¿QUÉ CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN?
INTRODUCCIÓN ¿QUÉ SON LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN?
Para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversión, la empresa necesita disponer de
recursos fnancieros. A los distintos recursos fnancieros se les denomina uenes !e
fnanciaci"n. Las uentes de fnanciación son las vías que tiene una empresa a su
RELACIÓN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONÓ%ICA RELACIÓN & LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN
ESTRUCTURA ECONÓ%ICA' Determinada por la orma en la que se distribuye el activo en los distintos bienes y derechos Para hacer rente a las inversiones la empresa necesita recursos
fnancieros
En el patrimonio neto y en el pasivo se recoen las uentes de fnanciación de la empresa
ESTRUCTURA FINANCIERA' Determinada por la orma en que se distribuyen los elementos que interan el patrimonio neto y el pasivo
RELACIÓN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONÓ%ICA RELACIÓN & LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN
TI*OS DE IN,ERSIONES'
FUENTES DE FINANCIACIÓN'
!Aci+o no corriene' Aquellos bienes
!Recursos
que permanecen en la empresa, por
disponible para la empresa un periodo laro
eneral, un periodo superior a un a)o.
de tiempo. #on los ondos propios y el pasivo
$E%. Edifcios'
no corriente $E%. Deudas laro pla&o'
!Aci+o corriene' "ormado por todos
!*asi+o corriene' (nterado por las deudas
los bienes y derechos que circulan por
que vencen en un periodo breve de tiempo.
la empresa* $E%. +aterias primas'
$E%. Deudas corto pla&o'
(er)anenes'
Las decisiones de fnanciación condicionan las de inversión. Para que una empresa sea viable a laro pla&o la rentabilidad de las inversiones debe ser mayor al coste de su fnanciación.
"inanciación
RELACIÓN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONÓ%ICA RELACIÓN & LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN ACTI,O - *ATRI%ONIO NETO *ASI,O ESTRUCTURA ECONO%ICA
-
ESTRUCTURA
FINANCIERA !
El aci+o no corriene debe ser fnanciado con . capitales permanentes.
!
El aci+o corriene ha de ser fnanciado con pasivo corriente.
!
La rena/i0i!a! !e 0as in+ersiones debe fnanciar . el coste de fnanciación
#$.1 CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN La fnanciaci"n consiste en la obtención de los medios económicos necesarios para hacer rente a los astos de las empresa.
A.
SE23N EL *LA4O DE DE,OLUCIÓN' En unción del tiempo
A LAR2O *LA4O' El pla&o de devolución de los ondos es superior al a)o. Es la fnanciación b-sica o recursos permanentes.
*ari)onio neo' Aportaciones de los socios, reservas, amorti&aciones, provisiones y subvenciones de capital.
*asi+o no corriene' Prstamos, emprstitos,
A CORTO *LA4O' El pla&o de devolución es iual o inerior a un a)o
#$.1 CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN 5. SE23N EL ORI2EN DE LA FINANCIACIÓN' En unción de si se eneran dentro de a empresa o suren en el e0terior
Financiaci"n
inerna'
Financiaci"n e6erna' "ondos que
"ondos que provienen de la
provienen del e0terior de la empresa.
empresa.
E%. Prstamos o aportaciones de los
E%. /eservas o provisiones
socios
C. SE23N LA TITULARIDAD' En unción de si
los medios de fnanciación
pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas a%enas.
Financiaci"n (ro(ia' 1o hay que
Financiaci"n a7ena' El titular de
devolver los ondos recibidos. E%.
los ondos prestados es a%eno a la
Aportaciones de los socios $Propia
empresa y por lo tanto hay que
e0terna'
devolvrselos. E%. Prstamos o
interna'
o
reservas
$Propia
crditos
#$.8 LA FINANCIACIÓN INTERNA O AUTOFINANCIACIÓN La fnanciaci"n inerna es una uente de fnanciación propia y eneralmente a laro pla&o. 1ormalmente se destina a fnanciar el activo no corriente, aunque tambin puede contribuir a la fnanciación de una parte del activo corriente. La auofnanciaci"n o fnanciaci"n inerna es aquella consistente en la aplicación de recursos fnancieros que proceden de la misma empresa, sin recurrir a la fnanciación e0terna. Procede de los benefcios obtenidos y no repartidos por la empresa
#$.8 LA FINANCIACIÓN INTERNA O AUTOFINANCIACIÓN CLASES DE AUTOFINANCIACIÓN !Auofnanciaci"n !e )aneni)ieno' "ormada por los benefcios que se retienen para que se mantena la capacidad económica de la empresa.
