do ponto de retorno do movimento de retomada da penetração original. Apesar desta volta não ocorrer 100% das vezes em que uma linha é penetrada, ocorre na maioria das vezes. Acho esta operação mais segura, mas nem sempre poderá ser feita. ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL
PC
PC PV
PV ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL
ESTRAT ESTRATÉGI ÉGIAS AS OPERACI OPERACIONA ONAIS IS - MÉTODO MÉTODO A PC
PC
ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL
ESTOPE INICIAL
PV
ESTRAT ESTRATÉGI ÉGIAS AS OPERACI OPERACIONA ONAIS IS - MÉTODO MÉTODO B
PV
Tudo que foi visto aqui sobre os triângulos, dos padrões às características e estratégias, aplicam-se em qualquer periodicidade. Triângulos podem se formar nos gráficos de 15 minutos, semanal, mensal, etc. Seu significado será sempre o mesmo, isto é vacilação ou dúvida, na periodicidade em que estiver se desenvolvendo. Encerro o assunto triângulos chamando sua atenção para dois aspectos: a) Durante Durante a formação formação dos triângulos triângulos há há uma forte forte propensão propensão dos movimento movimentoss internos internos respeitarem com muito rigor o limite das linhas externas de definição do padrão; b) Tive alguma alguma dificuldade dificuldade para encontrar encontrar nos meus gráficos muitos exemplos exemplos de triângulos, porque, com bastante freqüência, após uma de suas linhas ter sido penetrada, em vez de continuar subindo (ou caindo) como seria de se esperar, ao chegar nas proximidades do ponto mais alto (ou mais baixo) do padrão, a formação deriva para um retângulo. Deste modo, quando estiver iniciando uma operação de compra ou de venda, vale a pena verificar a distância do ponto de corte até o extremo da base para verificar se, antes de ultrapassar a última resistência, a relação risco/recompensa vale a pena. Se não for, será melhor esperar pela confirmação da penetração do extremo da base para iniciar uma operação.
2.
formações que consistem de uma séria de flutuações de preços que vão se Retângulos: são formações estendendo para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo), raramente paralelas, formando uma área de congestão. Esta formação, diferentemente dos triângulos que indicam vacilação ou dúvida, reflete um grande equilíbrio entre as forças oponentes do mercado. Costumam surgir com mais freqüência como padrão de continuação, mas também surgem como padrão de reversão. Tanto podem ocorrer como padrão de continuação de alta ou de baixa, como padrão de reversão de topo e fundo.
Objetivo mínimo após o corte
Objetivo mínimo após o corte
Pad r ão d o v o lu me
P adr ão d o v o lu me
De um modo geral, suas características são muito semelhantes às do Triângulo Simétrico. O volume tende a diminuir gradualmente durante sua formação, voltando a crescer durante e após sua perfuração. Nos retângulos altistas, apesar da diminuição do volume, o volume tende a crescer nas subidas internas do retângulo e a diminuir nas quedas dentro do padrão. Num retângulo baixista é o inverso, isto é, tende a aumentar nas quedas e a diminuir nas subidas e
estas características podem nos auxiliar quando estivermos verificando qual o lado mais provável de ser perfurado. Veja no gráfico semanal de Petrobrás preferencial, ao lado, um retângulo de continuação e outro que ainda é uma incógnita. O padrão do volume deste último mostra que ele cresce nas quedas e decresce nas subidas, sugerindo que o retângulo em andamento deve se resolver como uma penetração para baixo.
Mais comum ainda do que nos triângulos, é muito comum logo após o rompimento de um retângulo uma volta à linha penetrada, seguida por uma retomada na direção penetrada. Esta volta ocorre em 40% deles, em geral num período que pode variar de três dias a três semanas, mas nada impede que possa demorar mais. Quando um retângulo é perfurado numa base de fechamento, o objetivo mínimo do movimento subseqüente pode ser facilmente determinado, bastando dobrar a altura do retângulo, como ser visto no diagrama da página anterior. Existe outra forma de projeção, feita com o uso da técnica do gráfico pontofigura figura que que vere veremo moss quan quando do abordarmos esta técnica. Por hora posso dizer que ela tem a ver com a extensão do retângulo. No gráfico de Eletrobrás pnb (diário), ao lado, observe como esta longa base de um ano deu origem a um grande movimento de alta, após o seu rompimento. Os retângulos normalmente se resolvem num período de um a três meses, similar aos Triângulos e as Cunhas, que será o próximo padrão a ser examinado. Como todos os padrões de continuação e de reversão que veremos, surgem em qualquer periodicidade, no geral mantendo sempre as mesmas características durante durante sua construção. Na próxima página veremos mais alguns exemplos reais onde os retângulos funcionaram como padrão de continuação de tendências de alta, bem como, padrões de reversão de topo e fundo:
No chat do dia 21/12 me fizeram a seguinte pergunta: “Empresario : Caro
didática e conteúdo.
Marcio, Em relação ao curso e seu livro, quais as diferenças fundamentais de
Não podendo me alongar, respondi: No meu livro você tem acesso a uma série de técnicas e teorias, tipo uma enciclopédia. O curso está voltado para criar, com o uso de algumas das técnicas e teorias, uma maneira segura de operar no mercado. Ao final você terá sido apresentado a uma estratégia operacional válida para qualquer mercado onde os preços se formem livremente através da oferta e da procura.”
Marcio Noronha :
Voltando ao assunto, agora sem a pressão do tempo, gostaria de me estender sobre esta pergunta mais um pouco. A didática será a mesma utilizada no livro, até porque não sei fazer de outra forma: me comunicar de uma forma coloquial, observando uma seqüência racional de teorias e ferramentas técnicas pertinentes à metodologia a que me proponho construir. A diferença está no conteúdo. Durante o curso, toda vez que for necessário utilizar conceitos e definições existentes no livro, não as redefinirei e aproveitarei o que já existe. Não pretendo reinventar a roda nem solicitar que comprem o livro para utiliza-lo como livro texto. Entretanto, não se pode dizer que o livro tenha começo, meio e fim. A ordem em que muitas teorias e ferramentas foram apresentadas poderiam ser alteradas e, a rigor, o livro não mudaria muito. O objetivo do curso é ensina-lo a operar de uma maneira que, comprovadamente (acompanhada por mais de uma centena de assinantes), assinantes), ao longo longo dos 112 números números da revista Timing, Timing, tem se mostrado mostrado
consistente e resistido ao teste do tempo. Poderá não ser o melhor método operacional, mas certamente suprirá amplamente as necessidades de quem procura por um. Não posso, simplesmente, simplesmente, chegar e dizer: O fundo anterior foi penetrado, penetrado, venda! Ou, compre porque porque a linha de tendência de baixa foi cortada e coloque um estope de entrada um pouco abaixo da mínima da perna de queda anterior da linha. Se você não sabe o que é fundo anterior, linha de tendência de baixa, estope de entrada, perna de queda, etc. como poderá entender seus significados e avaliar instruções? Como todas as teorias e ferramentas que, de algum modo, disserem respeito à metodologia terão de ser explicadas explicad as e, muitas delas já o foram no meu livro, por que razão, deveria reescreve reescrev e-las no curso. É muito mais simples transcreve-las, a não ser que tenham sofrido alguma mudança. Então, em muitos momentos, o curso se parecerá com o livro. Vocês acabaram de ver alguns padrões gráficos de continuação. Todas as características que vimos sobre eles estão aí há quase um século! Porque deveria mudar sua apresentação uma vez que ao escrever o livro foi como me pareceu a maneira mais didática? O que distingue distingue o curso do livro, é que que aqui faço uma uma seleção pessoal pessoal utilizando utilizando o que me pareceu pareceu mais significativo sobre tudo que aprendi e pratiquei. O curso é a síntese de tudo isto, o melhor que consegui para mim!
3. Cunhas: são formações gráficas, em que as flutuações dos preços ficam contidas entre duas linhas convergentes, mas que se diferenciam dos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima ou para baixo. O padrão do volume é similar aos dos triângulos e retângulos, diminuindo substancialmente durante seu desdobramento. Seu tempo de formação e resolução é similar ao dos triângulos, de um a três meses, mas pode demorar mais. Cunha Descendente
Cunha Ascendente
Padrão de de Continuação Continuação de Alta
Padrão de Continuação de Baixa
Como pode observar no diagrama acima, suas definições têm o sentido oposto às suas designações, isto é, uma cunha descendente é altista e uma cunha ascendente é baixista. baixista. O movimento posterior à perfuração de uma cunha ascendente (baixista) exige uma atitude
raciocinar. O objetivo mínimo do movimento após a perfuração é a distância medida entre o ponto mais alto (cunha descendente) ou a do ponto mais baixo (cunha ascendente) e o vértice, transferida verticalmente para o local do corte, conforme indicam as setas vermelhas do diagrama da página anterior. Seguem-se, abaixo, alguns gráficos que correntemente podem estar se desdobrando num padrão de Cunha Descendente, com implicações altistas:
Mais alguns exemplos de Cunhas que funcionaram como padrão padrão de reversão e continuação, continuação, bem como, mais uma possível cunha de alta que pode estar em andamento:
Como operar as penetrações e o interior dos Retângulos e das Cunhas: estratégias As estratégias operacionais para os Retângulos e Cunhas são basicamente as mesmas utilizadas para se operar os Triângulos. O que muda é o traçado do desdobramento. Na próxima aula veremos as Bandeiras, Flâmulas e Similares, os padrões gráficos que nos proporcionam a maior lucratividade com o menor risco.
Te s t e s d e a s s i mi l a ç ãão o d o c o n t e ú d o d a au au l a 4 1. Relacione de acordo com a definição: (a)Tri (a)Triâng ângulo ulo Simétr Simétrico ico
( ) é aque aquele le em que um dos dos limi limites tes é prat pratica icamen mente te uma uma linh linhaa hori horizon zontal tal e, o outro, uma linha inclinada para cima. (b)Tri (b)Triângu ângulo lo Asce Ascenden ndente te ( ) são formações formações que consistem consistem de uma séria séria de de flutua flutuações ções de preços preços que vão se estendendo para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo), raramente paralelas, formando uma área de congestão (c) Triângulo Triângulo Descendente Descendente ( ) é aquele aquele cujos limites limites superio superiorr e inferior inferior convergem convergem para para a direita direita num num mesmo ângulo de inclinação. (d) Retângulo ( ) são fo formações gr gráficas, em em qu que as as flflutuações do dos pr preços fificam contidas entre duas linhas convergentes, convergentes, mas que se diferenciam diferenciam dos dos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima. (e) Cunha de Alta ( )sã )sãoo for form maçõe açõess grá gráfifica cas, s, em que que as as flu flutu tuaç açõe õess dos dos preç preçoos fica ficam m contidas entre duas linhas convergentes, mas que se diferenciam dos triângulos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima. (f) Cunha unha de Baix Baixaa ( ) é aque aquele le em que que um dos dos lim limitites es é prat pratic icam amen ente te uma uma lin linha ha hori horizo zont ntal al e, o outro, uma linha inclinada para baixo. 2. Durante o processo de formação dos padrões de continuação, o que acontece com o volume no interior e na penetração? a) b) c) d)
Diminui durante durante a formação formação do interior interior e diminui mais ainda ainda na penetração penetração.. Aumenta Aumenta durante durante sua formaçã formaçãoo e cede na penetraç penetração. ão. Diminui Diminui duran durante te sua forma formação ção e aumenta aumenta na na penetra penetração. ção. Aumenta Aumenta nos movimentos movimentos internos internos a favor do lado lado que deverá deverá penetrar penetrar e diminui diminui nos nos movimentos internos contra ele. Aumenta substancialmente na penetração.
