Crisis de Italia 2011

ORIGEN DE LA CRISIS DE ITALIA


1.- ANTECEDENTES. Se conoce a la crisis económica mundial que comenzó en el año 2007-2008, originada en los Estados Unidos. Entre los principales factores causantes de la crisis estarían los altos precios de las materias primas, la sobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y energética, una elevada inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo, así como una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados La crisis iniciada en el 2008 ha sido señalada por muchos especialistas internacionales como la «crisis de los países desarrollados», ya que sus consecuencias se observan fundamentalmente en los países más ricos del mundo.

LA CRISIS ECONÓMICA AFECTA A LA ECONOMÍA EUROPEA (ITALIA (ITALIA) La mala época que está pasando la economía europea la han causado dos factores, ninguno de los cuales se creó en Europa. Ahora hay poco que el continente pueda hacer salvo esperar que cambien los factores externos. La crisis ha alcanzado proporciones peligrosas. Comenzó con la explosión de la burbuja inmobiliaria estadounidense en 2005 tras un largo período de incesante incremento de los precios de las viviendas. Por aquel entonces, el número de familias que podía pagar una hipoteca había aumentado. Los prestamistas habían empezado a llevar a cabo una práctica llamada crédito „subprime‟, que consistía en hacer préstamos a gente que normalmente no podría acceder a una hipoteca para una casa por existir mayor riesgo de impagos, economistas advirtieron de los peligros, pero, en general, nadie en los EE UU quería interrumpir el ambiente de fiesta que rodeaba a la burbuja inmobiliaria. Todo el mundo parecía estar ganando dinero, tanto las empresas de construcción como los agentes inmobiliarios y las compañías de materiales; y los consumidores eran felices: tenían casa propia por primera vez en sus vidas. La industria se encontraba en gran parte al margen del gobierno estadounidense tras décadas de firme desregulación por parte del partido republicano. Pero en 2005-2006 llegó la hora de pagar. Las tasas de interés de las hipotecas „subprime‟ se dispararon y muchos de los nuevos propietarios no podían pagarlas o refinanciarlas. La crisis tendría que haberse quedado en los propietarios de viviendas estadounidenses pero, desafortunadamente, tanto los bancos como los prestamistas de estos asuntos habían traspasado la deuda a los inversores. Los activos de la deuda se repartieron y se vendieron a otros inversores y a bancos de todo el mundo en complicados paquetes financieros que poca gente parecía entender del todo. Durante 1


2007, casi un 1,3 millones de viviendas estadounidenses fueron sujeto de actividades financieras, un 79% más que en 2006. Cundió el pánico: nadie parecía tener ninguna idea de quién era el dueño de estas deudas „inútiles‟, extendidas por todo el sistema financiero mundial. De repente, los bancos ya no estaban dispuestos a hacer más préstamos, lo que resultó en una crisis de crédito o creditcrunch; es decir, un período en el que hay poca liquidez (dinero en efectivo) en el sistema porque nadie está prestando. Las pérdidas empezaron a acumularse. En julio de 2008, los bancos y las principales instituciones financieras de todo el mundo anunciaron pérdidas de alrededor de 435.000 millones de dólares. En la actualidad, tanto bancos como otras instituciones financieras no pueden conseguir ningún crédito y se encuentran estancadas con activos negativos en sus cuentas. Muchos han tenido que declarar la bancarrota o están a punto de hacerlo.

El boom de las materias primas provoca la caída Precios de la comida por las nubes .La crisis de las hipotecas „subprime‟ y de crédito no son los únicos factores en la mala situación económica de 2008. Los precios del petróleo están en su récord máximo, provocado por las cada vez mayores necesidades energéticas de las economías emergentes de China e India. Esto ha afectado de forma dramática a los consumidores de Norteamérica y Europa de dos formas. Obligados a pagar precios mucho más elevados por la gasolina y la calefacción, los costes incrementados han hecho que los precios de la comida aumentaran también dramáticamente, puesto que es necesario el petróleo para producirla y transportarla. La comida es ahora mucho más cara en el mundo desarrollado de lo que lo ha sido durante los disturbios por su causa en algunos casos.