A)ori9aciones' #on la depreciación de los activos no
*ro+isiones' 1acen con el ob%etivo de
corrientes. #on costes que se deducen de los inresos para
cubrir prdidas que se pueden producir
calcular los benefcios.
en el uturo. #on cantidades que al
2/etener una parte del benefcio y crear un ondo de
calcular el benefcio se detraen de los
amorti&aciones para reponer el activo no corriente cuando
inresos, para cubrir prdidas que a5n
se deprecie 3 /educir a los inresos el coste de las
no se han declarado.
amorti&aciones4
!Auofnanciaci"n !e enri:ueci)ieno o !e a)(0iaci"n' "ormada por los benefcios retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa cre&ca. Est- ormada por los benefcios que no se reparten a los socios, es decir las reservas.
#$.; FINANCIACIÓN E
Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una uente de fnanciación e6erna (ro(ia y consiuientemente, a 0ar@o (0a9o.
Las a(oraciones inicia0es de los socios es el capital aportado en el momento de constitución de la empresa.
Las a)(0iaciones !e ca(ia0 son aportaciones posteriores de los socios. 6na empresa puede obtener recursos del e0terior mediante la captación de capital nuevo. En las sociedades anónimas , el capital est- dividido en partes alícuotas llamadas acciones, y a los socios de les denomina accionistas. Las ampliaciones de capital en estas sociedades se hacen mediante la emisión de nuevas acciones.
#$.; FINANCIACIÓN E
¿*or :u no o!as 0as a)(0iaciones !e ca(ia0 ni o!as as e)isiones !e acciones @eneran recursos fnancieros (ara 0a e)(resa?
!
7uando una empresa transfere parte de las reservas $autofnanciación o capital propio' a la cuenta de capital, el capital se amplia pero no se producen ninuna aportación de recursos. 7uando esto ocurre los acciones obtienen acciones 0i/era!as.
!
7uando a los acreedores de la empresa se les orece la posibilidad de cambiar la deuda por una participación accionarial. #e emiten nuevas acciones pero no hay aportaciones nuevas
#$.; FINANCIACIÓN E
Consecuencias !e una a)(0iaci"n !e ca(ia0 rea0i9a!a a (arir !e nue+as a(oraciones #i se emiten acciones nuevas con el mismo +a0or no)ina0 que las antiuas,hay que tener en cuenta el eecto que se ocasionar- sobre el +a0or cona/0e e"rico para compensar a los antiuos accionistas. #i se aumenta el n5mero de accionistas y los ondos propios permanecen constantes, el valor contable teórico se reduce. Esto se denomina eecto dilución, y se da porque los nuevos accionistas participan de las reservas constituidas por los antiuos accionistas.
¿C")o se e+ia ese (er7uicio (ara 0os ani@uos accionisas 8
*ri)a !e e)isi"n' 7onsiste en emitir las acciones sobre la par, es decir, a un precio de emisión superior al valor nominal $la dierencia es la prima de emisión'
DerecBo (reerene !e suscri(ci"n' #upone que los antiuos accionistas tienen preerencia para la adquisición de nuevas acciones. #e puede e%ercitar o
#$.; FINANCIACIÓN E
E0 cose !e ca(ia0 !e esa uene !e fnanciaci"n El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las ampliaciones de capitales no es cero. 9iene un coste, ya que deben atenderse las e0pectativas de los socios.
! Di+i!en!os' El reparto de benefcios entre los socios no es obliatorio, pero resulta necesario. #i una empresa no reparte dividendos los accionistas no se ver-n motivados a mantener sus ahorros invertidos en acciones de esta empresa.