3. Relacione: ( a ) Triâ Triâng ngul ulos os ( b ) Retâng Retângulo uloss
( ) indi indica cam m vaci vacila laçã çãoo ou dúvi dúvida da.. ( ) reflet refletem em um grande grande equilíb equilíbrio rio entre entre as as forças forças oponente oponentess do mercado mercado..
4. Nos triângulos, a que distância medida da base ao vértice ocorrem as melhores perfurações? a) b) c) d) e)
Na prim primeir eiraa met metad ade; e; Na segu segund ndaa met metad ade; e; De 1/ 1/3 a 2/3; Da meta metade de até até 2/3 2/3;; Da meta metade de até até 3/4 3/4..
5. Quanto ao fator tempo, quanto pode levar para a resolução dos triângulos, retângulos e cunhas? a) b) c) d) e)
de uma a quat quatro ro semana semanas; s; de vinte vinte pregões pregões a sessen sessenta ta preg pregões; ões; de um a sei seiss mes meses es;; de um a trê trêss mes meses es;; de três três a seis seis mes meses es..
6. Relacione: ( a ) Uma Cunha Descendente é ( b ) Uma Cunha Ascendente é ( c ) Uma Cunha de Alta é inclinada para ( d ) Uma Cunha de Baixa é inclinada para
( ( ( (
) Ba Baixo ) Altista ) Cima ) Baixista
7. Suponha que alguns gráficos estivessem se desdobrando conforme abaixo:
8,5
10
B
A
20
6
13
19
62 C
D
14,5 45
13 11
Quais seriam seus objetivos mínimos após a penetração? A) B) C) D)
____ ___ ____ e ___ ____ ____ ____
8. Atendo-se apenas ao traçado e desconsiderando o fator tempo, veja se consegue localizar no gráfico abaixo dois retângulos, duas cunhas e um triângulo ascendente.
9. Esta vale um doce! Examine com atenção o gráfico abaixo e veja se descobre uma grande falha ocorrida em dos padrões que vimos na aula de hoje.
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e a s s i mi l a ç ã o d a a au ul a 4 1. Relacione de acordo com a definição: (a)Tr (a)Triân iângul gulo o Simé Simétri trico co
( b ) é aque aquele le em em que que um dos limit limites es é prati pratica came ment nte e uma uma linh linha a hori horizo zont ntal al e, o outro, uma linha inclinada para cima. (b)T (b)Tri riân ângu gulo lo Ascendente Ascendente ( d ) são são formaçõ formações es que que consiste consistem m de uma uma séria séria de flutu flutuaçõe ações s de preço preços s que vão se estendendo para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo), raramente paralelas, formando uma área de congestão (c) Triângulo Triângulo Descendente Descendente ( a ) é aquele cujos limites limites superior e inferior inferior convergem convergem para a direita num mesmo ângulo de inclinação. (d) Retângulo ( f ) são formações gráficas, em que as flutuações dos preços ficam contidas entre duas linhas convergentes, mas que se diferenciam dos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima. (e) Cunha de Alta ( e )s )são for form maçõe ações s gr gráfic áfica as, em em que que as flutu lutuaç açõe ões s dos dos preç preço os fic ficam am contidas entre duas linhas convergentes, mas que se diferenciam dos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima. (f) (f) Cunha unha de Baix Baixa a ( c ) é aque aquele le em que que um um dos dos limi limite tes s é prat pratic icam amen ente te um uma a lin linha ha hor horizon izonta tall e, o outro, uma linha inclinada para baixo.
2. Durante o processo de formação dos padrões de continuação, o que acontece com o volume no interior e na penetração? a) Diminui Diminui durante durante a formação formação do interior interior e diminui diminui mais ainda ainda na penetraçã penetração. o. b) Aumenta Aumenta durante durante sua formação formação e cede na penetraç penetração. ão.
c) Diminui Diminui durante durante sua formação formação e aumenta aumenta na penetraçã penetração. o.
d) Aumenta Aumenta nos movimen movimentos tos internos internos a favor favor do lado que que deverá deverá penetrar penetrar e diminui diminui nos movimentos internos contra ele. Aumenta substancialmente na penetração. 3. Relacione: ( a ) Tri Triân ângu gulo los s ( b ) Retâ Retângu ngulos los
( a ) ind indic icam am vaci vacila laçã ção o ou ou dúv dúvid ida. a. ( b ) reflet refletem em um gran grande de equilí equilíbri brio o entre entre as forças forças opo oponen nentes tes do do mercad mercado. o.
4. Nos triângulos, a que distância medida da base ao vértice ocorrem as melhores perfurações? a) b) c) d)
Na prim primei eira ra me meta tade de;; Na segu segund nda a met metad ade; e; De 1/ 1/3 a 2/3; Da me meta tade de até até 2/3 2/3;;
e) Da meta metade de até até 3/4 3/4..
5. Quanto ao fator tempo, quanto pode levar para a resolução dos triângulos, retângulos e cunhas? a) de uma a quat quatro ro semana semanas; s;
b) de vinte vinte pregõ pregões es a sessen sessenta ta pregõ pregões; es; c) de um a sei seis s mes meses es;;
d) de um a trê trêss mes meses es;; e) de três três a seis seis meses meses..
6. Relacione: ( a ) Uma Cunha Descendente é ( b ) Uma Cunha Ascendente é ( c ) Uma Cunha de Alta é inclinada para ( d ) Uma Cunha de Baixa é inclinada para
( c ) Baixo ( a ) Altista ( d ) C i ma ( b ) Baixista
7. Suponha que alguns gráficos estivessem se desdobrando conforme abaixo:
8,5
10
B
A
20
6
13
19
62 C
D
15 45
13 11
Quais seriam seus objetivos mínimos após a penetração? A) B) C) D)
12,5 27 e 6 28 23
8. Atendo-se apenas ao traçado e desconsiderando o fator tempo, veja se consegue localizar no gráfico abaixo abaixo dois retângulos, duas cunhas e um triângulo ascendente.
9. Um Triângulo Ascendente que foi penetrado para baixo.
4. Bandeiras, Flâmulas e Similares: são pequenas e compactas flutuações de preços, que vão formar pequenos paralelogramos pa ralelogramos ou retângulos, retân gulos, ligeiramente inclinados contra a direção da tendência predominante. Quando aparecem numa tendência de alta, sua semelhança com uma bandeira tremulando no mastro é muito grande, daí seu nome. Sempre surgem após um avanço vertical rápido e extenso extenso (que vem vem a ser o mastro), durante o qual se verifica verifica um aumento crescente crescente do volume. Quando esse movimento encontra resistência, se inicia a construção da bandeira, com o mercado dando uma ligeira recuada e os preços ficando contidos dentro de duas linhas horizontais, mais ou menos paralelas e inclinadas, com redução gradual do volume.
Bandeira Bande ira de Alta
h’
h
Bandeira de Baixa
h
Flâmula de Alta
h´
Flâmula de Baixa
h
h
h
h´
A resolução dessa congestão pode levar de cinco dias a três semanas, sendo que, quando são rápidas, não chegam a ficar inclinadas, assemelhando-se a pequenos quadrados. Quanto maior a distância entre as linhas, maior o tempo despendido. A penetração do padrão implica em aumento do volume e pode-se esperar que o movimento que se segue tenha a mesma extensão do movimento anterior à formação da Bandeira, i,é., o mastro é duplicado, com a bandeira ficando como metade do caminho. Quando surgem em tendências de baixa, suas características são as mesmas, só que no sentido contrário e com tendência a uma definição mais rápida. As flâmulas diferem das bandeiras apenas pelo seu formato, mantendo todas as demais características. Seu aspecto está muito mais para um triângulo inclinado ou uma pequena cunha. Elas também se formam após um rápido avanço (ou declínio) dos preços e, durante sua construção, o volume diminui de forma sensível, mais rapidamente ainda do que durante a construção das bandeiras. As projeções dos objetivos mínimos são idênticas às das bandeiras. Bandeiras e flâmulas são consideradas, pelos grafistas, como padrões dos mais confiáveis, tanto na indicação indicação da direção do mercado, mercado, como nas projeções projeções de medida. Ocasionalmente Ocasionalmente podem falhar, falhar, mas nunca sem antes dar um sinal que o padrão tenha se completado. Para que possa se prevenir dessas falhas, basta que observe atentamente para três aspectos: 1. A figura de consolid consolidação ação (bandeir (bandeira a ou flâmula) flâmula) deverá deverá surgir após um moviment movimento o quase em em linha reta vertical. 2. A atividade atividade deverá deverá diminuir diminuir consideráv considerável el e constantemen constantemente te durante durante a construção construção do padrão, padrão, e continuar a cair até que os preços saltem para fora dele. 3. Os preços deverã deverão o perfur perfurar ar o padrã padrão o na direç direção ão esper esperada ada,, no máxim máximo o em quatr quatro o semanas semanas.. Um padrão desse tipo, que se estenda além de três semanas, deverá ser visto como suspeito. Veja na próxima página alguns exemplos reais:
Como pode ver nos gráficos gráficos acima, estas formações formações surgem uma atrás da outra outra somente quando um ativo ou um índice entra em tendência. Embora sejam padrões facilmente perceptíveis, são os mais difíceis de serem seguidos, se não for acompanhado de um sólido critério analítico e operacional. Para a maioria dos investidores, principalmente aqueles menos experientes que ainda se encontram na fase oral (das dicas), é muito difícil realizar quando um papel já subiu algo substancial, que se deve comprar comprar mais na medida em que forem surgindo surgindo novos pontos de compra. compra. Em geral, geral, após após comprar e obter algum lucro ele passa a ficar preocupado em proteger aquilo que já ganhou e dificilmente resiste comprado após um ou dois dias consecutivos de queda. Quando o papel volta a subir, após uma breve respirada (a bandeira ou flâmula), ele não tem mais coragem para recomprar e deixa de obter os benefícios de uma tendência. Acho que é por isto que dizem que o investidor menos experiente não deixa o lucro crescer. Daqui a diante, quando observar um ativo qualquer rompendo um resistência ou um suporte importante e começar a subir/cair de forma acelerada, saiba que provavelmente surgirão pela frente vários novos pontos de compra ou de venda, conforme o caso. Você se sentirá emocional e psicologicamente muito melhor se definir estopes técnicos e deixar correr. Ainda que não tenha iniciado uma operação na primeira perna de alta após o rompimento de uma resistência ou suporte significativo, se perceber a formação de uma bandeira, uma flâmula ou qualquer coisa similar (no sentido da rapidez da correção e não da forma), compre (venda) na ultrapassagem do topo (do fundo) da primeira bandeira ou flâmula e coloque um estope inicial um pouco abaixo do fundo (do topo) da bandeira ou flâmula e a cada nova correção vá adicionando sem prejudicar seu preço de compra (venda) inicial subindo simultaneamente o estope de toda a posição para o fundo (topo) anterior onde adicionou na ultrapassagem. Quando for estopado, muito provavelmente a tendência estará se esgotando e, ainda que devolva algum, com certeza terá sido uma operação das mais lucrativas. Diagramando estas estratégias, teríamos:
SEGUNDO PONTO DE COMPRA
ESTOPE INICIAL
MOVIMENTAR ESTOPE DA COMPRA INICIAL E DA POSIÇÃO ADICIONADA PRIMEIRO PONTO DE COMPRA PRIMEIRO PONTO DE VENDA MOVIMENTAR ESTOPE DA VENDA INICIAL E DA POSIÇÃO ADICIONADA
RESI RESIST ST NCIA NCIA ESTOPE INICIAL
SEGUNDO PONTO DE VENDA
Coloquei intencionalmente dois níveis de compra e de venda na segunda operação. O motivo é o seguinte: quando qu ando a correção evoluir num formato retangular, retangular, o estope deverá ficar um pouco abaixo do fundo do retângulo e o ponto de compra ocorrerá na ultrapassagem do topo do retângulo. Porém, quando a correção se dá em forma de cunha ou de um pequeno canal de baixa, muitas vezes, em termos de preço, ocorre uma forte retração. Nestes casos, dependendo do cenário geral do mercado [muitos papéis subindo de forma generalizada e alternada (ou muitos papéis caindo de forma generalizada e alternada)], alternada)], pode-se fazer a compra c ompra (ou a venda) no corte da linha de tendência tendência de baixa colocando um estope um pouco abaixo da mínima da perna de queda anterior ao corte da linha. Entretanto, este procedimento não é tão seguro quanto comprar na ultrapassagem do topo do padrão. Embora exista e xista a possibilidade de falha na estratégia estratégia de comprar comprar na ultrapassagem do topo, este risco será sempre menor do que no interior do padrão. Por isto, antes de iniciar uma compra no corte da linha de tendência de baixa deve-se fazer as contas de quanto custará, caso venha a ser estopado, para ver se é melhor do que esperar pela ultrapassagem do topo do padrão, no caso de ter de repetir a compra no corte da linha de tendência de baixa retraçada. Algumas vezes, fazer uma operação num nível de compra mais baixo, ser estopado e repetir o procedimento, custa menos do que esperar pela penetração do topo. Com isto encerramos nossa viagem pelos padrões de continuação e examinaremos a partir de agora os padrões de reversão.