La crisis económica es el resultado de una serie de fallos humanos en EE UU y del crecimiento natural de las economías del Este. Los precios del petróleo nunca van a volver a experimentar los niveles del pasado y el mundo tiene que aprender a adaptarse a esta nueva realidad. Al mismo tiempo, la crisis de crédito (que se creó en EE UU) solo puede resolverse en EE UU. Hay, por tanto, poco que Europa pueda hacer salvo esperar y tratar de capear la tormenta. Este momento de crisis de la economía italiana, con dos meses de caídas consecutivas del PIB, es comparable a la situación registrada entre 1992 y 1993, cuando las bajadas se dieron durante seis meses, o al periodo entre el cuarto trimestre de 2004 y el primero de 2005, en el que el país atravesó otra recesión técnica. Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis sobre la moneda común europea. Hubo temores de que los problemas griegos en los mercados financieros internacionales desataran un efecto de contagio que hiciera tambalear los países con economías menos estables de la eurozona como Portugal, Irlanda, Italia y España que, como Grecia, tuvieron que tomar medidas para reajustar sus cuentas. 2


(Bridgitte) Mucho se esta hablando de la reestructuración de la deuda griega, la crisis en Irlanda, el posible rescate de Portugal y del futuro de España, pero nos estamos olvidando de otro país que se encuentra en riesgo: Italia. La burguesía imperialista italiana venía mirando la crisis europea desde cierta distancia, pero esta crisis económica que viene recorriendo Europa, y que se expone con mayor claridad en países de menor peso económico y político del Viejo Continente como Grecia, Portugal e Irlanda, pega un salto y ahora se concentra en Italia, la tercera economía de la eurozona y uno de los históricos integrantes de Grupo de los Siete. La larga crisis de la eurozona –ha transcurrido un año y medio desde que se desató en Grecia- experimentó un cambio cualitativo al golpear a la península itálica. El salto se aprecia claramente al tenerse presente la dimensión de la economía italiana, ya sus expresiones más agudas no se daban solamente en países considerados periféricos o de menor tamaño sino afectaba directamente a la tercera mayor economía de la eurozona y a la cuarta de la Unión Europea. Desde luego, ello amenaza de una manera superior al conjunto de la región. El FMI en su informe anual sobre Europa advirtió de que al afectar las presiones del “mercado” también a Roma obligan a buscar una solución “urgente”. “Hay acuerdo precisó el informe- acerca de lo que ha salido mal, pero no hay ningún tipo de plan coherente por delante, lo que deja la puerta abierta a un final desordenado de la crisis griega y a un posible contagio europeo y global. Una intensificación de la crisis en la Zona Euro –subrayó-, sobre todo si la tensión se amplía a la zona central, podría tener grandes consecuencias globales”. Italia: tiene el mayor mercado de deuda soberana de Europa y el tercero a nivel mundial equivalente al 120% del PIB, tres veces más que el total de Grecia, Irlanda y Portugal, y mucho más que los 250 millones de euros o lo que queda del fondo de rescate europeo” Ni la eurozona ni el FMI, con los recursos que tienen actualmente a su disposición, pueden “rescatar” a la economía italiana. Italia, que experimentaba un crecimiento más débil que la media europea, ha resultado gravemente afectada por la crisis mundial, con una contracción de su economía de un -5% en 2009. Gracias a la recuperación de la demanda mundial y al retorno de la confianza, las exportaciones y las inversiones se recuperaron en 2010, alimentando un crecimiento estimado en el 1% del PIB. Según las previsiones, el crecimiento debería seguir siendo débil en 2011 con un crecimiento mucho mas bajo y lento de lo que se esperaba, Italia no termina de salir de la crisis. Este 2010 el país crecerá un raquítico 1%, que será del 1,1% en 2011 y del 1,3% en 2012. Muy poco para una economía que se contrajo un violento 6,8% en 3 años de crisis. Los italianos no solo sufren la incertidumbre política, que contribuye al mal clima, sino también por un desempleo record que alcanza el 10% y con perspectiva al alza. 3