Reser+as' Las reservas inmovili&an unos recursos fnancieros que podrían ser invertidos y dar una rentabilidad, por lo tanto implican un coste de oportunidad.
#$. FINANCIACIÓN E
La emisión de obliaciones, los prstamos y crditos a laro pla&o y el leasin, son una uente de fnanciación e0terna, a%ena y a laro pla&o . #uelen fnanciar el activo corriente y el no corriente.
A. LA E%ISIÓN DE O5LI2ACIONES Las empresas dividen randes cantidades de dinero en peque)os títulos y los colocan entre ahorradores privados. La deuda total se denomina e)(rsio y cada título es una
o/0i@aci"n. Los e)(rsios son prstamos
6na o/0i@aci"n es un título que enera una renta f%a
divididos
que convierte a su propietario en acreedor de la
alícuotas empresas
en que
muchas emiten
partes las
empresa, con derecho
al cobro de los intereses
enerados y al reembolso del los ondos fnancieros aportados.
Para que los peque)os ahorradores no desconíen de la recuperación de su inversión, las emisiones de los emprstitos las aranti&an un banco o un rupo de bancos, constituyendo un
#$. FINANCIACIÓN E 5. LOS *RÉSTA%OS & CRÉDITOS 5ANCARIOS A LAR2O *LA4O *rsa)os' Es un contrato mediante el
Cr!io' Es un contrato mediante
cual una entidad $el prestatario', recibe
el cual la entidad fnanciera pone a
de otra $prestador o prestamista' una
disposición de la empresa una
determinada cantidad de dinero, con la
cantidad determinada de dinero. A
condición de devolverla en unos pla&os y
dierencia con el prstamo radica
con unas condiciones prestablecidas.
en que la empresa solo paa intereses por la cantidad dispuesta y el tiempo en que se ha utili&ado
Caracersicas !e un
dicha cantidad.
(rsa)o' !
Ti(o !e iners' Precio del dinero al que la entidad fnanciera concede el prstamo.
!
*erio!o !e !e+o0uci"n' Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses.
!
2arana e6i@i!a' :arantía e0iida por el prestados. :eneralmente adopta la orma de hipotecaria o de aval.
#$. FINANCIACIÓN E
C. EL LEASIN2 El leasin es una uente de fnanciación e0terna a medio o laro pla&o que se utili&a para fnanciar el uso de activos tales como
maquinaria,
locales
vehículos.
o
El leasin es un contrato de arrendamiento por el cual un arrendador aranti&a a un arrendatario el uso de un bien a cambio de un alquiler
paar al arrendador durante un periodo de tiempo determinado, teniendo la posibilidad, al fnali&ar el periodo de arrendamiento, de comprarlo a un valor residual.
¿ Qu (ue!e ocurrir a0 +enci)ieno !e0 conrao? !
El arrendatario compra el activo
!
#e renueva el contrato
!
#e e0pira el contrato
que este deber-
#$. FINANCIACIÓN E
Ti(os !e 0easin@ se@Gn 0a naura0e9a !e0 arren!a!or' Leasin@ fnanciero' 7ontrato de arrendamiento con opción a compra en el que intervienen ; furas*
<. 6na sociedad de leasin =arren!a!or> que pone a disposición el bien. =. El usuario del bien =arren!aario> que se compromete al pao de un alquiler periódico. ;. El proveedor
del bien
=a/ricane o
!isri/ui!or>, que se encarda de comprar el bien y entrearlo a la sociedad leasin.
#uele durar entre = y > a)os. 7uando es un inmueble suele ser superior a
#$. FINANCIACIÓN E
Leasin@ o(erai+o o renin@' 7ontrato de arrendamiento con opción de compra por el cual el proveedor del bien o arrendador, cede al usuario o al arrendatario un uso f%ado y limitado de ese bien a cambio del pao de un alquiler periódico. Este tipo de leasin no solo incluye fnanciación, sino tambin @esi"n !e0
e:ui(o, esto es mantenimiento, repuestos #u fnalidad es prestar un servicio. El contrato suele durar entre uno y tres a)os y tambin hay opción de compra. El valor residual del bien suele ser pró0imo al valor de mercado en el vencimiento. A dierencia del leasin fnanciero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes de tiempo. Es por esto por lo que el coste del leasin operativo es superior al fnanciero. En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasin sino el propio proveedor del bien.