PADRÕES DE REVERSÃO Concentre sua atenção naquilo que o mercado está lhe dizendo em vez de pensar no que ele deveria fazer. Num mercado de alta, a condição sobre-comprado permanece por muito tempo, enquanto a condição sobre-vendido termina muito rapidamente. O inverso é verdadeiro nos mercados de baixa. Alan Shaw
São padrões que quando aparecem indicam que a tendência em andamento está em vias de mudar de direção. Na maioria dos casos, quando uma tendência de preços entra num processo de reversão, seja de alta para baixa ou de baixa para alta, uma área área ou padrão característico toma forma no gráfico, tornando-se reconhecido como padrão de reversão. Algumas dessas formações gráficas são construídas e completadas muito rapidamente, enquanto outras podem necessitar de várias semanas
para atingir um estágio que alguém possa dizer, com segurança, que uma reversão de tendência está definitivamente indicada. Genericamente falando, quanto maior a área de reversão quanto mais largas as flutuações dentro dela, quanto mais tempo demorar a se formar, quanto mais ações trocarem de mãos durante sua construção mais importantes suas implicações. Assim, grosseiramente falando, uma grande formação de reversão sugere um grande movimento a seguir e um pequeno padrão, um pequeno movimento. Dentre os padrões de reversão mais comuns, veremos a formação de Cabeça e Ombros, Topos e Fundos Arredondados, Topos e Fundos Duplos e Triplos, Formações de Alargamento, Diamantes, Dia de Reversão, Ilha de Reversão e a Pá de Ventilador.
1. Cabeça e Ombros: é o padrão de reversão mais comum e, com toda probabilidade o mais confiável. Costuma surgir em topos e fundos importantes, embora também possa ocorrer eventualmente como padrão de continuação, o que não chega a ser uma raridade. Provavelmente, você já deve ter ouvido alguém alguém falar sobre sua ocorrência, porque existem muitos investidores familiarizados com seu nome, mas não tantos que realmente saibam e possam distingui-lo de algum desenvolvimento de preço similar, que na verdade não se comportará de acordo com o padrão verdadeiro. O típico, ou se preferir, o Cabeça e Ombros ideal, está ilustrado no diagrama a seguir: O padrão ao lado consiste: A.
h
B C
A
E LINHA DE PESCOÇO
h’
VOLUME
D
Uma forte subida, subida, atingindo atingindo seu clímax clímax após após um um avanço, avanço, mais ou menos extenso, sobre o qual há um grande aumento do volume, seguido por uma pequena queda sobre a qual o volume diminui, consideravelmente, em relação à subida ao topo. É o “ombro esquerdo”. B. Outra Outra subida subida com com alto volum volume que que atinge atinge um níve nívell mais mais alto do que o do ombro esquerdo, seguida por outra queda com menos volume, que leva os preços para baixo próximos do nível do fundo da queda precedente, algumas vezes mais para baixo, algumas algum as vezes ma mais is para cima, mas, mas, de qualquer qualquer forma, abai abaixo xo do topo topo do ombro ombro esquerdo. É a “cabeça”. C. Uma terceira subida, subida, mas mas dessa dessa vez, decidida decididam mente, com menos volume do que o que acompanhou as subidas do ombro esquerdo e da cabeça, que falha em atingir a altura da cabeça antes que se origine outra queda. É o ombro direito. D. Finalm Finalmente ente,, o declínio declínio dos preço preçoss nessa nessa te terceira rceira qued queda a rompe a “linha “linha de pescoço”, pescoço”, traçada através dos fundos formados formados pelas quedas entre o ombro esquerdo e o ombro direito, respectivamente. Para que a penetração seja válida, é necessário que numa base de fechamento se afaste uns 3% (em relação relação ao preço preço negociado negociado)) da linha linha de pescoço. Na verdade, o rompimento de qualquer dos padrões examinados até agora requerem essa condição de confirmação. E. Outro aspecto que merece atenção é de que, na maior parte das C&Os, após a perfuração da linha de pescoço, ocorre uma volta dos preços à linha para para testa-la.
No diagrama acima vimos um exemplo clássico. Nem sempre é assim. A linha de pescoço pode ser horizontal, pode estar inclinada para cima ou inclinada para baixo. O comportamento do volume é fator mais importante na confirmação do padrão. Entretanto, nas C&Os de reversão de fundos, o volume do ombro esquerdo normalmente sem forma sob baixo volume, que crescerá ligeiramente durante a formação da cabeça, mas atingirá seu nível mais alto durante a subida do ombro direito, no ataque à linha de pescoço. Este padrão nos permite determinar o objetivo mínimo do movimento que se segue à ruptura da linha de pescoço, com facilidade e precisão. Para tanto, basta que você meça verticalmente à distância
que vai da parte mais alta da cabeça até a linha de pescoço (h, no diagrama acima) e transfira essa medida para o local em que se deu a perfuração (h’, no diagrama acima). acima). Veja a seguir alguns exemplos reais e note como todos os objetivos mínimos não só foram atingidos, como ultrapassados:
Quanto à sua forma podem surgir com dois ombros de cada lado e uma cabeça; podem surgir com duas cabeças e um ombro de cada lado; podem ter três cabeças e dois ombros simples; podem ter três ombros de cada lado e uma cabeça, enfim, podem assumir vários aspectos dentro do padrão e são mais conhecidas como formações complexas. O padrão tem uma forte tendência à simetria, principalmente quanto ao número de ombros. Assim, se de um lado ocorrerem dois ombros, pode-se esperar que o mesmo aconteça no lado direito da cabeça. Tipicamente, um padrão de reversão, ocasionalmente, surge no meio de tendências, geralmente invertido como padrão de continuação. Não existe muito risco de ser confundido com o de reversão, pois, é invertido com respeito à direção direção prévia prévia dos dos preços anteriores anteriores ao seu surgimento. Assim, se surgir um padrão deste tipo num mercado ascendente, ele se apresentará com a forma de uma cabeça e ombros de fundo e vice-versa, conforme pode ver nos gráficos ao lado. O comportamento do volume durante a sua ocorrência também não segue as regras dos padrões de reversão, nem tem muita importância na confirmação do padrão.
Como operar o padrão cabeça e ombros: estratégias C O
O
C O
O LP
LP
LTA LTA
Quando estiver examinando examinando seus gráficos e perceber que, após uma grande subida, subida, os preços preços começaram a ratear, perfurando inicialmente a linha de tendência de alta e, no próximo movimento de subida, começarem a cair antes de ultrapassar o topo anterior, com um padrão crescente do volume durante a formação do ombro esquerdo e da cabeça, independente de qual dos dois tenha sido maior, a probabilidade de que esteja diante de uma formação de cabeça e ombros é muito grande. * Neste caso, existem três pontos relativamente seguros para iniciar uma venda : 1)
A partir partir do momento que o ombro esquerdo a cabeça de uma possível formação de C&Os puder ser vista no gráfico e EV1 e EV2 começara a se formar o ombro direito, trace uma linha de LP tendência de alta e quando ela for cortada para baixo, venda PV1 e coloque um estope de entrada um pouco acima da EV3 máxima da perna de alta anterior ao corte da linha de tendência. Se seu estope for atingido, encerre sua PV3 operação, retrace a linha de tendência de baixa e, até que o PV2 topo da cabeça tenha sido ultrapassado, venda no co rte da linha de tendência de baixa. 2) Quando o movimento de queda que vai completar o ombro direito penetrar a linha de pescoço , venda e coloque um estope de entrada um pouco acima do topo anterior. Se perceber que a distância do topo do ombro direito implica num pedágio muito caro, e m vez de usar o topo anterior como referência de estope, estope, use a máxima da barra em que se deu a penetração. Neste caso, se for estopado, venda novamente quando a mínima atingida antes de ter sido estopado for penetrada e coloque um estope de entrada um pouco acima do novo topo anterior. Se não entendeu, é exatamente a mesma abordagem da próxima estratégia de venda, apenas num nível um pouco mais alto. 3) Se após o rom pimento da linha de pescoço, os pre ços voltarem ao seu encontro e dal i voltarem a cair, venda q uand ndo oo fundo anterior for penetrado numa base de fechamento e coloque o seu estope um pouco acima do novo topo anterior formado pela tentativa de volta à linha de pescoço.
Observações: a) Durante o curso, quando eu mencionar “numa base de fechamento”, estou me referindo ao “preço de fechamento”, o último negócio do dia ou da periodicidade em que estiver trabalhando. b) “Se tiver sido estopado”, tem o sentido de: se o nível previamente definido para interromper sua operação, caso ela estivesse saindo fora do previsto, previsto, tiver sido atingido.
*
No caso de uma Cabeça e Ombros de Reversão de Fundo, as estratégias para iniciar as compras são as mesmas, apenas invertidas.
Enquanto escrevia as três estratégias acima, me dei conta que estou fazendo referências a estope de entrada sem nunca ter abordado este tema nas aulas anteriores. Penso que isto aconteceu porque neste momento do curso não estou preocupado preocupado com a parte operacional, operacional, transmitindo-l transmitindo-lhes hes apena apenas s estratégias operacionais clássicas, correlacionadas aos padrões que estamos examinando. Mas, sendo o estope a nossa única solução de continuidade no mercado, ainda que um pouco atrasado, pois deveria deveria ter tratado tratado este este assunto assunto antes de de abordarmos abordarmos qualquer qualquer estratégi estratégia a - dada a sua sua importância importância - falarei falarei sobre ele agora, interrom interrompendo pendo por algumas algumas linhas o que estamos estamos vendo. vendo.