Las reformas necesarias se postergan por cuestiones políticas, y mientras tanto el problema de la deuda pública crece, llegando hasta el 120% del PBI y que dentro de dos años alcanzará la suma nada despreciable de 2 billones de euros. La coyuntura económica no es buena. Estancamiento económico desde hace 5 años, mas de 2 millones de desocupados, una deuda soberana monstruosa, elevado déficit fiscal y un gobierno debilitado, precario e inestable que no tiene la capacidad política de hacer las reformas necesarias. Estos son los problemas que ponen en serio riesgo a Italia. Una de las salidas que se barajan es que Italia entre en una hipotética reestructuración de deuda general de los países periféricos de la Eurozona. A pesar del orgullo azurra, Italia se ha convertido en una economía menor de la eurozona. En fin. Los inversores están nerviosos con Italia, aunque el país aun tiene el margen necesario para hacer las reformas. Aunque no demasiado tiempo. El impacto producido en el conjunto de la eurozona por el agravamiento del escenario italiano llevó a plantearse la necesidad de abordar los problemas de la región con decisiones más de fondo, considerando la situación general y no solo país por país. Giulio Tremonti comparó la crisis de la eurozona con el hundimiento del Titanic, en el cual “ni siquiera los pasajeros de primera clase pudieron salvarse” El gobierno ha implementado diferentes medidas sociales para tratar de ayudar a los más desfavorecidos, pero como consecuencia directa ha aumentado en gran medida el gasto público de un país que presenta una de las deudas públicas más altas del mundo (más del 100% del PIB). Por ello, el gobierno ha adoptado un plan de austeridad de 24 mil millones de euros en tres años, aplicado mediante a la congelación de los salarios y el aumento de los impuestos, con el objetivo de reducir el déficit público al 2,7% del PIB en 2012 y reducir también la proporción entre la deuda y el PIB. La prioridad es la lucha contra la evasión fiscal en un país en el que la economía sumergida es importante. El índice de desempleo aumentó, situándose en torno a 8,7%. Las desigualdades regionales son grandes, entre el norte, muy industrializado y muy dinámico, y las zonas rurales y pobres del Mezzogiorno, en el sur.

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2.- Causas de la crisis en Italia Lo que pasa en Europa es cada vez más preocupante. Ahora es Italia el país que tiene que achicar gastos, unos 79 mil millones de Euros para equilibrar las cuentas del estado. Italia tiene, en este momento, un endeudamiento del 120% del PBI, es decir que debe 1.2 de todo lo que produce en un año. Cuando se llega a estos niveles de endeudamiento es insoportable, entonces ¿qué hacen? Lo de siempre, recortar los gastos de salud, congelar pensiones, adelantar las jubilaciones, hacer que los jubilados empiecen a pagar las consultas médicas • La crisis comenzó con la difusión de rumores sobre el nivel de la deuda de Grecia y el riesgo de cesación de pagos de su gobierno. Se hizo público que durante años el gobierno griego había asumido deudas profundas, gastando sin control, lo cual contravenía los acuerdos económicos europeos. Cuando llegó la crisis financiera global, el déficit presupuestario subió y los inversionistas exigieron tasas mucho más altas para prestar dinero a Grecia. •

Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis sobre la moneda común europea. Hubo temores de que los problemas griegos en los mercados financieros internacionales desataran un efecto de contagio que hiciera tambalear los países con economías menos estables de la eurozona como Portugal, Irlanda, Italia y España tuvieron que tomar medidas para reajustar sus cuentas

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Aunque en un primer momento los planes de ajuste de algunos países se tomaron como una buena noticia, luego los inversores empezaron a centrarse en el impacto de estas medidas sobre la coyuntura europea en el futuro. Algunos días después de la aprobación del plan de rescate griego y del mecanismo europeo de estabilización, los mercados europeos volvieron a contraerse ante el temor de los inversores a que los programas de austeridad de los gobiernos puedan ralentizar la recuperación económica (en efecto, cuando hay dudas acerca de la sostenibilidad económica de una economía, las inversiones en activos financieros de este país se vuelven menos atractivas para los mercados).