#$.H FINANCIACIÓN E
La fnanciación e0terna a corto pla&o incluye todos los ondos obtenidos por la empresa del e0terior de la misma, cuyo pla&o de vencimiento no es superior a un a)o. "inancian parte del activo corriente y el resto de este se fnancia con recursos permanentes.
A. CRÉDITOS CO%ERCIALES & DE *RO,EEDORES 9ambin son conocidos como crditos de uncionamiento. 9iene su orien en el periodo de fnanciación orecido por los proveedores tras la venta de una mercancía. #uele ser entre ;? o @? días y se concede para acilitar la venta al cliente. #i hay descuento por pronto pao es una uente de fnanciación con coste, pero un coste de oportunidad, ya que si se hubiera paado se podría haber benefciado de este descuento.
#$.H FINANCIACIÓN E
5. *RÉSTA%OS & CRÉDITOS 5ANCARIOS A CORTO *LA4O 6n prstamo bancario a corto pla&o consiste en la entrea de un capital a una persona que asume una obliación de devolverlo a quien se lo prestó %unto con unos intereses acordados, en un pla&o inerior a un a)o. !
*rsa)os !e ca)(aa' #on aquellos contratados por empresas de actividad estacional. $E%. Empresa turrón' #e suelen solicitar en los periodos en los que se acumula la producción antes de la venta.
!
*rsa)os con @arana (ersona0' Permiten el uso de unos ondos temporalmente, pero al fnali&ar el tiempo pactado se devolver- el principal %unto con sus intereses. Est- aranti&ado por la solvencia del titular.
!
*rsa)os con @arana rea0' #e undamentan en el valor de la prenda ob%eto de arantía sin per%uicio de considerar la solvencia de la empresa benefciaria del prstamo
#$.H FINANCIACIÓN E
%o!a0i!a!es !e cr!ios /ancarios a coro (0a9o' ¿ Qu es ener un !escu/iero en 0a cuena? #e da cuando se utili&a un importe superior al importe disponible de una cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en n5meros ro%os.
¿ Qu es una cuena !e cr!io? Es una línea que orece un importe m-0imo de ondos a disposición de la empresa por un periodo dado de la que solo se paan intereses por la cantidad y el tiempo dispuesto. Esta uente de fnanciación es adecuada cuando la empresa quiere disponer de medios fnancieros para atender posibles necesidades, pero no sabe e0actamente su cuantía.
#$.H FINANCIACIÓN E
C. DESCUENTOS DE EFECTOS CO%ERCIALES' LETRAS El !escueno !e eecos consiste en la materiali&ación de los derechos de cobro de los clientes de la empresa en eectos comerciales que se ceden a las entidades fnancieras para que procedan a anticipar su importe, una ve& deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses. El inters que las entidades fnancieras cobran por anticipar el importe de las deudas de clientes antes de su vencimiento se llama descuento. #i resultara impaado, el banco carar- a la empresa el importe m-s unos astos de devolución. Ello se debe a que la empresa responde en todo momento ante el banco de la solvencia de sus clientes.
#$.H FINANCIACIÓN E
D. FACTORIN2 & CONFOR%IN2 El acorin@ o confr)in@ es un tipo de contrato por el cual una empresa cede a otra, denominada actor, el cobro de las deudas de sus clientes. El acorin@ o confr)in@ es una uente de fnanciación que permite obtener de orma inmediata recursos fnancieros con caro a las deudas de los clientes. #e reali&a mediante la venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada actor. Es una uente de fnanciación costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de actorin, ya que es la propia empresa de actorin la que asume el rieso.
Es la orma de fnanciación alternativa al descuento. La principal dierencia con el descuento de eectos es que sale del balance puesto que el rieso lo asume la entidad fnanciera.