ESTOPES Apesar deste assunto precisar de poucas linhas para ser explicado, as implicações que carrega consigo mereceriam um curso ou um livro inteiro. Estope, da palavra inglesa “stop”, significa parar. Na análise gráfica, um nível de preço ou valor que, quando alcançado, revela que a estratégia operacional utilizada numa operação de compra ou venda está saindo fora do previsto e deve ser interrompida. O objetivo do seu uso, num primeiro momento é resguardar seu capital, com uma pequena perda, para que possa voltar ao mercado num outro momento que julgue adequado. Num segundo momento, se a sua operação inicial estiver evoluindo favoravelmente, sua função passa a ser a de proteger uma parte dos lucros auferidos até aquele momento. Estas são as suas aplicações mais comuns. Algumas vezes também é utilizado para iniciar uma operação. Imagine que tivesse preparado uma estratégia para comprar/vender um determinado ativo e que a condição de compra/venda implicasse na ultrapassagem/penetração da máxima/mínima da barra barra do dia anterior. Você pode deixar esta ordem ordem com o seu corretor e ele vai acompanhando o mercado diariamente até que a condição seja atingida e a ordem executada, ou você pode cancela-la antes da sua execução. Nas bolsas americanas, uma ordem de compra deste tipo é chamada de “trailing buy-stop technique” e a de venda “trailing “trailing sell-stop technique”. techn ique”. O que nos importa, entretanto são as duas primeiras. Esta última é apenas uma técnica de entrada no mercado. Acredito que a maioria de vocês que já operaram, já sentiu na mente e no bolso o que é fazer uma investida no mercado e depois ficar vendo seu capital se evaporar, na maioria das vezes inertes, congelados como se diz na gíria do mercado. Dependendo do mercado que estiver operando, um engano deste tipo pode lhe deixar completamente travado e muito tempo terá que passar para que tenha o seu capital de volta. Em outros casos, mais extremos, pode consumir todo seu capital capital e ainda ainda deixá deixá -lo endividado endividado – já vi muitos assim, assim, inclusive inclusive fui um deles! Quando você é um principiante, isto ocorre por ignorância! Quando toma ciência de que pode utiliza-lo e não o faz, indisciplina! Em teoria, parece fácil adotar a postura de colocar um estope e cumpri-lo. Na prática, prática , não é tão fácil assim. Relutamos Relutamos em reconhecer quando estamos errados, principalmente porque quando acontece, já estamos perdendo algum dinheiro e fica sempre a esperança de que o mercado possa retomar a direção da nossa operação e recuperarmos o dinheiro que estamos perdendo naquele momento. Não sei por que razão, talvez porque os principiantes geralmente ingressem no mercado próximo do final de um ciclo de alta, motivados pela mídia, as primeiras operações acabam dando certas, isto é, ocorre um prejuízo inicial e alguns dias depois o mercado volta a subir e fica tudo em ordem. Mas, é só uma questão de tempo! Daqui a pouco, já mudou sua posição e, subitamente, quando se dá conta, o lucro da primeira já foi para espaço, o prejuízo já está enorme e só lhe resta rezar. Desnecessário dizer, mas este tipo de coisa só acontece devido ao desconhecimento que temos sobre a planta e o funcionamento do mercado. Se você não tem uma idéia sobre onde está, não sabe para onde ir! É mais ou menos como navegar tendo como referência às estrelas ou navegar usando uma bússola e um sextante. Um intui e outro tem certeza! certeza ! Apesar da importância, também não pretendia me alongar muito. Mais adiante, quando estivermos trabalhando na metodologia operacional, este assunto será visto cuidadosamente. Por ora, fixe o seguinte: é um nível de interrupção do prejuízo quando uma estratégia operacional previamente definida e concretizada não evolui conforme esperado. Estope de entrada ou inicial:
depois que tiver iniciado uma operação, se ela seguir evoluindo dentro do esperado, estope de entrada deve ser deslocado, assim que for possível, para um valor na mesma direção da sua operação, que lhe Estope de proteção (dos lucros):
2. Topos e Fundos Duplos e Triplos: na concepção clássica da análise gráfica, os padrões duplos são muito raros e, os triplos, ainda mais. Freqüentemente, grafistas com pouca experiência detectam esses padrões, mas quase sempre erroneamente. Para entender o porquê dessa avaliação imprecisa, precisamos entender bem como são formados esses padrões, diante dos conceitos da análise gráfica.
T1
T2
V’ V V V’
F1
F2
A construção de um topo duplo se inicia quando, após uma subida, acompanhada de alto volume, o mercado se retrai com diminuição do volume, e, então, volta a subir outra vez até atingir o nível do topo anterior (algumas vezes um pouco aquém e, outras, um pouco além), novamente com volume crescente, porém sem registrar as mesmas marcas verificadas durante a construção do primeiro topo e, então, volta a cair uma segunda vez, com conseqüências bem mais significativas. Um fundo duplo é o inverso. Tendo visto como se forma um Topo/Fundo duplo, voltemos aos triângulos ascendentes e aos retângulos vistos nas aulas anteriores. Quando esses padrões começam a se desenvolver, seu primeiro passo é a construção de dois topos no mesmo nível, com uma correção entre eles e com menos volume sobre o segundo topo do que no primeiro, conforme abaixo:
TA R
TD
No diagrama acima, omiti o volume. Mas, considere considere que que está de acordo acordo com com a descrição descrição do parágrafo anterior. Considere, também, que está observando um gráfico desenvolvendo de forma
similar ao diagrama acima. No final da linha preta mais espessa, o gráfico poderá assumir um dos três padrões assinalado assinalados, s, mas antes que isto aconteça, aconteça, normalmente normalmente a avaliação avaliação imediata é que pode estar se formando um topo duplo. Na seqüência dos eventos, um terceiro topo ali se desenvolverá e os preços romperão o padrão em busca de níveis mais altos. Assim, vemos que necessitamos ter alguma regra ou critério para distinguir um verdadeiro padrão de reversão Topo Duplo de um topo duplo que não implique em reversão, quando eles aparecem como parte de uma área de consolidação consolidação numa tendência tendência de alta. Observação: Observação: Se é raro raro surgir surgir como reversão reversão de topo topo ou de Fundo, é muito freqüente nos padrões de consolidação, qualquer que seja a tendência predominante. No meu livro os denominei de topos e fundos reflexos, devido à simetria. Qualquer indício de falha na continuação da tendência em andamento, normalmente, começa com vestígios de um topo ou fundo duplo. Depois dos ziguezagues, tenho a impressão que é a formação que mais se encontra nos gráficos. Não existe uma regra para que se possa distinguir quando é um ou quando é outro, mas um aspecto pode facilitar bastante quando estiver estudando este tipo de formação. Trata-se do fator tempo e da profundidade do Vale que separa os dois topos ou fundos. Se ocorrerem dois topos no mesmo nível muito próximos no tempo e com apenas uma correção não muito profunda entre eles, as chances são de que façam parte de uma área de consolidação. Por outro lado, se houver uma correção longa, lenta, profunda e mais ou menos arredondada, após o aparecimento do topo (fundo) inicial sucedida por uma evidente falta de força, quando os preços subirem (caírem) novamente na direção do topo anterior (fundo anterior), poderemos suspeitar da existência de um Topo (Fundo) Duplo. Veja abaixo dois exemplos reais de topo e fundo duplo de reversão:
Nesta altura, você poderia perguntar quanto tempo é necessário decorrer entre os dois topos ou os dois fundos, e quão profundo deve ser o Vale para ser considerado um topo ou fundo duplo de reversão. Diria que não existe uma resposta simples e definitiva. Podemos tentar aproximações. Assim, se dois topos surgirem com mais de um mês de intervalo entre eles, provavelmente não pertencem à mesma formação de consolidação. Se, adicionando-se a isto, a correção entre o primeiro e o segundo topo reduzir o preço uns 20% em relação ao seu valor no topo, aumentam as
possibilidades de que possa ser um Topo ou Fundo Duplo. Mas, estes dois critérios são arbitrários e não sem exceção. Existem casos nos quais os dois topos ocorreram com apenas duas ou três semanas de intervalo, e outros nos quais o “Vale” entre entre eles foi de apenas 15%. A maioria maioria dos verdadeiros Topos e Fundos Duplos, entretanto, desenvolvem-se com intervalos de dois a três meses ou ainda maiores entre eles. Genericamente Generi camente falando, o elemento element o tempo é mais crítico do do que qu e a profundidade da correção. Quanto maior o tempo entre os dois Topos (ou Fundos), menor a necessidade de uma queda (subida) extensa dos preços durante o intervalo. Tendo visto as principais características da possível ocorrência de um Topo Duplo, resta dizer que a confirmação final é dada, quando, após, a construção do segundo topo, o mercado cai e rompe o suporte criado na linha de fundo do ’Vale”, assinalando uma reversão de tendência de alta para baixa. Topos e Fundos totalmente confirmados, raramente aparecem em reversões de tendências intermediárias: eles são um fenômeno característico de reversão de tendência primária. Portanto, quando estiver convicto de que está diante de um, não o despreze. Mesmo que os preços já tenham retrocedido 20%, as chances são de que cairá muito mais antes de atingir o fundo. Tudo que foi dito aqui sobre Topos Duplos, vale para os Fundos Duplos, só que invertido. Na próxima aula, continuaremos examinando mais alguns padrões de reversão.
Acredito Acredito que todos saibam saibam que durante um chat chat é possível enviar enviar uma mensagem mensagem reservada. reservada. Bem, no último, sobre o curso, alguém me enviou uma pergunta sobre uma dúvida aparentemente simples (o que significava comprar ou vender numa base de fechamento?), no entendimento do remetente, encabulado de envia-la abertamente. Sobre isto quero dizer o seguinte: o chat sobre o curso, no meu entendimento, deveria ser para tirar dúvidas do que, através do texto, não ficou claro, independente de lhe parecer bobagem ou não. Como professor, tenho total interesse interesse de que todas as dúvidas sejam esclarecidas esclarecidas.. Só assim, poderei concluir que o curso valeu a pena! Se não souber quais são as dúvidas não poderei melhorar o curso. A idéia de ter um chat específico sobre o curso foi exatamente a de não deixar para trás, nada que pudesse fazer falta mais adiante. Se vez por outra o chat perde sua objetividade, passando para perguntas sobre as condições dessa ação ou daquela, é porque quem tem dúvidas sobre o curso se omite por bobagem e entram outras perguntas. O intermediador do chat está dará sempre preferência às perguntas com dúvidas sobre o curso. Ninguém será julgado pelas suas perguntas. Seu juiz será o mercado e se não estiver preparado para enfrenta-lo munido de todas as armas possíveis, porque ficou inibido em colocar seu nickname no monitor, será condenado. Aproveitem a possibilidade de colocar todas as suas dúvidas para fora. Além de ser pago para isto, faço o meu trabalho com grande prazer e, nada me alegra mais do que saber que estou fazendo um trabalho bem feito, ciente de que meu curso está atingindo o objetivo de ensina-lo sem deixar dúvidas no ar. Se o seu receio de ser reconhecido publicamente, ainda assim, for maior do que a sua vontade de aprender, mande suas dúvidas para meu e-mail:
[email protected] [email protected].. Elas serão esclarecidas e posteriormente incluídas em sigilo no texto da aula seguinte, para que todos que possam estar tendo as mesmas dúvidas tenham a oportunidade de esclarece-las. Tenha em mente que se algo não está claro, a culpa não é sua, é minha! Sou culpado pela presunção de achar que da maneira que expliquei não deveria haver dúvidas. Esteja certo que, ao me colocar a par da sua dúvida, dúvida, estará não apenas apenas me ajudando, como como estará ajudando ajudando a si próprio próprio e aos demais demais participantes do curso.
Te s t e s d e as a s s i mi l a ç ã ão o d o c o n t eú d o d a a au ul a 5 1. Independente da tendência, veja quantas Bandeiras, Flâmulas e Similares consegue descobrir no gráfico abaixo.