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En general, los bancos dejan de financiar las operaciones empresariales porque desconfían de los mercados. Al crecer la desconfianza en los mercados y disminuir la financiación, las empresas se lo ven venir negro y comienzan los recortes en las plantillas, recomendados por los asesores financieros. Mucha gente se queda en el paro, por lo que no pueden seguir consumiendo como antes y eso hace bajar la productividad. Al descender la productividad, las empresas hacen nuevos recortes en sus gastos, por los que disminuyen los 5


ingresos. Los bancos ven cómo disminuyen los ingresos de las empresas (que ellos mismos han provocado al rebajar la financiación), y aún ponen más trabas. La pescadilla se va mordiendo la cola.

Sobreproducción La producción supera las necesidades reales de consumo sobre todo en los Estados Unidos con la caída de su moneda reciente mente a dejado de consumir lo que ha llevado a una sobre producción, donde los Stocks aumentaban conforme se reconstruían las economías europeas. Las causas de la sobreproducción son: · Mantenimiento de precios de monopolio.- tipo cartel, que obligaba a la existencia de grandes cantidades de stocks sin vender, al comprometerse los fabricantes a mantener unos precios pactados de antemano. · Desfase entre precios agrícolas e industriales: los primeros crecen más lentamente que los segundos y hacen disminuir, por tanto, el poder adquisitivo de los campesinos (importante clientela de la industria).

1. La alta deuda pública Los mercados temen que el gobierno de Berlusconi, en crisis, no pueda aplicar reformas para evitar problemas de deuda. La Unión Europea (UE) continúa discutiendo una crisis que parece no disiparse en la zona del euro. Después de Grecia, Italia posee la segunda mayor deuda pública en relación con el Producto Interno Bruto (PIB), que equivale a cerca del 120% (la griega es de un 150% del PIB). Sin embargo, la situación parece haber cambiado notoriamente en los últimos días, la bolsa italiana cayó un 3,5% y los mayores perdedores fueron los bancos, que son acreedores del gobierno. Además, los intereses que deben pagar los bonos de deuda italianos treparon a 2,45% por sobre lo que abonan sus equivalentes alemanes -considerados los más seguros-, un porcentaje récord desde la introducción del euro. Esto, según los analistas, ejercerá una presión extra sobre las arcas del Estado. "Es importante para la salud de las economías europeas que el capital financiero sea menos poderoso de lo que es. Hoy su poder es una de las causas de las crisis" La salida más barata que tiene Italia para salir de esta es avalar a las empresas para que la banca se decida a conceder préstamos. Es una opción arriesgada, pero dado el nivel de deuda puede que sea la única salida. El Parlamento italiano adopta de forma definitiva un plan de austeridad reforzado con el que pretende eliminar el déficit en 2014 y protegerse de la crisis de la deuda, pero que castiga duramente a los sectores más débiles.

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El plan de ajuste, que pretende ahorrar 48,000 millones de euros entre 2011 y 2014, ya había sido aprobado el jueves por el Senado. La celeridad del trámite fue calificada de "milagro" por el presidente de la República, Giorgio Napolitano. Italia intenta con esas medidas calmar la agitación de los mercados, debida al recelo provocado por su enorme deuda pública de unos 1.9 billones de euros (cerca del 120% del PIB) y un crecimiento económico casi nulo.

2. El devaluó de la moneda La mayor caída ocurrió entre el 1 y el 6 de mayo, antes de que el plan de rescate sea definitivamente aprobado por los parlamentos nacionales de los países de la eurozona, en un contexto de incertidumbre. El euro bajó desde unos 1,33 dólares hasta 1,25 dólares, luego subió hasta 1,30 dólares pero a partir del 10 de mayo se cayó de nuevo. La incertidumbre y la desconfianza afectaron también el euro. En un primer momento, entre el 7 y el 10 de mayo, la cotización del euro frente al dólar subió gracias a las medidas tomadas por los países europeos, pero en las semanas siguientes se volvió a caer. Mientras que la tasa de cambio del euro era de 1,29 dólares el 10 de mayo, alcanzó el valor de 1,19 dólares el 08 de junio, punto más bajo del año. No había alcanzado este valor desde hacía más de cuatro años (30 de marzo de 2006) , luego subió de nuevo hasta alcanzar 1,32 dólares el 08 de agosto, poniendo fin a la crisis de desconfianza. 

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Finalmente, el 2 de mayo la Unión Europea (UE) y el FMI acordaron un plan de rescate de 750.000 millones de euros, para tratar de evitar que la crisis se extendiera por la eurozona. A esta medida se añadió la creación, anunciada el 10 de mayo, de un fondo de estabilización colectivo para la eurozona. Al mismo tiempo, todos los mayores países europeos tuvieron que adoptar sus propios planes de ajuste de sus finanzas públicas, inaugurando una era de austeridad.

Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis sobre la moneda común europea. Hubo temores de que los problemas 7


griegos en los mercados financieros internacionales desataran un efecto de contagio que hiciera tambalear los países con economías menos estables de la eurozona como Portugal, Irlanda, Italia y España que, como Grecia, tuvieron

que tomar medidas para reajustar sus cuentas.

La primera medida consistirá en controlar la inflación. De acuerdo con rumores no confirmados, el próximo consejo de ministros decidirá que, durante tres meses, el Estado italiano tomará a su cargo el encarecimiento del crudo, disminuyendo sus impuestos sobre los productos petroleros. Pero la principal amenaza para la coyuntura económica italiana, debido a la magnitud de la deuda pública, es el alza de las tasas de interés en el mundo. Cada punto suplementario de las tasas de interés aumenta en 9 billones de liras (unos 7.500 millones de dólares) el servicio de la deuda, que ya absorbe 10,6% del PNB. Ante un déficit público que llega a los 145 billones de liras (unos 120.000 millones de dólares), el gobierno se prepara a un ajuste presupuestal del orden de 50 billones de liras, al cual se sumará un aumento impositivo que afectará fundamentalmente, según indiscreciones, al impuesto sobre el valor agregado y los gravámenes inmobiliarios. Las entidades financieras italianas pidieron prestado al Banco Central Europeo (BCE) 104.700 millones de euros en septiembre, un 23,1% más que el mes anterior. La crisis que azota a Italia, que se ha entrado en el listado de los países cuya deuda soberana ya no cuenta con la confianza de los mercados, repercute sobre su sistema financiero. Especialmente en la capacidad de acceso al mercado de financiación. El pasado mes de septiembre, los bancos italianos dispararon hasta los 104.700 millones las peticiones de liquidez al BCE, desde los 85.000 millones del mes anterior, según datos del banco central del país, Banca de Italia, citados por Bloomberg . Una muestra evidente de que las entidades tienen cada vez más complicado financiarse en los mercados. 8


3.- CONSECUENCIAS DE LA CRISIS DE ITALIA INDICADORES ECONÓMICOS DE ITALIA

1.- PIB PERCÁPITA

PIB HISTÓRICO PERCÁPITA DE ITALIA 2000-2012 ( p) 6 4 2 0 -2

3.7 1.8 0.5 0

1.5

2 0.7

1.5

1.1 0,7 (p) 0,6 (p)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

-1.3

-4

-5

-6 TASA DE CRECIMIENTO

El PIB italiano crecerá cuatro décimas menos en 2011 con un 0,7% y sufrirá un peor comportamiento en 2012 con un exiguo avance del 0,6%. El Gobierno italiano, que tiene problemas para contener el aumento de la presión contra su deuda y el encarecimiento de sus condiciones de financiación, ha rebajado hoy sus previsiones de crecimiento hasta 2014, argumentando un débil ambiente macroeconómico. El Gobierno rebajó su previsión del Producto Interior Bruto (PIB) en 2011 a un 0,7% desde el 1,1% previo, un 0,6% en 2012 frente al 1,3% anterior y un 0,9% en 2013 frente al 1,5% pronosticado con anterioridad, según un documento económico aprobado el jueves por el Gobierno italiano.