2. Aproveite o gráfico do exercício anterior e indique alguns locais onde poderia ter comprado/vendido tomando por base os conceitos de Bandeiras, Flâmulas e Similares, bem como, onde teria colocado seu estope de entrada, onde teria adicionado mais alguns lotes e para onde teria movimentado seu estope na medida em que foi adicionando e, finalmente, onde teria sido estopado nas operações iniciadas. 3. Quais são os três aspectos principais a serem observados para se identificar uma Bandeira, Flâmula ou Similar? a) _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ b) _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ c) _______________________________________________________________________________ _______________________________________________________________________________ 4. Por que as Bandeiras e Flâmulas recebem esta denominação? Em geral, de quanto tempo precisam para sua resolução?
5. Observe o diagrama diagrama abaixo e tente descrever descrever com com suas próprias palavras palavras do que consiste consiste o padrão, isto é como ela surge num topo. Veja se consegue sem reler o texto. Se não der, leia novamente. ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ ___________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ 6. Aproveite o espaço abaixo e faça um diagrama de onde ocorreriam os três principais pontos de compra de uma Cabeça e Ombros de Reversão de uma tendência de baixa, definindo simultaneamente seus respectivos estopes. Quando possível, explique ao lado onde recompraria novamente caso tivesse sido estopado em alguma das tentativas. _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________ _______________________________________________
7. Resuma com apenas uma palavra o aspecto mais importante da sua forma, principalmente com respeito aos ombros. ________________ 8. Uma vez penetrada a linha de pescoço de uma Cabeça e Ombros, como se determina o objetivo mínimo do movimento a seguir? E nas Bandeiras, Flâmulas e Similares? _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
9. Explique com suas próprias palavras o que diferencia um estope de entrada ou inicial de um estope de proteção. _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ 10. Por ordem, quais são os dois aspectos mais importantes para tentar se distinguir um Topo/Fundo Duplo de Reversão de um topo ou fundo duplo reflexo? __________ e ___________________ 11. Quando fica confirmada a ocorrência de um Topo/Fundo Duplo e como se projeta seu objetivo mínimo? _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e a s s i mi l a ç ã o d a a u l a 5 1.
2.
3. Quais são os três aspectos principais a serem observados para se identificar uma Bandeira, Flâmula ou Similar? a) A figura de consolidação deverá surgir após um movimento vertical quase em linha reta. b) A atividade deverá diminuir considerável e constantemente durante a construção do padrão, e continuar a cair até que os preços saltem para fora dele. c) Os preços deverão perfurar o padrão na direção esperada. 4. Devido Devido ao seu aspecto muito parecido parecido com o de uma uma Bandeira Tremulando Tremulando no mastro. mastro. Seu tempo de resolução varia de 5 dias a 4 semanas.
5. A. Uma forte subida, subida, atingindo seu seu clímax clímax após após um avan avanço, ço, m mais ais ou meno menoss extenso, sobre sobre o qual há um grande aumento aumento do volume, seguido po porr uma uma pequena queda sobre a qual o volume diminui, consideravelmente, em relação à subida ao topo. É o “ombro esquerdo”. B. Outra subida com alto volume volume que atinge um nível mais mais alto do que que o do ombro esquerdo, seguida por outra queda com menos volume, que leva os preços para baixo próximos do nível do fundo da queda precedente, algumas vezes mais para baixo, algumas vezes mais para cima, mas, de qualquer forma, abaixo do topo do ombro ombro esquerdo. esquerdo. É a “cabeça”. “cabeça”. C. Uma terceira subida, subida, mas dessa dessa vez, decididamente, decididamente, com com meno enoss volum volumee do que o que acompanhou as subidas do ombro esquerdo e da cabeça, que falha em atingir a altura da cabeça antes que se origine outra queda. É o ombro direito. D. Finalmente, Finalmente, o declínio declínio dos preços preços nessa nessa terceira queda queda rompe rompe a “linha “linha de pescoço”, pescoço”, traçada através dos fundos formados formados pelas quedas entre o ombro esquerdo e o ombro direito, respectivamente. Para que a penetração seja válida, é necessário que numa numa base de fechamento fechamento se afaste uns 3% (em (em relação ao preço neg negociado) ociado) da linha linha de pescoço. Na verdade, o rompimento de qualquer dos padrões examinados até agora requerem essa condição de confirmação. Outro aspecto que merece atenção é de que, na maior parte das C&Os, após a perfuração da linha de pescoço, ocorre uma volta dos preços preços à linha para testa-la. testa-la.
6.
PC2
PC33 PC EC3 EC3 PC1
LP
EC11 e EC EC EC22
a) Pode Poderi riaa comp compra rarr no no PC PC11, ser estopado em EC1. Se a cabeça não for penetrada, poderá retraçar a LTB e recomprar no seu corte colocando um estope de entrada um pouco abaixo da mínima da perna de queda anterior ao corte da linha. b) Pode Poderi riaa comp compra rarr no PC PC22 com estope em EC EC22. Se for estopado, recomprar na ultrapassagem do topo anterior. c) Comprar em PC PC33 com estope em EC EC33. Se for estopado, pode comprar novamente na ultrapassagem do topo anterior.
7. Simetria 8. Na C&Os, mede-se a altura entre o nível mais alto da cabeça e a linha de pescoço e projeta-se a mesma distância no ponto onde a linha de pescoço foi projetada. Nas Bandeiras e similares, mede-se a altura do mastro e adiciona-se ao valor do extremo oposto do padrão de continuação. 9. Estope de entrada é um nível pré-definido para após iniciar uma operação interrompe-la caso esteja saindo fora do previsto. Estope de proteção, é quando você movimenta, após sua operação evoluir favoravelmente, seu estope de entrada para um novo local, onde, onde, uma vez atingido, ainda ainda sairá da operação com algum algum lucro. 10. Tempo e Profundidade 11. Na penetração do topo ou do fundo do vale, conforme ocaso. Mede-se a altura do vale e adiciona-se ou
Depois de termos visto os padrões Topos e Fundos Duplos, examinaremos agora uma variante: Topos e Fundos Triplos . Mais raros, muitos deles caindo na categoria de retângulos, o verdadeiro Topo Triplo contém uma identificação familiar semelhante ao Topo Duplo. Seus topos são largamente espaçados, profundos e, normalmente com correções arredondadas entre eles. O volume é caracteristicamente menor sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda menor no terceiro. Os três topos não precisam ter intervalos tão longos quanto os dois que constituem um Topo Duplo e, também, não precisam ter a mesma distância entre si. Desse modo, o segundo topo pode ocorrer apenas cerca três semanas do primeiro e, o terceiro, seis semanas ou mais após o segundo. Também os Vales não precisam atingir a mesma linha de fundo; o primeiro pode ser mais alto que o segundo e vice-versa. E os três topos não precisam atingir exatamente o mesmo nível de preço. Todavia, apesar destas variações permissíveis, olhando-se a figura como um todo, deve haver algo familiarmente suspeito, alguma coisa que sugira imediatamente a possibilidade de um Topo Triplo para o grafista. Fundos Triplos são simplesmente Topos Triplos invertidos, com as mesmas obse observ rvaç açõe õess feita feitass quan quando do vimos os Fundos Duplos.
também facilitará o entendimento da metodologia operacional.
Não pretendo dissecar os principais padrões de reversão. Aqueles que achar que mereçam uma atenção maior, veremos com mais detalhes. Só estou levando este padrões ao seu conhecimento, para que vá se acostumando com a idéia que as formações se repetem e para que também possam familiarizar-se com os gráficos. Assim, quando chegarmos no jogo, sua vista já estará acostumada e
3. Topos e Fundos Arredondados: são, na verdade, uma extensão dos padrões múltiplos de cabeça e ombros em que a batalha dos compradores e vendedores se processa de modo menos violento, sobre um período de tempo mais longo, em que a mudança progressiva de uma força predominante predominante para para outra, outra, torna-se claramente claramente aparente. aparente. As reversões reversões arredondada arredondadass são a manifestação mais simples e lógica desse processo. Elas mostram simples e claramente uma mudança simétrica e progressiva na direção da tendência, produzida por mudanças graduais no equilíbrio do poder entre compradores e vendedores. Topos arredondados aparecem ocasionalmente nos gráficos de ações de preços muito altos, que, em geral, não interessam ao investidor comum. Fundos arredondados ocorrem com mais freqüência nas ações de preço baixo. Não se conhece uma fórmula de medida que possa ser aplicada sobre as formações arredondadas, mas elas quase nunca decepcionam.
O comportamento do volume nos Topos Arredondados, raramente é tão bem definido como nos fundos. fund os. Nos fundos ele tende a acompanhar a curva dos preços. Nos topos, é alto e irregular durante durante a primeira parte do arredondamento e na segunda parte tende a diminuir para voltar a crescer novamente quando o preço começa a acelerar para baixo.
4. Formações de Alargamen Alargamento: to: são muito raras e surgem apenas no fim ou nas fases finais de um longo mercado de alta. Normalmente, assumem o aspecto de um triângulo simétrico invertido, podendo também parecer com os triângulos ascendentes e descendentes. O tipo simétrico consiste de uma série de flutuações de preços, através de um eixo horizontal, com cada topo terciário mais alto que o anterior e cada fundo terciário mais baixo que o seu antecessor. Ao conectarmos os topos e fundos com duas retas, veremos que a dos topos é inclinada para cima, e a dos fundos inclinada para baixo. Diferentemente dos triângulos, cujos limites são respeitados, nas formações de alargamento, as subidas e descidas nem sempre são interrompidas no limite das linhas, dificultando um pouco o seu traçado.
5 3
1
7 2
4 6
8
O tipo mais comum desse padrão pode ser visto no diagrama ao lado. A figura mostra três topos sucessivamente mais altos (pontos 1, 3 e 5) e dois fundos (2 e 4), com o segundo fundo (ponto 4) mais baixo baixo que que o primeir primeiro. o. Obviame Obviamente nte é um padrão muito difícil de operar, porque durante sua formação ocorrem muitas penetrações falsas. O padrão também contradiz muito que já foi dito, no sentido de que uma penetração de um topo anterior, normalmente indica retomada da tendência de alta, enquanto a violação de um fundo anterior, normalmente sinaliza tanto o início ou a continuação de uma tendência de baixa. O investidor que estiver usando as perfurações para cima e para baixo para iniciar operações, estará sujeito a uma série de maus sinais.
5. Diamante: tanto pode ser descrito como uma cabeça e ombros mais ou menos complexa com uma linha de pescoço em forma de “V”, ou como uma formação de alargamento que, após duas ou três oscilações, transforma-se subitamente subitamente num triângulo regular, sempre muito muito próximo da forma forma simétrica. Embora possa ser facilmente identificado quando aprece nos gráficos, o Diamante não é um padrão comum. Como seu desenvolvimento requer mercados razoavelmente ativos, raramente ocorre como reversão de fundo. Durante a sua construção, o volume se expande na primeira metade e se contrai gradualmente na segunda, aumentando sobre a perfuração. Carrega consigo projeções de medida semelhantes ás fórmulas dos triângulos ou da cabeça e ombros. Os preços deverão se mover, a partir do ponto da perfuração, pelo menos a maior distância vertical dentro do diamante. Normalmente, esta projeção mínima é ultrapassada.
No gráfico semanal do Dow Jones, por volta de março de 2.000 podia-se supor, como muitos analistas o fizeram, que após muitos anos de alta, o Dow Jones desdobrava-se numa formação de Alargamento que redundaria na reversão da Tendência de alta. Entretanto, o padrão não se confirmou e foi derivando para um Diamante, também visto por muitos analistas. Atualmente, encontra-se trabalhando dentro da congestão iniciada pelo padrão de alargamento e, a não ser que o mercado volte a cair, sem antes retornar para o interior do Diamante e penetre o fundo de outubro de 2.000, a formação terá que ser revista.