Las previsiones del Gobierno, en cuanto a sus pronósticos son que su déficit presupuestario caerá al 3,9% del PIB en 2011, 1,6% en 2012 y 0,1% en 2013. Italia, que ha presentado un paquete de austeridad para lidiar con la crisis de deuda, también prevé que su ratio de deuda respecto al PIB se mantenga en un 120% en 2011, antes de caer al 119,4% en 2012 y 116,9% en 2013.

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2.- TASA DE INFLACIÓN: Esta variable suministra el cambio porcentual anual de los precios al consumidor comparados con los precios al consumidor del año anterior.

ITALIA . TASAS DE INFLACIÓN (precios al consumidor) sept. 2002-2011 3.771

4 3

2.579

3.079

2.766 2.121

1.997

2.115 1.687

2

1.595

1

0.218

0 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

INFLACIÓN (%)

3.- TASA DE DESEMPLEO

ITALIA : TASA DE DESEMPLEO 12 10 8

11.4

10.6 9.5

9

8.6

8

7.8

7.7 6.8

6.1

8.4

6.7

6 4 2 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 TASA DE DESEMPLEO

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4.- DEUDA PÚBLICA La deuda pública de Italia supera el 120% del PIB, además de la creciente prima de riesgo de sus bonos alcanzando otro récord histórico al llegar a los 390 puntos básicos lo que acrecienta la crisis de Italia y algunos se arriesgan a un futuro plan de rescate para Italia. En Agosto 2011 el Banco Central Europeo (BCE) ha salido a colaborar con Italia y ha dedicado miles de millones a comprar deuda de Italia y frenar la prima de riesgo. Por lo tanto, el crecimiento anormal de la deuda pública no es determinado por sueldos demasiado elevados, jubilaciones muy altas y servicios públicos garantizados. Es decir se pretende cortar el gasto social para hacer pagarles a los ciudadanos las deudas producidas por los movimientos especulativos que provocaron esta crisis. Romano Prodi y el economista Curzio Quadrio han insistido en la creación de un sistema de eurobonos emitidos por el nuevo Fondo Europeo Financiero (FEF), llamado Unión Euro Bond (EUB). Este fondo asegurará su capital con un millón de millones, la emisión de al menos 3000 mil millones EUB a diez años, al 3 por ciento anual, para la compra de acciones de las deudas de los países que superan el 60 por ciento del PIB establecido por el Tratado de Maastricht. La cuestión se refiere a estas condiciones del UUB sólo para el 60 por ciento de la deuda como porcentaje del PIB, mientras que el resto quedaría bajo la responsabilidad de los Estados, el capital del FEF sería aportado por los Estados de la Unión Económica Monetaria en proporción a las cuotas por ellos tienen en el Banco Central Europeo. Para volver al actual nivel medio de la deuda de la unión Económica Monetaria que es de las 85 al 60 por ciento previsto, deberían destinarse 2.300 mil millones de euro. De este modo, por ejemplo para Italia la reducción de la relación debido público-PIB pasaría del actual 120 por ciento al 95 por ciento. Los restante 700 mil millones de EUB que quedarían, con respecto a los 3.000 mil millones de euros previstos, irían a inversiones para el desarrollo de las empresas europeas en los sectores de energía, telecomunicaciones y transporte.

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5.- LA PRIMA DE RIESGO, RIESGO PAÍS O RIESGO SOBERANO Se define como el sobreprecio que paga dicho país para financiarse en los mercados, en comparación con otro país. En la Euro zona el país de referencia es Alemania y la prima de riesgo de un país es la diferencia entre su bono a 10 años y el bono a 10 años de alemán (bund).Cuanto mayor es el riesgo de un país más deberá remunerar éste a los inversores para que adquieran su deuda. Es por lo tanto, la sobretasa (o rentabilidad) que ofrece la deuda pública de un país para que los inversores la compren y mide la confianza de los inversores en la solidez de su economía. Otra forma de medir el riesgo país es mediante el spread de los credit default swap (CDS), que son contratos de seguros en los que se aseguran ciertos instrumentos financieros en caso de impago por parte del emisor. Como se trata de un contrato cuyo fin es cubrir el riesgo de crédito, cuando la entidad de referencia es un país, la cuantía de la prima de los CDS proporciona información sobre la calidad crediticia de dicho país, es decir mide el riesgo-país. Un incremento del spread indica aumento del riesgo; un descenso indica disminución del riesgo. El pronunciado repunte en la prima de riesgo de la deuda italiana, el contagio a no pocas de las que con ella comparten moneda y el desplome en la cotización bursátil de la casi totalidad de los bancos de la eurozona ha sido la escenificación de una situación peligrosa para la supervivencia del euro. El contagio de la crisis de la deuda a Italia ha contaminado a España, que nuevamente sufre con intensidad la desconfianza de los mercados financieros pese a las reformas y ajustes