6. Dia Dia de reversão: reversão: esta formação não carrega consigo as mesmas implicações de reversão que os padrões vistos até aqui. É bem mais suave, pois seu aparecimento geralmente ocasiona fortes correções terciárias , que não vão alterar a tendência predominante . Em geral, são correções de curto prazo.
Pode ser definido como um dia de volume extremamente alto, excedendo com sobras o volume de qualquer dia anterior durante meses. Surge após um avanço longo e firme, sobre o qual o volume foi crescendo gradualmente. Num dia qualquer, após a abertura do pregão, os preços são empurrados para cima como se nada os pudesse deter. Freqüentemente, o preço de abertura está bem longe do nível de fechamento fechamento do dia dia anterior anterior,, como como se fosse deixar um grande espaço vazio sobre o gráfico. Depois de uma ou duas horas de pregão, os preços foram empurrados para um nível que equivale a um ou dois dias de altas DIA DE REVERSÃO DE TOPO DIA DE REVERSÃO DE FUNDO normais. Em seguida, o preço estaciona, o mercado mercado fica fica meio devaga devagarr e, subitame subitamente, nte, a tendência reverte e os preços começam a mover-se rapidamente na direção oposta. O pregão termina com uma explosão final da atividade que leva os preços abaixo da mínima do dia anterior. As características de um dia de reversão de fundo são as mesmas, invertidas.
Você precisa conhecer o que é um GAP antes de passarmos para o próximo padrão No grafiquês, gap representa um intervalo de preços, onde, no momento de sua ocorrência, nenhuma ação mudou de mãos. Este é um conceito útil de se manter em mente, porque ajudará a explicar algumas de suas conseqüências técnicas. Nos gráficos diários, os gaps são produzidos quando, em qualquer dia, a menor (a mínima) cotação desse dia é maior do que a maior cotação (a máxima) máxima) do dia anterior anterior ou, o inverso, quando a maior cotação desse dia é inferior à menor cotação do dia anterior. Nos gráficos semanais, o raciocínio é idêntico. Só que em vez de um dia qualquer e o anterior, passa a ser uma semana qualquer e a anterior, assim, também para os mensais e intradia. Obviamente, quanto maior a periodicidade, menores são as chances de sua ocorrência. Os gaps são classificados em quatro tipos: de área, de fuga ou perfuração, de medida ou continuação e de exaustão. GAP DE ÁRE ÁREA A: é o mais comu m e deve seu no me ao fato de ocorrer dentro de áreas de congestão e, também por esse motivo, não trazer implicações, sendo normalmente fechado em poucos dias. GAP DE FUGA OU PERFURAÇÃO: PERFURAÇÃO : também também aparec aparecee em em conexão com formações de congestão de preços, mas se GAP DE FUGA desenvolve na conclusão da formação, no movimento que leva os preços para fora do padrão. Diferentemente do gap de GAP DE MEDIDA área, o de fuga ou perfuração carrega consigo implicações de GAP GA P DE DE EXA EXAUS UST T O significado importante. Primeiro, serve para chama chamarr a atençã atençãoo e enfatizar o fato de que houve uma perfuração. Pode haver muito pouca dúvida que uma genuína penetração tenha ocorrido, quando os preços saltam para fora do padrão com um gap visível. Falsos movimentos raramente são iniciados com gap. Segundo, eles carregam consigo a sugestão de que a demanda por compras (ou as pressões de venda, conforme o caso) que produziram o gap é mais forte do que seria indicado a perf . Daqui, Daqu i, pode ser deduzido ded uzido qu movimento a seguir levará ais ais l mai GAP DE REA
ascendente, uma com gap e a outra sem, devemos escolher a que teve o gap. Exceto pelo pressuposto de que alguma coisa maior possa estar por detrás do movimento, o gap de fuga não traz consigo nenhuma implicação de medida em particular, nem nenhum outro significado de projeção. GAP DE MEDIDA OU DE CONTINUAÇÃO: CONTINUAÇÃO : surge com menos freqüência do que as duas formas anteriores, anteriores, mas, de longe, longe, carrega muito mais significado técnico, porque nos permite projetar uma indicação aproximada da provável extensão do movimento a seguir após sua ocorrência. Geralmente, os preços irão tão longe além do gap quanto eles foram entre o iníci início do movimento e o gap, como medido diretamente e verticalmente sobre o gráfico. GAP DE EXAUSTÃO: EXAUSTÃO: caracteriza o fim da tendência. Um gap de exaustão não é seguido por novas altas durante uma tendência de alta ou novas baixas durante uma tendência de baixa. Surge normalmente depois de algum tempo de tendência, provavelmente após já ter visto, neste movimento os gaps de fuga e de medida, embora isto não seja uma précondição. Ele só estará confirmado quando os preços reverterem e fecha-lo (fechar um gap significa: um movimento no sentido contrário que preenche a região de preço onde não houve troca quando da sua formação).
7. Ilha de Reversão: a Ilha de Reversão pode ser descrita como uma pequena e compacta congestão separada do movimento que leva à sua formação (geralmente muito rápido) por um gap de exaustão, e do movimento que se segue na direção oposta (também muito rápido) por um gap de fuga. Não é uma formação muito comum e em si mesma de importância fundamental, para se identificar identificar um topo ou um fundo de longo longo prazo, mas, como como uma regra, regra, envia os preços preços de volta para uma correção completa do movimento terciário que o antecedeu. GE
GE
GF
GF GF GE
GE
GF
A congestão pode consistir de apenas um único dia, o qual normalmente se desenvolve como Dia de Reversão, ou pode se desenvolver em até uma semana de pequenas flutuações, dentro de uma compacta zona de preços. É caracterizada por volumes relativamente altos.
8. Pá do Ventilador: algumas vezes, após a perfuração de uma linha de tendência, os preços depois de declinarem tentam se recuperar e sobem de volta até a linha perdida, agora uma resistência (1). Nesse ponto atingido pela queda após a perfuração, de onde o mercado tentou voltar para a linha de tendência de alta, você traçará uma nova linha de tendência, que também será perfurada (2). Após uma nova tentativa de recuperação, que também falhará, uma nova linha sertã traçada (3). A perfuração dessa terceira linha é, normalmente, um importante sinal de venda, pois indica reversão de tendência. O inverso é válido para uma linha de tendência de baixa, ocorrendo na perfuração da terceira linha um ponto de compra. 1 2
PC 3 3 2
PV 1
9. Topos e Fundos em Cone: até hoje não havia encontrado um nome que achasse adequado para este padrão. Na época em que escrevi o meu livro denominei-os de topos e fundos agudos. Agora pouco, decidi rebatiza-los para topos e fundos em forma de cone. Por não expressarem uma mudança gradual na tendência, não estão classificados como padrões clássicos de reversão, o que acho incrível, visto ser o padrão de reversão de topo mais comum. Devido à velocidade de sua construção, só percebemos que se formaram quando praticamente não podemos tirar proveito. Nos topos, quando o movimento está completo, fica parecendo um “V” invertido e, nos fundos, tem a forma de um ”V”. Surge com muito mais freqüência nas ações de segunda linha e se apresenta muito mais nos topos do que nos fundos. Caracterizam-se por uma subida (queda) vertiginosa, quase num ângulo de 90o em que ao atingir o topo (fundo), revertem na mesma velocidade e inclinação, sem nenhuma advertência ou período de transição, dificultando operá-lo. Quando estivermos estudando estratégias mais avançadas, veremos que não é tão difícil quanto parece.
Com esta aula, encerramos a primeira fase do curso. curso. O que aprenderam aprenderam sobre a Teoria de Dow e análise dos gráficos de barras, como verão mais adiante, já se constitui num poderoso ferramental para enfrentar o mercado.
Entretanto, fica faltando a prática. Embora estas seis primeiras aulas representem apenas 25% do curso, em termos operacionais, elas representarão mais de 50%, quando da aplicação da metodologia operacional que iremos desenvolver. Esta metodologia só fará sentido para você, se estiver afiado na observação dos gráficos. Examinar um gráfico e poder visualizar suas principais tendências será determinante na colocação dos estopes. A mecânica das linhas de tendências também terá um papel preponderante nas definições dos pontos de entrada, bem como, na colocação dos estopes. A procura pelo reconhecimento dos padrões gráficos servirá de treinamento na observação de um gráfico e dos seus detalhes. Enfim, nada do que vimos terá valor se não praticar. Se possível, adquira papel quadriculado e tente fazer alguns gráficos manualmente. É um ótimo treinamento e foi assim que me familiarizei com eles. Foi assim, também, que aprendi a traçar as linhas de tendência. É preciso trabalhar! Se não houver dedicação, você não alcançará sua independência. Como apoio, observe os gráficos da revista Timing. Vá tentando imaginar imaginar porque porque a estratégia foi feita desta desta maneira ou daquela. Associe com o cenário geral do mercado. Reflita porque um estope foi colocado aqui ou ali, porque mudou de lugar, etc. Com o conhecimento adquirido até aqui, já pode perceber muita coisa. Entrando no site da Apligraf, você poderá solicitar uma demonstração grátis por 30 dias do seu programa mais sofisticado em versão windows. Só terá que fazer o download. Vem acompanhado de um guia para se movimentar à vontade pelo programa e com um banco de dados completo. Também poderá recorrer ao suporte que a empresa oferece. É um serviço da melhor qualidade, com jovens extremamente educados e atenciosos, prontos para resolverem qualquer tipo de problema que possa vir a enfrentar. Na semana que vem, não haverá aula. Ela será substituída por uma prova para que possa fazer uma auto-avaliação. As respostas serão enviadas juntamente com a aula 7.
Te s t e s d e a s s i mi l a ç ã ão o d o c o n t eú d o d a a u l a 6 1. Tique na na coluna apropriada apropriada quais, dos padrões abaixo, são de reversão, continuação ou ambos: Padrão
C
R
Cabeça e Ombros Bandeira Triângulo Simétrico Diamante Topo /Fundo em Cone
Padrão
Tri ân gul o De sce nd ent e Alargamento Cunha To p o / Fu n d o A r r e do n d a do Flâmula
C
R
Padrão
C
R
T riâ ng ulo A sc end en te Topo /Fundo Duplo Ilha de Revers ão Topo/Fundo Triplo Pá de Ventilador
2. Combine o padrão com a definição: (a) Topo/Fundo Triplo (b) Topo/fundo Arredondado
(c) Formação de Alargamento
(d) Diamante (e) Ilha de Reversão (f) Pá de Ventilador (g)Topos/Fundos em Cone (h) Dia de Reversão
( ) Tanto pode ser descrito como uma cabeça e ombros mais ou menos complexa com uma linha de pescoço pescoço em forma de “V”, ou como uma formação de alargamento alargamento que, após duas ou três oscilações, oscilaç ões, transf orma-se subitam subitament entee num triân triângul guloo regular regular,, sempre muito próximo da forma simétrica. ( ) Pode ser descrita como uma pequena e compacta congestão separada do movimento que leva à sua formação (geralmente muito rápido) por um gap de exaustão, e do movimento que se segue na direção oposta (também muito rápido) por um gap de fuga. ( ) Algumas Algumas vezes, após a perfuração perfuração de uma linha de tendência, tendência, os preços depois de declinarem tentam se recuperar e sobem de volta até a linha perdida, agora uma resistência (1). Nesse ponto atingido pela queda após a perfuração, de onde o mercado tentou voltar para a linha de tendência tendência de alta, você traçará traçará uma nova nova linha de tendência, que também será perfurada (2). Após uma nova tentativa de recuperação, que também falhará, uma nova linha sertã traçada (3). A perfuração dessa terceira linha é, normalmente, um importante sinal de venda, pois indica reversão de tendência. O inverso é válido para uma linha de tendência de baixa, ocorrendo na perfuração da terceira linha um ponto de compra. ( ) Uma extensão dos padrões múltiplos de cabeça e ombros em que a bata batalh lhaa dos dos compradores e vendedores se processa de modo menos violento, sobre um período de tempo mais longo, em que a mudança progressiva de uma força predominante para outra, torna-se claramente aparente. ( ) Por não expressarem uma mudança gradual na tendência, não estão classificados como padrões clássicos de reversão ( ) Pode ser definido como um dia de volume extremamente alto, excedendo com sobras o volume de qualquer dia anterior anterior durante meses. Surge após um avanço avanço longo e firme, sobre o qual o volume foi crescendo gradualmente. Num dia qualquer, após a abertura do pregão, os preços são empurrados para cima como se nada os pudesse deter. ( ) Seus topos são largamente largame nte espaçado s, pro fundos fundos e, e, normal normalmen mente te com com correç correções ões arredondadas entre eles. O volume é caracteristicamente menor sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda menor no terceiro. ( ) São muito raras e surgem apenas no fim ou nas fases finais de um longo mercado de alta. Normalmente, assumem o aspecto de um triângulo simétrico invertido, podendo também parecer com os triângulos ascendentes e descendentes.