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efectuados. El tipo de interés de los bonos a diez años de Italia y España ha llegado a niveles récord y el diferencial con el bono alemán supera la barrera histórica de los 300 puntos. Esta situación, de prolongarse en el tiempo, resultaría insostenible a causa del elevado coste que supondría para la financiación de la deuda pública de ambos países, poniendo en duda la capacidad de pago de la deuda que llega a representar el 120 % de su PBI, junto a que el crecimiento anual apenas llega al 1 %, siendo el país de menor crecimiento de la eurozona en los últimos 10 años. No se puede dejar de lado que Italia es el tercer mercado de bonos más grande del mundo y que la exposición de los bancos extranjeros es superior a la de Irlanda, Grecia, Portugal y España juntos. Las consecuencias de un estallido de la deuda sería de consecuencias superiores a las perspectivas abiertas sobre Grecia: “Si Italia

pierde el acceso a los capitales, probablemente Europa tendría problemas fondos suficientes para

mercados de el resto de para obtener mantener la

liquidez del país”, señalan los economistas y funcionarios, ya que Italia es "demasiado grande como para caer", reconocen muchas

autoridades. En ese caso, sólo la intervención del Banco Central Europeo (BCE) podría apuntalar al país, a partir de la emisión de dinero, algo a lo que se resiste con todas sus fuerzas” (La Nación, 12 -06-2011).

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6.- CALIFICACIÓN DE RIESGOS: El rating mide la capacidad de un país para hacer frente a su deuda y por lo tanto el riesgo que conlleva invertir en ella. Cuanto mayor sea el riesgo, pero calificación recibirán dichos países debido a la probabilidad del impago de esta. La calificación de la deuda de los países la realizan las agencias de calificación de riesgo. Las principales agencias de calificación de riesgo son Moody's, Standard &Poor's y Fitch, que suministran calificación de deuda a largo y a corto plazo. Utilizan un sistema alfabético que determina la calificación de crédito, pero cada una utiliza una escala propia. La presión se redobla para Italia. La agencia de calificación de riesgos Moody's rebajó el 04/10/11 la nota de la deuda soberana del país en tres escalones, desde Aa2 hasta A2, con perspectiva negativa, debido a los elevados niveles de deuda pública. Es la segunda rebaja que sufre Italia en poco tiempo, ya que el pasado 19 de septiembre fue Standard &Poor's la que empeoró la nota en dos peldaños, de A+ a A, como reacción a su débil crecimiento. La traducción de estas letras y signos no es otra que la imagen de solvencia italiana, en resumen, sigue en caída libre.

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POSIBLES SOLUCIONES •

Como solución a las diferencias de la deuda entre los países europeos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugirió recientemente una emisión de deuda conjunta de los países de la Zona Euro.

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La calificación de deuda a largo plazo de Italia es del "A+", todavía cerca de la de los países con economías solventes, pero muy lejos de la de los que merecen la máxima calificación, AAA.

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Cuando un país se ve afectado por una crisis, un déficit alto, debe recurrir finalmente a un plan de rescate financiero e implementar un plan de ajuste

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El 25 de mayo, el gobierno de Silvio Berlusconi presentó un plan de austeridad para ahorrar 24.000 millones de euros entre 2011 y 2013. Las principales medidas son la disminución de los sueldos y del empleo en el sector público, recortes en el gasto, el aumento de la edad de jubilación de algunos trabajadores estatales, y la reducción de los fondos para los gobiernos locales.