3. A definição, abaixo, de Topo Triplo está correta? Seus topos to pos são largame l argamente nte espaçados espa çados,, profundos e, normalmente com correções arredondadas entre eles. O volume é caracteristicamente maior sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda maior no terceiro. Os três topos não precisam ter intervalos tão longos quanto os dois que constituem um Topo Duplo e, também, também, não precisam precisam ter a mesma distância distância entre si. S
N
4. Associe, de acordo com definição: a) Gap de exaustão b) Gap de medida c) Gap de Área d) Gap de Fuga
( ) Aparece em conexão com formações de congestão de preços, mas se desenvolve na conclusão da formação, no movimento que leva os preços para fora do padrão. ( ) É o mais comum e deve seu nome ao fato de ocorrer dentro de áreas de congestão e, também por este motivo, não trazer maiores implicações, sendo normalmente fechado em poucos dias. Surge, com maior predominância, dentro dos triângulos e retângulos. ( ) Surge com menos freqüência do que os demais, mas de longe carrega muito mais significado técnico, porque nos permite uma indicação aproximada da provável extensão do movimento a seguir após a sua ocorrência. Por esta razão, algumas vezes é chamado de gap de medida. ( ) Caracteriza o fim da tendência. Surge normalmente depois de algum tempo de tendência, provavelmente após você já ter visto, neste movimento, outros gaps, embora isso não seja uma pré-condição.
5. Topos Arredondados surgem com mais freqüência nas ações de preços ______ e Fundos Arredondados nas ações de preços _____ . 6. Examine o gráfico abaixo e veja quantos padrões de reversão e continuação consegue identificar:
R e s p o s t a s d o s t e s t e s d e a s s i mi l a ç ã o d a au au l a 6 1. Padrão
Cabeça e Ombros Bandeira Triângulo Simétrico Diamante Topo/Fundo em Cone
C
R
Ö Ö
Ö
Ö
Ö Ö Ö
Padrão
C
R
Triângulo Descendente Alargamento Cunha Topo/ Fundo Arredondado Flâmula
Ö
Ö Ö
Ö
Ö Ö
Ö
Padrão
Triângulo Ascendente Topo/Fundo Duplo Ilha Ilha de Reversão Topo/Fundo Triplo Pá de Ventilador
C
R
Ö
Ö Ö Ö Ö Ö
2. (a) Topo/Fundo Triplo
(b) Topo/fundo Arredondado
(c) Formação de Alargamento
(d) Diamante (e) Ilha de Reversão
(f) Pá de Ventilador
(g)Topos/Fundos em Cone (h) Dia de Reversão
(d) Tanto pode ser descrito como uma cabeça e ombros mais ou menos complexa com uma linha de pescoço em forma de “V”, ou como uma formação de alargamento que, após duas ou três oscilações, transforma-se subitamente num triângulo regular, sempre muito próximo da forma simétrica. (e) Pode ser descrita como uma pequena e compacta congestão separada do movimento que leva à sua formação (geralmente muito rápido) por um gap de exaustão, e do movimento que se segue na direção oposta (também muito rápido) por um gap de fuga. (f) Algumas vezes, após a perfuração de uma linha de tendência, os preços depois de declinarem tentam se recuperar e sobem de volta até a linha perdida, agora uma resistência (1). Nesse ponto atingido pela queda após a perfuração, de onde o mercado tentou voltar para a linha de tendência de alta, você traçará uma nova linha de tendência, que também será perfurada (2). Após uma nova tentativa de recuperação, que também falhará, uma nova linha sertã traçada (3). A perfuração dessa terceira linha é, normalmente, um importante sinal de venda, pois indica reversão de tendência. O inverso é válido para uma linha de tendência de baixa, ocorrendo na perfuração da terceira linha um ponto de compra. (b) Uma extensão dos padrões m últiplos de cabeça e ombros em que a batalha dos com pradores e vendedores se processa de modo menos violento, sobre um período de tempo mais longo, em que a mudança progressiva de uma força predominante para outra, torna-se claramente aparente. (g) Por não expressarem uma mudança gradual gradual na tendência tendência,, não não estão estão classificados como padrões clássicos de reversão (h) Pode ser definido como um dia de volume extremamente alto, excedendo com sobras o volume de qualquer dia anterior durante meses. Surge após um avanço longo e firme, sobre o qual o volume foi crescendo crescendo gradualmente. gradualmente. Num dia qualquer, qualquer, após a abertura do pregão, os preços são empurrados para cima como se nada os pudesse deter. (a) Seus topos são largamente espaçados, profundos e, normalmente com correções arredondadas entre eles. O volume é caracteristicamente menor sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda menor no terceiro. (c) São muito raras e surgem apenas no fim ou nas fases finais de um longo mercado de alta. Normalmente, Normalmente, assumem o aspecto de um triângulo triângulo simétrico invertido, podendo também parecer com os triângulos ascendentes ascendentes e descendentes.
3. Não. O correto com respeito ao volume seria: O volume é caracteristicamente menor sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda menor no terceiro 4. Associe, de acordo com definição: a) Gap de exaustão b) Gap de medida c) Gap de Área d) Gap de Fuga
(d) Aparece em conexão com formações de congestão de preços, mas se desenvolve na conclusão da formação, no movimento que leva os preços para fora do padrão. (c) É o mais comum e deve seu nome ao fato de ocorrer dentro de áreas de congestão e, também por este motivo, não trazer maiores implicações, sendo normalmente fechado em poucos dias. Surge, com maior predominância, dentro dos triângulos e retângulos. (b) Surge com menos freqüência do que os demais, mas de longe carrega muito mais significado técnico, porque nos permite uma indicação aproximada da provável extensão do movimento a seguir após a sua ocorrência. Por esta razão, algumas vezes é chamado de gap de medida. (a) Caracteriza o fim da tendência. Surge normalmente depois de algum tempo de tendência, provavelmente após você já ter visto, neste movimento, outros gaps, embora isso não seja uma
5. Topos Arredondados surgem com mais freqüência nas ações de preços altos e Fundos Arredondados nas ações de preços baixos . 6.
Te s t e d e a v a l i a ç ã o d a s p r i me i r a s 6 a u l a s Parte A– Questões teóricas 1. Dos conceitos abaixo, abaixo, quais se encaixam com os conceitos de suporte suporte e resistência: a) b) c) d) e) f) g) h)
as compr compras as e vendas vendas estão estão equil equilibra ibradas; das; não pod pode e ser ser pen penetr etrado ado(a) (a);; é um nível nível de de preço preço abaix abaixo o do merca mercado; do; é um nível nível de de preço preço acima acima do mercad mercado; o; a pressão pressão das compras compras supera supera a das das vendas vendas;; se não não for ultra ultrapas passad sada, a, os preç preços os viram viram para para baix baixo; o; se não forem forem ultrap ultrapass assados ados,, os preços preços viram viram para para cima; cima; a pressão pressão das vendas vendas supera supera a das das compra compras; s;
Respostas Respostas 1. 2. 3. 4. 5,
para suporte suporte C, E e G B, E e G A, B e H B, E e F C, E e F
Respostas 1. 2. 3. 4. 5.
para resistência: B, D e G D, E e H D, F e H A, F e G E, F e G
2. Assinale com falso ou verdadeiro os conceitos e definições abaixo: a) O preço de fechamento de uma barra tende a refletir a opinião dos leigos. b) A distância entre a máxima e a mínima de qualquer barra revela a intensidade do conflito entre compradores e vendedores. c) Ponto de retorno é o nível mais alto alcançado por uma perna de alta ou de baixa. d) Fundos são zonas de suporte e topos são zonas de resistência. e) Quanto menor o volume numa área de suporte/resistência, mais forte ela é. f) Estope de entrada ou inicial e de proteção são níveis de preços que uma vez atingidos devese encerrar a operação que estiver em andamento. g) O ziguezague é o menor padrão da direção de um preço. h) A teoria de Dow é a mais antiga da análise técnica. i) Um nível de suporte uma vez ultrapassado converte-se num nível de resistência e vice-versa. j) Quanto maior a amplitude de uma área de congestão, mais forte ela é.
3. Relacione de acordo com o tempo de duração: a) Tendência primária b) Tendência secundária c) Tendência terciária
a) Menos de seis dias a três semanas b) De três semanas a alguns meses c) De seis meses ou mais
4. De acordo com a teoria de Dow, para efeito de avaliação das condições do mercado são usados apenas os preços: a) médios b) máximos c) fec fechame hament ntos os d) mínimos e) nenhu enhum m de deles les
5. Durante sua construção, quais dos padrões de continuação, abaixo, dão uma pista antecipada sobre o lado que que ocorrerá ocorrerá a penetração: penetração: a) retângulo; b) triângulo simétrico; c) cunha de alta; d) triângulo ascendente; e) cunha de baixa; f) triângulo descendente. 6. O que são são periodicida periodicidades des conflitant conflitantes es das tendências? tendências? a) Situa Situações ções em que que dife difere rent ntes es sina sinais is sobre sobre um mesm mesmo o merca mercado do diver divergem; gem; b) Situações Situações em que os sinais de um mesmo merca mercado do diver divergem gem em função função da period periodici icidad dade; e; c) Situações em que os sinais de mercados mercados diferente diferentes s divergem divergem entre si;
7. Que aspectos devem ser considerados para se identificar fundos ou topos duplos de fundos ou topos reflexos? a) b) c) d)
Comporta Compor tame ment nto o do volu volume; me; o temp tempo o entr entre e a for forma mação ção dos dos dois dois topo topos; s; o segund segundo o topo precisa precisa ter exatamen exatamente te a mesma mesma altura altura do prim primeiro; eiro; o profun profundid didade ade da da correção correção ent entre re os top topos. os.
8. Conecte de acordo com as conceituações: (a) Gaps
( ) Uma extensão dos padrões múltiplos de cabeça e ombros em que a batalha dos compradores e vendedores se processa de um modo menos violento. (b) (b) Topo Topos s Fund Fundos os Arre Arredo dond ndad ados os ( ) Inte Interv rval alo o de preço preços, s, onde onde,, no momen momento to de sua sua ocor ocorrên rência cia,, nenhuma ação mudou de mãos. (c ) Dia de Reversão ( ) Dia de volume extremamente alto, excedendo com sobras o volume de qualquer dia anterior durante meses. Surge após longos movimentos.