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El gobierno de Berlusconi está imponiendo la enésima pesada maniobra financiera para hacernos pagar el precio de la crisis económica, en la que la Cofindustria lanza ahora una ofensiva, pero propone un programa de liberalismo salvaje de cinco puntos. Es útil entonces buscar aclarar lo que está sucediendo, y asignar la responsabilidad de este estado de cosas a aquellos que realmente lo hicieron. El crecimiento anormal de la deuda pública no es determinado por sueldos demasiado elevados, jubilaciones muy altas y servicios públicos garantizados. Es decir se pretende cortar el gasto social para hacer pagarles a los ciudadanos las deudas producidas por los movimientos especulativos que provocaron esta crisis. Romano Prodi y el economista Curzio Quadrio han insistido en la creación de un sistema de eurobonos emitidos por el nuevo Fondo Europeo Financiero (FEF), llamado Unión Euro Bond (EUB). Este fondo asegurará su capital con un millón de millones, la emisión de al menos 3000 mil millones EUB a diez años, al 3 por ciento anual, para la compra de acciones de las deudas de los países que superan el 60 por ciento del PIB establecido por el Tratado de Maastricht.

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Para volver al actual nivel medio de la deuda de la unión Económica Monetaria que es de las 85 al 60 por ciento previsto, deberían destinarse 2.300 mil millones de euro. De este modo, por ejemplo para Italia la reducción de la relación debido público-PIB pasaría del actual 120 por ciento al 95 por ciento. Los restante 700 mil millones de EUB que quedarían, con respecto a los 3.000 15


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mil millones de euros previstos, irían a inversiones para el desarrollo de las empresas europeas en los sectores de energía, telecomunicaciones y transporte. Negociar con China la compra de bonos del Estado puede ser una solución viable, porque Beijing siempre ha administrado las relaciones de deuda y crédito en clave política y nunca ha confiado al curso de los mercados financieros. Algunas de las medidas son las siguientes: se termina la gratuidad de la Salud Pública, ahora la consulta con cualquier especialista costará 10 euros, e ir a una urgencia llega a los 25 euros. Quedan congeladas las jubilaciones y las pensiones, aumenta paulatinamente la edad jubilatoria a medida que aumente la esperanza de vida; se terminan las reducciones impositivas por nacimiento o por el pago de guardería, también implican medidas de entrada del capital privado en grandes empresas públicas cono son Enel (electricidad), Eni (energía, petróleo), Finmeccanica (aviación), entre otras. Estas medidas terminaron de votarse el viernes pasado a favor en el parlamento por: 161 a 135 votos en el senado y por 314 a 280 votos en diputados. Una buena descripción de lo que significa este ajuste la brinda el diario de izquierda Il Manifesto del 20-07- 2011 “La austeridad financiera aprobada por el parlamento el viernes 15 de julio establece el empobrecimiento absoluto, no relativo de la gran mayoría de la población italiana, al menos desde el pasaje al euro, ha significado una masiva redistribución de la renta a favor de las capas ricas. Italia se encuentra ahora en una dimensión que va más allá de la crisis actual. Solo un utópico boom europeo como el de los años sesenta, para ser claros, puede detener el empobrecimiento continuo. De hecho la desindexación total o parcial de las pensiones no será abolida, incluso en caso de recuperación” y continúa sosteniendo que “la hipótesis es más que concreta, como en Grecia, los recortes ayudan a perpetuar la deuda, lo que los hace más pesados aún”.

*CONCLUSIÓN Para superar la crisis de la deuda pública italiana son en todo caso necesarias, además de las medidas expuestas, una severa lucha a los grandes evasores impositivos, impuestos patrimoniales sobre la gran riqueza, mayor tasación de las rentas, reducción del gasto militar y una política fiscal inspirada en criterios de legalidad y justicia. Y todo eso será solamente posible con un nuevo gobierno orientado en serio en esta dirección.

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Crisis de Italia 2011

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