9. Defina com suas palavras o que é análise técnica. R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ 10. Defina: a) tendência de alta; b) tendência de baixa; c) tendência indefinida ou lateral. TA_______________________________________________________________________________ TB_______________________________________________________________________________ TL_______________________________________________________________________________ 11. Como entende o significado de um dos princípios da teoria de Dow que afirma: os índices descont descontam am tudo – (excet (exceto o “Atos “Atos de Deus? Deus? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
12. Complete as frases abaixo: a) A tendênci tendência a primária primária de alta alta é formada formada por por uma uma ......... .............. ........... ......... ... de ...... ............ ............ .......... .... e ...................... .................. .... secundárias, onde cada movimento de alta ultrapassa o ............. anterior e cada movimento de baixa volta a ............... de um nível mais alto do que o ............... anterior. b) A tendência tendência secundária secundária de baixa baixa é formada por uma uma sucessão sucessão de ........... ................ ..... e ............ ............ terciárias, onde cada perna de baixa ...................... o fundo do movimento anterior e cada perna de ....... volta a cair de um nível mais ........... do que o topo ...............
13. Quando fica caracterizada a reversão de uma tendência de alta? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
14. O que é uma congestão de preços do ponto de vista da análise gráfica? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
15. Qual o significado do “Princípio da Confirmação” da teoria de Dow? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ 16. Qual a primeira condição para se traçar uma linha de tendência? R. _______________________________________________________________________________
17. Quais são os cinco fatores a serem avaliados para se definir a importância de uma linha de tendência? R1.___________________________________ R2.___________________________________ R3.___________________________________ R4.___________________________________ R5.___________________________________ 18. O que você entende por estope de entrada e de proteção? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ 19. Quais as principais características dos Topos e Fundos Triplos? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
20. O que é um gap de medid medida a e quai quais s são são as suas suas implic implicaç aç ões ? R._______________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________
Parte B – Questões práticas: 1. Baseado no que aprendeu aprendeu sobre objetivos objetivos mínimos mínimos e como operar operar o padrão cabeça e ombros, omb ros, observe as informações contidas no gráfico abaixo e responda: a) Qual o objetivo objetivo mínimo mínimo do movimento movimento após após a penetração penetração da linha de pescoç pescoço o de 31,50? b) Em que nível nível poderia poderia ter feito sua sua primeira primeira compra compra e qual teria teria sido seu seu estope de entrad entrada? a? c) Em que nível nível teria feito feito sua segunda segunda compra compra e para para onde teria teria movimenta movimentado do o estope estope para proteger as duas compras? d) Onde se dará dará a próxima próxima compra compra e para onde onde deverá deverá ser movimenta movimentado do seu estope estope para proteger toda a sua posição?
2. Baseado nos dois métodos métodos convenciona convencionais is para para objetivos objetivos mínimos do movimento movimento após a penetração de um triângulo simétrico, calcule duas projeções para a penetração abaixo:
3. Admitindo que o padrão do gráfico abaixo é um Fundo Duplo, determine onde ocorreria o ponto de compra e qual o objetivo mínimo projetado para o movimento a seguir:
4. Observe atentamente o padrão Cabeça e ombros de reversão de topo abaixo e responda: a) Quantas Quantas vendas vendas poderiam poderiam ter ter sido sido feitas feitas e onde; onde; b) Quantas Quantas delas teriam teriam sido sido estopada estopadas; s; c) Quais as duas projeções projeções de objetivos objetivos mínimos obtidas para o movimento movimento após após o corte corte das linhas de pescoço.
5. Respondendo a uma dúvi dúvida da levan levantad tada a no último chat, chat, pergunt pergunto:observand o:observando o a Cabeça e Ombros Ombros do gráfico acima, que outro padrão padrão poderia ser atribuído ao mesmo desdobrame desd obramento nto e onde teria ocorrido venda? Pa sta do ponto de venda venda basta dizer dizer se teria sido sido acima ou abaixo abaixo da LP1.
6. Observe a região região do fundo do gráfico abaixo e responda: a) Que padrões padrões de reversão reversão podem podem estar estar se desenvolve desenvolvendo; ndo; b) Projet Projete e os os objeti objetivos vos mínimos mínimos de alta alta dos pad padrões rões encont encontrado rados. s.
7. Observe atentamente o gr áfico abaixo abaixo e tente antecipar que padrões padrões de reversão poderão poderão se formar a partir do estágio corrente do gráfico.
Observações: A) Cada Cada ques questã tão o teóri eórica val vale 0,2 0,25 pont pontos; os; B) A questão questão prát prátic ica a “4” “4” vale vale 2 pon ponto tos; s; C) As demais demais questões questões prát prátic icas as val valem em 0,5 0,5 pon ponto tos s cada; D) Você mesmo poderá corrigir corrigir a sua prova. Aqueles Aqueles que quiserem me enviar enviar sua prova prova ante antes s da publ public icaç açã ão dos resultad os para que eu a corrija, estarão concorrendo a três prêm ios: pr imeiro prêmio prêmio:: um dos dos últi último mos s exemplares da primeira edição do meu livro livro de análise técni ca; segundo prêmio : “Timing” do G Granvil ranville; le; terceiro terceiro prêmio : “A Sabedoria dos Tempos” de Welles Welles Wilder.
E)
Te s t e d e a v al a l i a ç ão ã o d a s pr p r i me i r a s 6 a u l a s Parte A – Questõ Questões es teóricas teóricas
1. Suporte: 1 – Resist Resistênc ência: ia: 3 2. Assinale com falso ou verdadeiro os conceitos e definições abaixo: F V F V F V V F V V
a) O preç preçoo de fecham fechament entoo de uma barra barra tende tende a refl refletir etir a opini opinião ão dos leigos. leigos. b) A distâ distânci nciaa entre entre a máxim máximaa e a mínim mínimaa de qualq qualquer uer barr barraa revela revela a inte intensi nsidad dadee do confl conflito ito entre compradores e vendedores. c) Pont Pontoo de retorn retornoo é o nível nível mais mais alto alto alcanç alcançado ado por uma perna perna de de alta alta ou de baix baixa. a. d) Fun Fundos dos são zonas zonas de de supor suporte te e topos topos são são zona zonass de resist resistênc ência. ia. e) Quanto Quanto menor menor o volume volume numa área área de de suport suporte/r e/resis esistênc tência, ia, mais forte forte ela ela é. é. f) Estope de entrada ou inicial e de proteção são níveis de preços que uma vez atingidos devese encerrar a operação que estiver em andamento. g) O zigu zigueza ezagu guee é o meno menorr pad padrã rãoo da da dire direção ção de um preço preço.. h) A teo teori riaa de de Dow Dow é a mais mais anti antiga ga da análi análise se técn técnica ica.. i) Um níve nívell de suport suportee uma vez vez ultrapa ultrapassad ssadoo convert converte-se e-se num num nível nível de de resistê resistência ncia e vice-versa. vice-versa. j) Qua Quant ntoo maio maiorr a amp amplilitu tude de de de uma uma área área de de conge congestã stão, o, mais mais forte forte ela é.
3. Relacione de acordo com o tempo de duração: a) Tendência primária b) Tendência secundária c) Tendência terciária
a) Menos de seis dias a três semanas b) De três semanas a alguns meses c) De seis meses ou mais
4. Fechamentos 5. Cunha de alta; triângulo ascendente; cunha de baixa; triângulo descendente. 6. Situações em que os sinais de um mesmo mercado divergem em função da periodicidade; 7. O tempo entre a formação dos dois topos e a profundidade da correção entre os topos. 8. Conecte de acordo com as conceituações: (a) Gaps
( b ) Uma extensão dos padrões múltiplos de cabeça e ombros em que a batalha dos compradores e vendedores se processa de um modo menos violento. (b) Topos Fundos Fundos Arredondad Arredondados os ( a ) Intervalo Intervalo de preços, preços, onde, no no momento de de sua ocorrência, ocorrência, nenhuma ação mudou de mãos. (c) Dia de Reversão ( c ) Di Dia de de vo volume ex extremamente al alto, ex excedendo co com so sobras o volume de qualquer dia anterior durante meses. Surge após longos movimentos.
9. É a ciência que busca encontrar através de padrões gráficos que se repetem de tempos em tempos, associado a indicadores matemáticos-estatísticos incidentes sobre os preços, volumes e contratos em aberto, um caminho para se projetar o futuro desenvolvimento dos preços. 10. Tendência de Alta: Uma sucessão de topos e fundos ascendentes; Tendência de Baixa: Uma sucessão de topos e fundos descendentes; Tendência Indefinida ou Lateral: Uma sucessão de topos fundos lateralmente irregulares. 11. Refletindo aatividade combinada de milhares de investidores, os índices nas suas flutuações do dia-a-dia, descontam tudo que é conhecido, tudo que é previsível e tudo que de alguma forma possa afetar a oferta e procura dos ativos negociados.
12.
a) A tendência primária primária de alta é formada por uma sucessão de subidas e descidas secundárias, secundárias, onde cada movimento de alta ultrapassa o topo anterior e cada movimento de baixa volta a subir de um nível mais alto do que o fundo anterior. b) A tendênc tendência ia secund secundári áriaa de baixa baixa é formada formada por uma uma sucessã sucessãoo de descid descidas as e subida subidass terciárias, onde cada perna de baixa ultrapassa o fundo do movimento anterior e cada perna de alta volta a cair de um nível mais baixo do que o topo anterior.
13. Quando após uma falha na tentativa de ultrapassar ultra passar o topo anterior numa tendência de alta, os preços se desdobram num ziguezague descendente. 14. È uma região delimitada por um nível de resistência e outro de suporte onde os preços permanecem oscilando no seu interior durante um período de tempo. 15. Uma tendência só é válida quando pode ser confirmada através de dois índices de composições distintas. 16. a existência de dois fundos e um topo entre eles ou o inverso, a existência de dois topos e um fundo entre eles. 17. Periodicidade, comprimento, o número de toques, sua inclinação e seu volume. 18. São níveis de preço onde uma operação deve ser interrompida. 19. Seus topos são largamente espaçados, profundos e, normalmente com correções arredondadas entre eles. O volume é caracteristicamente menor sobre o segundo avanço do que no primeiro, e ainda menor no terceiro. 20. O que é um gap de medida medida e quais são as suas implicações? implicações? R. O gap de medida, diferentemente dos demais, nos permite projetar a extensão do próximo moviemento na direção em que ele ocorreu. Geralmente, o movimento anterior é duplicado.
Parte B – Questõ Questões es práti práticas: cas:
1.
a) 39,50. b) No corte corte da LTB que sai sai do segundo segundo topo de 31,5 31,5 e o estope estope teria sido sido o fundo de 28,50. 28,50.Em Em que nível poderia ter feito sua primeira compra e qual teria sido seu estope de entrada? c) A segunda segunda compra teria teria sido sido feita no corte corte da LP LP e o estope ainda seria seria o da compra compra inicial. inicial. d) A próxima próxima compra se se dará na ultrapas ultrapassagem sagem do topo topo de 33,90 33,90 e o estope deverá deverá subir subir para 30,70, um pouco abaixo do novo fundo anterior.
2. Dobrando a altura da base = -4,00. Traçando uma paralela da linha superior superior do triângulo = aproximadamente 1,30.
3. O ponto de compra seria na ultrapassagem de de 3,63 e a projeção do objetivo mínimo seria até 5,60.
4. Observe atentamente o padrão Cabeça e ombros de reversão de topo abaixo e responda: a) Cinco. Cinco. Nos Nos locais locais assinala assinalados dos no gráf gráfico ico abaixo; abaixo; b) Nenhuma; c) Pela LP = 12,68; pela LP1 = 11,34.
5. Pá de Ventilador e o ponto de venda teria ocorrido antes do corte da LP1.
6. Entre outros: triângulo simétrico, triângulo ascendente e cabeça e ombros.
